宁波韵升（600366）今日至收盘涨9.98%，全日换手率为6.10%。公司钕铁硼以高端为主，约占出货量的60%以上；高端磁材仅占终端产品成本很小的一部分；此外公司一方面及时调整产品线，增加高端产品的出货，另一方面积极与客户沟通灵活定价，有效规避成本压力。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测分别为0.57、0.79、1.00元；对应的动态市盈率为35、25、20倍；当前共有7位分析师跟踪，1位给予“强力买入”评级，6位给予“买入”评级；综合评级系数1.86。
高端磁材龙头，竞争优势明显。公司已于2001年取得NEOMAX和MQI公司专利许可，并通过自身努力成功挤进高端钕铁硼市场，目前公司共拥有烧结钕铁硼磁性材料大约5500吨的产能，其中宁波有3000吨，包头有2000吨，同时公司在宁波还大约有500吨左右的粘结钕铁硼产能。尽管从技术和产能上看，公司都低于中科三环，但公司高端磁材比重和毛利率都略高于中科三环。随着钕铁硼市场的拓展和稀土价格上涨逼迫下游整合加剧，中邮证券认为公司凭借磁机电一体化和产品结构高端化的优势，在钕铁硼磁性材料领域中的竞争优势将会愈加明显。
电机业务进展顺利，盈利平稳。2010年控股的日兴电机当年即扭亏为盈，去年已创造盈利1100多万元，主要为五十铃、小松等日资厂商的重载汽车配套。日方较为先进的技术和公司在国内市场的开拓能力是其业绩迅速反转的关键。宁波电机也受到良好的带动作用。目前公司传统电机业务发展情况良好，毛利率保持在18%左右，已成为一块稳定的利润来源。
科研投入巨大，注重磁材应用环节研究。公司作为国家高新技术企业，每年的科研投入处于行业前列，科研支出占收入比超过5%。科研投入主要偏重于磁性材料的应用环节，重视节能电机用磁性材料的研发和应用。目前公司可以量产的最高牌号的钕铁硼磁体为N52系列，处于国内领先水平。
民生证券预计公司2011-13年每股收益分别为0.60、0.89、1.31元；看好公司的长期投资价值，钕铁硼市场价格的上涨，稀土永磁行业面临整合带来的机遇将对公司股价形成强有力的支撑；首次给予“谨慎推荐”评级。
风险提示：稀土价格进一步走高带来的成本压力；国家对新能源汽车扶持政策存在不确定性。
