有色悲歌：中铝成前三季亏损亚军
而这些价格、成本与供需关系交织在一起的效果，无疑造成了一种格局：基本金属积重难返，铝、铅、锌等行业三季度几乎全部大幅下滑，其中铜相较铝、锌、铅等几个品种而言，相对较好，稀有金属则无法再现此前的辉煌，而贵金属则是业绩保持较为稳定的行业。
在铝、锌、铅、铜等基本金属上市企业中，中国铝业(行情 股吧 资金流)以43.35亿元的前三季度亏损，位居前三季度上市公司亏损第二位。
云铝股份(行情 股吧 资金流)第三季度同样不好过，净利润同比减少124.30%。前三季度，公司实现营业收入66.00亿元，同比增长11.40%；实现营业利润-1.46亿元；实现归属于母公司净利润-2194.57万元。
ST锌业(行情 股吧 资金流)第三季度业绩也不好过， 期内公司总资产、营收及净利润均有不同程度下滑。其中，归属于上市公司股东的每股净资产跌至-0.62元/股，较上年度期末大降663.64%；营业总收入三季度下降49.38%，约为9亿元，前三季度营收下降39.11%，约为33.6亿元；归属于上市公司股东的净利润一栏里，三季度亏损约5亿元，同比下降646.87%，前三季度亏损约8亿元，同比下降190.02%。
主营铜的企业则相对“好过”，除云南铜业(行情 股吧 资金流)前三个季度亏损4044.81万元，第三季度亏损高达8.06亿元之外，但其他铜业公司业绩较为平稳。
虽然比苦难深重的基本金属上市公司情况稍好，但稀有金属上市公司受累稀土价格低迷影响也无法再现此前三年的爆发性增长。
26家稀土永磁概念上市公司的三季报中，前三季度归属于母公司股东的净利润亏损的共有6家，这远超了去年三季度只有一家净利润亏损的情况。
难以停下的生产线
事实上，铝等基本金属此前的产能扩张，为今日埋下了苦果。
2009年是有色金属行业的转折点：2009年全年，伦沪两市的各金属品种价格大幅上扬，从涨幅上来看，LME铅价的涨幅最大为130.73%，“血铅”事件可能影响供应的痕迹明显，铜涨幅居次为122.91%，再其后为锌与铝，涨幅为别为89.63%与47.84%。
在当时，刚刚经历过百年不遇的金融危机，这导致了全球的非常规刺激政策，从而促使全球经济触底并实质性复苏，进一步导致了影响行业景气度的三大因素供求、流动性、美元景气度等迅速好转。
受以上三大因素影响，金属价格触底后迅速大幅反弹，在成本价格相对刚性的条件下，上市公司盈利明显改善。2009年有色板块内，铅锌子行业、小金属子行业于第二季度扭亏，第三季度全行业扭亏，黄金子行业与铜子行业一直保持相对优势。最终导致了有色金属行业板块在当年大大跑赢了大盘。
随后，大量投资蜂拥而至，为中国有色金属行业埋下了“散而杂”和产能过剩的隐患。
“那些年，政府一说搞，就一拥而上，一喊不行了，就争先恐后地退。秩序混乱和市场的不成熟，政府管理上的不成熟都有关系。另外，我国的产业结构本身就不合理，资源结构也不合理，并不只是有色金属这一行业存在这些问题。”一位铜加工企业的高管指出。
虽然事后有经历调控，却效果不够明显。
“产能过剩不是一天两天了，2009年到2010年最严重，2011年已经好很多了，那之后政府基本不会再批准新的项目，你立项都立不了。”上述中部有色金属研究所专家指出。“比如你不批准立新的项目，那我就把自己的小炉子换个大的，最后实际产能还是在增加的。”
而如前所述，目前基本金属的产能已经过剩，可是，这些生产线却很难停下来。
“简单来说还是成本的问题，企业在这个时候仍然开工，明知亏损还是要生产，是追求‘边际贡献’。作为有色金属行业，生产机器十分巨大，复杂，所以一般你要停产，就需要停车半年以上，不是说你今天停，明天就能开工。再加上人工费，厂房管理费用，设备的折旧费等，如果大规模停产，企业的亏损将难以承受。所以目前即使亏损，也还是要生产，因为边际成本就摆在那。”上述铜加工企业的高管指出。
另外一个对冲产品价格下降的方法是利用套期保值。然而，从目前相关上市公司的套保操作情况来看，由于基本金属大宗商品波动过大，操作难度太高，且由于成本与价格倒挂原因亏损太大，套保往往很难起到关键的作用。
一位有色金属上市公司的高管对记者指出，去年该公司做的套保大概是百万元左右的盈利，但跟以亿为单位计算的亏损相比起来，实在是太小了。“完全无法覆盖。”
另外，对于上市公司而言，操作套期保值除了技术上比较复杂外，从过程上而言也较繁琐。
“要通过股东大会等程序，过程比较繁琐。”上述高管指出。
虽然，在很多业内人士看来，这些企业还是有机会通过自身努力来扭转。
比如河南省有色金属协会会长刘立斌就对记者指出，当务之急还是要降低成本。从技术上，管理上去采取有效措施，向管理要效益。“另外一点，现在恰好也是一个契机去构建、优化产业链，在这样一个艰难的时段，肯定会有一些企业被市场淘汰掉，因此应该抓住机会，打造一个比较优势。”
但这在企业的现实中很难做到。
