史无前例的9个跌停。
市值9日缩水240亿元。
董事长遭遇大成基金(微博)逼宫或被罢免。
重庆啤酒（ 600132 .SH）吹了13年的“疫苗泡沫”终于破灭……
12月8日，重庆啤酒公布了一组乙肝疫苗Ⅱ期临床研究数据，被市场解读为“乙肝疫苗”项目失败，股价开始崩盘，连续跌停。短短9个交易日，重庆啤酒市值已跌超一半，尚无止跌迹象，正上演一出资本市场的年末悲剧。
事实上，成也疫苗，败也疫苗。登陆A股市场14年以来，重庆啤酒股价真正崛起正是在介入乙肝疫苗研发之后。自1998年10月27日宣布收购佳辰生物股权以来，重庆啤酒一直披覆着乙肝疫苗概念股的光环，股价一路高歌猛进，从1998年10月26日的2.13元飙升至2011年11月25日收报的81.06元，累计上涨 3705%。
直到12月8日，运势一夜间逆转。重庆啤酒股价13年涨跌背后，到底和一支尚在实验室的乙肝疫苗有着怎样的暧昧故事？各等角色又在其中布下了怎样的利益迷局？
收购“佳辰生物”
重庆啤酒的乙肝疫苗故事开始于1998年12月27日。当时该公司公告：斥资1435万元收购重庆佳辰生物工程有限公司（简称“佳辰生物”）52%股权。
佳辰生物成立于1998年8月28日，注册资本为2000万元，总股本2000万股。其中，重庆啤酒的母公司—重庆啤酒（集团）有限责任公司（简称“重啤集团”）以重庆生化制药厂的资产加上568万元现金投入，作价1400万元出资；中国人民解放军第三军医大学、重庆大学分别以科研技术成果“反抑制T细胞因子（TCSF）”、“变异肿瘤坏死因子—BH药物”项目，各作价300万元作为出资。三者占股比例为70%、15%、15%。
工商资料显示，1998年10月，重啤集团将持有的佳辰生物70%股权进行转让。其中，重庆啤酒受让1040万股，占佳辰生物总股本的52%；重庆华阳科技开发有限责任公司（简称“华阳科技”）受让360万股，占股18%。
重庆啤酒和华阳科技均以每股1.38元受让了上述股权。佳辰生物股权结构由此前的三位股东变为四位，分别为：重庆啤酒，出资1040万元，占股52%；华阳科技，出资360万元，占股18%；中国人民解放军第三军医大学，出资300万元，占股15%；重庆大学，出资300万元，占股15%。
2000年7月，华阳科技依法注销，拥有的佳辰生物18%股权转让给重庆啤酒。至此，重庆啤酒持有佳辰生物的股权由52%增至70%。
2001年1月，佳辰生物的注册资本从2000万元增加至8700万元，其中重庆啤酒通过配股募集资金增加投入资本8710万元，此时重庆啤酒持有佳辰生物股权93.1%，第三军医大学和重庆大学的股份则均被稀释至3.45%。
实际上，佳辰生物是重庆啤酒讲述“乙肝疫苗”故事的载体。
该项目全称为“治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗”，其首席专家为第三军医大学教授吴玉章。吴1963年出生于山东潍坊，1979年入伍，现为第三军医大学基础部全军免疫学研究所所长，博士生导师，被国家评为全国中青年医学科技之星，全国科技创新奖十杰，是我国免疫学识别领域的开拓者之一。
早在1994年，吴玉章提出了“治疗性疫苗”假说，并接受第三军医大学一笔启动资金，开始了乙肝治疗性疫苗的研发。此前医学界普遍认为，疫苗只起预防作用。
1998年项目进入最后攻坚阶段，科研经费却用完，吴玉章只得将当时还处于科研成果立项后的基础研究阶段的“乙肝治疗性疫苗”项目，以2300万元的价格转让给了重庆啤酒集团。
而此时，上市发行刚一年的重庆啤酒，决定实施战略扩张。鉴于啤酒主业发展平稳的特征，该公司倾向于寻求高成长性的项目，疫苗项目遂被当作制胜法宝。
2000年，重庆啤酒发布公告称，“佳辰生物开发的乙肝治疗性新药基本上已完成临床前的准备工作，现正在进行生产厂房的建设工作”。
重庆啤酒2001年年报披露，佳辰生物正在开发的国家一类新药—“乙肝治疗性多肽疫苗”新药，已完成申报临床前的各项研究工作。
2002年，佳辰生物向国家食品药品监督管理局申报一类新药—“治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗”，最终得到该局药品注册司正式受理。
2003年6月13日，佳辰生物乙肝疫苗获得国家药品管理局的批准进入临床试验。同年11月27日，I期临床试验在北大医院进行。
股权转赠疑云
2004年11月，重庆啤酒发布公告称，“乙肝疫苗”项目的I期临床试验已经完成，佳辰生物向国家食品药品监督管理局提出了II、III期临床试验的申请，一旦获准，疫苗项目随机进入II、III期临床试验。
2005年6月，II期临床试验获准进行。同年12月22日，重庆啤酒召集第四届董事会第十二次会议，决定将佳辰生物5%的股权（435万股）赠予吴玉章；将佳辰生物3%的股权（261万股）赠送给边疆。
吴玉章是“乙肝疫苗”项目的首席专家，边疆为佳辰生物的技术负责人。重庆啤酒称，股权转赠意在表彰两位教授在乙肝疫苗这个国家一类新药研制过程中的不懈努力。
