“只顾虑不确定因素却不顾及价格或估值而大举抛售,并不是一种明智的投资选择。长期来看,市场对银行股是过于悲观了。”摩根大通银行与金融服务研究部陈舜说。
从基本面而言,摩根大通认为银行股短期经营趋势未受影响,多只国内银行股近期发布上半年盈利预告,2008年仍然是中国银行业喜获丰收的一年。
不过,在过去几个月里,蓝筹股领跌股市,银行股又领跌蓝筹股。陈舜认为:“A股市场情绪低迷、对2009年经济前景的担忧,及市场对从紧政策的过度忧虑导致银行股股价大幅下挫。紧张不安的A股投资者非理性抛售引发银行股暴跌,内地银行股的跌势也蔓延至H股市场。”
“最近的行情和机构表现给我的印象是,很多基金经理太悲观了。我感觉这次银行股下跌是国内机构在砸盘。” 陈舜说。
陈舜认为,即使银行股未来面临最坏的情况——如1998年亚洲金融危机时的外部环境,即使银行不良率从现在的1%大幅上升到3%～4%,目前银行股估值也被低估。“我认为A股目前的情况与1998年亚洲金融危机大为不同,像1998年那样忽然出现大量不良贷款的可能性不大,我相信2009年中国经济可以软着陆。”
但不可否认的是,市场对2009年中国经济的担心是普遍的。陈舜也认为,信心缺失及大盘清冷是银行股面临的最大风险。“现在就是熊市,熊市里需要波断操作。沪指从2500点反弹到3500点是完全有可能的,甚至到4000点也是有可能的。但是到了3500～4000点可能又会被砸下来,我相信机构也会这样操作。”他预测。
“7月7日至7月11日的反弹就是这种反映。”陈舜认为,“A股有太多非基本面的因素,基金经理也非常情绪化,这是机制问题。”所以他更看好银行股在H股的表现,“H股短期会继续跑赢A股。”
此前,H股银行股跑赢指数居多,跌幅在10%左右,而同期A股银行股则跌了40%。
“等2009年形势清楚了,银行股股价才可能有大的表现;2008年年底之前估计不可能有大的表现。”陈舜强调,银行股行情目前并不乐观。(来源:中国经营报 作者:万云)
