中国铝业主营铝土矿的开采、氧化铝、原铝、铝加工品的生产和销售，同时从事煤炭、铁矿石经营等业务，系中国有色金属工业的龙头之一。
近几年来由于铝制品产能供应持续加大导致严重过剩，消费增速放缓，使得国内铝价持续震荡走低。中国铝业主营业务毛利持续下降，存货跌价准备上升及印尼的铝土矿出口限制等因素，在2012年出现大规模的亏损。
在中国铝业的几大业务板块中：
氧化铝板块2012年亏损37.45亿元，2011年度为盈利3.52亿元。
原铝板块，2012年亏损30.85亿元，2011年度为盈利9.05亿元。
铝加工板块，2012年亏损13.86亿元，2011年为亏损3.36亿元。
贸易板块，2012年盈利4.38亿元，2011年为盈利6.71亿元。
其它业务板块，2012年亏损14.49亿元，2011年度为亏损10.51亿元。
从以上数据可见，常规业务的亏损，是中国铝业2012年度巨亏的主要原因。
同时对西芒杜项目的注资投入、2012年收购宁夏发电等股权收购活动，大大增加了中国铝业的负债规模，2012年度，中国铝业新增负债218.44亿元，仅年度财务费用就达46.64亿元。
今年上半年，铝业的产能仍然过剩，铝价继续低迷。中国铝业开展了大规模的资产整理，降低资产负债率。
5月13日，中国铝业在北京产权交易所挂牌转让所持八家铝加工企业股权，挂牌家32.42亿元，上述资产最终被大股东中铝公司取得。
6月6日，中国铝业将旗下的贵州分公司氧化铝生产线，以44.28亿元的总价，协议转让给中铝公司旗下的贵州铝厂。
同一天，中国铝业将旗下西北铝加工分公司股权，以16.59亿元的总价，转让给中铝公司。
经过上述一系列运作，中国铝业在上半年产生了17.55亿元的投资收益，比去年同期增加达15.99亿元之多。同时，剥离了连续两年亏损的铝加工资产和今年继续亏损的氧化铝生产线，实现一定程度的减亏。
最终，半年报显示，中国铝业实现6.24亿元的净亏损，而2012年中，亏损的数字是32.53亿元。同时，中国铝业的氧化铝、原铝、铝加工等固有板块的亏损幅度较2012年中均有不同幅度的减小。另外，因为新收购宁夏能源贡献了一定利润，使得中国铝业新的能源板块在上半年产生1.59亿元的盈利。
接下来，出售中铝铁矿公司产生的54亿元账面利润，在很大程度上扭转中国铝业今年年度亏损的命运。
母公司未必吃亏
今年上半年以来，大股东中铝公司先后与中国铝业进行了三笔巨额资产交易，加上近期中铝铁矿公司的股权交易，为获得这些资产，大股东中铝公司累计将向中国铝业支付超过200亿元。
尽管以上交易能极大改善中国铝业的财务状况。但对中铝公司而言，付出这些对价，并不算吃亏。
以中铝铁矿相关的西芒杜项目为例，根据力拓2008年公布的勘探结果，该矿已控制和推断储量为22.5亿吨，项目总资源量可能高达50亿吨，品位达66%。中国铝业目前的投入，相对西芒杜铁矿的实际价值，堪称微不足道。
2008年左右，因几内亚政权更迭，力拓集团一度将失去矿区的采矿权，后为获得中国政府在非洲的影响力支持，力拓邀中国铝业成立合资公司，共同开发西芒杜项目。由于中国的介入和协调，2011年，几内亚共和国与力拓集团签订《和解协议》，正式向合资公司授予了西芒杜的部份区块矿权。
在此背景下，中国铝业入股西芒杜项目时，付出的对价较项目实际价值较低，即使中铝公司以54亿元的溢价收购，接下来随着矿山的投产，仍具备升值空间。
中国铝业与中铝公司转让贵州氧化铝生产线的背景，是根据贵阳市最新的城市规划方案，氧化铝生产线所在的白云区已从工业区撤底转化为商业区，中铝公司获得生产线相关的土地资源后，可以进行总体规划和综合开发，通过土地资源增值获得收益。
