专稿:美"另类救市"变相掠夺全球财富 或利好A股

 美国财政部(Treasury Department)周一公布了利用私人和政府资金解决银行业资产负债表内不良资产的计划，要求联邦政府与民间投资者合作，以重启陷入困境的抵押贷款和证券市场。财政部设想动用1000亿美元股本，通过杠杆收购至多5000亿美元资产，并可能逐步扩大到至多1万亿美元。收购资金将来自于公私合营基金发行的政府担保债券以及来自美联储。

    受此消息提振，美国银行类股票大幅飙升，摩根大通(J.P. Morgan Chase)收盘上涨了25%，美国银行(Bank of America)收盘上涨了26%，花旗集团(Citigroup)收盘上涨了20%。银行股大涨最终带动了整个市场上扬。道琼斯工业股票平均价格指数飙升497.48点，收于7775.86点，涨幅6.8%，创下道琼斯指数历史上第五大点数涨幅。

    美国三大股指两个已满足牛市标准

    值得一提的是，按照通常使用的牛市判断标准(指数连续上涨幅度相对低点累计超过20%)，美国三大股票指数中已经有两个达到了牛市定义标准。标准普尔500指数收盘涨54.38点，至822.92点，涨幅7.1%，该指数已较3月9日创出的676.53点的12年收盘低点上涨了21.64%，从技术面上满足了牛市的定义。纳斯达克综合指数跃升98.50点，收于1555.77点，涨幅6.8%，较3月9日创出的1268.64点的6年半收盘低点上涨了22.63%，也突破了牛市的界限。不过，道琼斯指数相对于3月9日创下的12年收盘低点(6547.05)累计涨幅仅为18.77%，尚不满足牛市的定义。

    尽管周一出现大幅反弹，但部分市场人士仍对新计划能否带来更持久的积极作用心存疑虑。

    一些分析人士用“另类救市”来形容美联储和美国财政部的最新举措。这个政策的实质是向金融市场大规模注入流动性。过去7个月中，美联储已经向金融体系注入了约8,000亿美元资金，而根据新的计划，未来几个月中美联储可能会再向金融体系注入1万亿美元甚至更多。如此大规模地向市场注入流动性简直如同启动了“印钞机”。虽然此举短期内可以加强市场对美国经济复苏的信心，但美联储变相“印钞票救市”，对美国长远经济或会带来负面影响。

    美元贬值序幕或已拉开 变相掠夺全球财富

    美联储直接购买美国国债，是缓解美国信贷紧缩，刺激经济复苏的一剂货币政策猛药。但是从长远看，这将导致美元贬值。美元贬值的真正含义是变相掠夺全球财富。中国银行全球金融部高级分析师谭雅玲指出，美元在全球泛滥的结果将是黄金原油等价格的上扬，而作为黄金储备的最大持有国，当投资者追捧黄金的时候，美国最终将换回越来越主动的地位，其他持有美元资产的国家则会变得越来越被动。她说，作为储备货币发行国，美国具备应对风险的主动性，并最终重新“掠夺”全球的财富。

    中国社科院金融所专家刘慧指出，所谓美联储购买美国国债，实际即是国债货币化，相当于央行在为政府债务埋单。政府债务货币化的主要症结在于，它往往会导致通货膨胀大幅飙升和本币贬值，央行的独立性也会大打折扣。

    中国社科院世经所专家张明指出，美元贬值的序幕即将拉开，未来可能造成严重通货膨胀和本币贬值，中国所持有的美元资产也面临缩水的困境。他说在当前的市场环境下，对于持有大量美国国债的中国，将面临美国国债市场价值下降与美元贬值的双重冲击。随着未来美国国债发行供过于求，将导致新发国债收益率上升，存量国债市场价值下降；同时美国基础货币发行的增长损害了投资者对于美元币值的信心，美元则将出现大幅贬值。中国持有超过1.3万亿美元的美元外汇储备资产面临价值缩水的困境。

    短期内或利好A股

    分析人士认为，在流动性继续充裕、全球风险溢价下降等因素支撑下，短期继续大幅看空A股已经不合时宜。由于全球通货膨胀预期比较强烈，短期大宗商品价格上涨的势头将得以延续。对于A股市场而言，这将加大个股走势的结构性分化。考虑到各国“印钞机”纷纷启动，全球资本市场波动幅度或将加大，A股很可能已经进入一个宽幅震荡的阶段。