权重意味着话语权，更为关键的是，截至2006年3月底，中国内地国家外汇储备达到8750亿美元，居世界第一。此时，结合汇率改革，为分散美元贬值带来的风险，内地外汇储备流出的需求，香港人提议多年的QDII(国内机构投资者赴海外投资资格认定制度)正式起动，在汇率管制条件下，中国内地资金终于可以通过机构途径投资香港等海外市场了。
2009年，内地与香港开启跨境贸易人民币结算。2010年7月19日中国人民银行和香港金管局对以人民币结算协定作出修订。香港“离岸人民币”试验田得到了内地制度支持，市场、货币因素使得中国内地在香港的地位开始变化。
从香港角度来看，此时市场超一半市值为内地企业，继续扩大难度已相当大，同时内地企业权重越大也意味着香港市场离国际化越远，香港资本市场面临着重心继续放在内地还是面向国际市场的选择。
仅仅依靠内地，港交所过去的辉煌战绩已难以维系，李小加希望自己成为一名“打井人”，他必然要在“派对”中吸收新鲜血液，并且对于现有“派对”嘉宾进行重新排序。
这一点从近两年港交所国际化尝试过程也可看出痕迹。2010年，时任港交所主席夏佳理经一位朋友介绍，悄悄会见了一位神秘投行人士。此人只透露他受托于一家意大利公司，而这家公司打算在香港上市，想了解一些事宜，直到会谈结束，夏佳理仍不清楚这位神秘客户的真容。
几次会晤与沟通后，双方举行正式会议，PRADA公司才揭开了自己的面纱。
原来一贯秉承着优雅路线的PRADA，在资本市场经历可谓狼狈。4次在欧洲上市失利，对于PRADA来说，再度启动上市融资顾虑很多。这一特殊背景让PRADA对于上市异常低调。夏佳理很快明白了PRADA在香港上市主要原因是他们极重视亚洲市场(尤其是大中华地区)，2011年1月下旬，夏佳理主动赴米兰拜访PRADA，刚刚在米兰见到了该公司副主席，夏佳理就获知“有好消息给你们，我们决定到香港上市了”。当天下午，PRADA即对外宣布了此消息。
同样因看重中国市场而青睐香港股市的还有乌克兰最大农业公司—乌克兰农牧集团(ULF)。
ULF董事长奥列戈·巴赫马久科认为，他很难找到比在香港上市更能提高公司在内地影响力的形式。2012年，奥列戈在中国拜访了中粮、北大荒(行情，问诊)、新希望(行情，问诊)、中工国际(行情，问诊)等多家“大农业”概念公司。“我们计划注入集团20%资产，与内地企业成立一家合资公司，通过合资公司在香港上市方式打开大陆市场。”奥列戈告诉《中国企业家》。
2011年，港交所共走访了17个国家与潜在上市公司发行人会面，同年，有18家海外公司在联交所挂牌。
“我们希望香港资本市场更加国际化，但在今天看来，国际公司到香港上市还要等。”李小加说。前辈留下路径、现实经济格局逆转以及香港资本市场现状，决定了内地“主宾”位置不能动摇，只是方向要调整到帮助人民币投资香港、投资国际。
“人民币国际化走遍全球，首站永远在香港。”李小加笃定，内地与国际通过香港实现股票市场与商品市场上互联互通，一定会以人民币产品为主，这必将带来人民币大规模增量出境，并以投资货币、交易货币等形式更长久沉淀于离岸市场。
至2011年末，香港人民币存款已从三年前600亿增长到5100亿，约占全球离岸人民币存款总量2/3。这点钱对于香港来说，只算是“前菜”，但即使是这些钱，目前也基本以存款形式躺在金融机构，对于香港市场来说只能看不能吃。
是考验港交所创新能力的时候了。
人民币道场
市场对李小加多轮质疑，并无太多实质内容，众多非议深层原因在于香港市场人士心中，李小加改革方向代表了大陆或国际大行的利益。
那么，是谁选择了李小加?
在周文耀任期将满时，为选出下一届港交所行政总裁人选，港交所专门成立总裁遴选委员会。委员会共有四名成员，包括港交所主席夏佳理、香港政府委任的董事史美伦和郑慕智，以及香港东泰集团主席李君豪。四人均为港交所董事会成员。目前并无迹象表明内地政府与国际投行对此施加了影响。
遴选委员会成员史美伦于2001年-2004年担任中国证监会副主席，这期间，李小加先在美林证券任中国区总裁，后转投摩根大通任中国区主席，主持牵头进行了中国海洋石油、中国移动、中国电信等一系列资本市场的重大交易与发行，两人多有接触，对于李小加的能力，当时同处内地的史美伦颇为了解。
夏佳理也公开表示李小加是恰当人选。一次闲谈中，李小加对于内地整体发展的认识让他刮目相看，相比于交易所的从业经验，夏佳理和遴选委员会更看重李小加4年美国律师的从业经验、摩根大通中国主管职务以及投资银行及金融相关工作。
实际上，港交所在此次行政总裁选拔中早就定好了条件，为维持香港交易所在众多中国交易所中的国际地位，需要寻找内地出生、曾在外国受教育兼工作、有丰富内地工作经验的人。
这次选举长达一年多，人选除需要港交所董事会认同，还需要香港证监会批准。香港交易所企业传讯部高级总监陈涓涓对《中国企业家》说：“联交所旧时代的会员因港交所的成立和上市让这些会员转作机构和公众投资者。目前港交所董事会则分别由股东选出及政府委任各六名独立非执行董事。他们所有决定是以公众利益为依归，确保香港交易所的所有决定均符合公众及香港市场长远发展利益。”
港交所历任掌门均有不凡背景，而李小加截然不同，他非港籍，未成年就做过石油工人，后来又做过记者、律师、投资银行家，来港交所之前，已位至摩根大通中国区主席，其经历本来就可谓大时代下的一个缩影。他自信而精明，在核心问题上寸土必争，港人要接受他，需要更长时间。
