国家统计局公布12月份社零总额，达到17740亿元，同比名义增长18.1%，实际增长13.8%，环比增长1.41%。2011年社会消费品零售总额181226亿元，同比增长17.1%，较2010年回落，但仍处于历史相对高位。
华泰联合证券维持商业零售“增持”的投资评级。目前行业估值创新低，已经基本反映出市场对增速下滑和竞争加剧的预期。从长期看，行业分化将是必然趋势，行业性机会越来越少，个股独立性行情较多。战略领先、经营水平优秀以及资本运作能力强的个股能够胜出，推荐王府井(600859)，大商股份(600694);维持对三四线主体个股如南京中商(600280)、步步高(002251)、鄂武商、文峰股份(601010)等的推荐。
