靠不住的省内大客户
事实上，虽已过会，但对于南京科远能否具有持续性的发展前景令人怀疑。从招股说明书中可以发展南京科远的主要客户为江苏省的火力发电企业，2006 年、2007 年、2008 年、2009 年1-6 月来自江苏省的营业收入占全部营业收入的比例分别为58.38%、61.34%、53.45%、52.75%。业务有相对依赖某一市场的风险，一旦相关区域需求减少，对公司的营业收入会产生较大的不利影响。而据了解，中国十大发电集团2008年所消耗的煤炭造成的环境损失高达870亿。中国火力发电环保模式因此面临质疑。据悉，为了降低大气污染，中国近年来持续关闭小型火力发电厂，并选择在经济发达、用电需求高的沿海省份兴建核能电厂。预计至二○二○年，内地核能发电厂将达到四十一座。显然南京科远所依赖生存的江苏省内的火电厂在自身难保的情况下无法为其提供持续发展的支持。
据高不下的应收账款
而火电厂的发展困境已给南京科远的应收账款带来了极大的影响。公司 2006 年末、2007 年末、2008 年末、2009 年6 月末应收账款净额为77,324,609.94 元、70,470,533.57 元、97,492,230.47 元、116,404,386.67 元，占当期营业收入的比例分别为62.65%、44.27%、53.32%、117.42%，占总资产比例的49.83%、32.68%、38.70%、40.62%。到了2008 年电力用煤价格上涨幅度很大，火力发电企业亏损严重，导致2008 年末公司的应收账款余额与2009应收账款余额极高。随着火力发电企业经营状况进一步发生恶化，应收账款坏账的大规模发生必然影响公司的盈利水平。
前景不妙的募投项目
南京科远显然没有意识到火力发电市场的前景不妙，还是将募集资金大笔撒向该领域。还认为项目如果能够顺利实施，将大大改善本公司的产品结构，提升公司产品的市场份额，给公司带来全新的发展机遇。事实上，可以从招股说明书中发展南京科远年之前主要客户为300MW 等级以下机组的电厂。而根据2007 年1 月《国务院批转发展改革委、能源办关于加快关停小火电机组若干意见的通知》的内容，今后电厂建设主要是300MW 等级以上机组。南京科远在节能减排领域和300MW 等级以上火电厂几乎没有涉足。如果南京科远不能积极加强技术和市场，不认知到开发新能源和节能减排领域控制系统发展的需求，必然会导致公司盈利能力的持续减弱。
上市对于南京科远显然并不具有太大的意义，面对并无太大发展而且亏损重重的大客户，大比例的应收账款与坏帐，还有根本无法产生效益的募投项目，南京科远的上市之路可能会是隐患重重的道路。（方海）
