中国证监会创业板发审委定于2012年1月5日审核江苏裕兴薄膜科技股份有限公司首发申请。裕兴科技本次拟发行2000万股，发行后总股本8000万股，拟于深交所上市。公司的主营业务为中厚型特种功能性聚酯薄膜的研发、生产和销售。
裕兴科技招股书提醒投资者，公司目前发展面临六大风险，主要包括主要原材料价格波动风险、下游行业波动的风险、原材料供应商较为集中的风险、市场竞争风险、来自合并报表以外的投资收益大幅下降的风险和核心技术可能泄密的风险。
主要原材料价格波动风险
公司生产所用主要原材料为聚酯切片及抗粘连母料，其中聚酯切片报告期内占公司产品成本的比重约为 73.50%。聚酯切片的原材料为精对苯二甲酸(PTA )和乙二醇(EG)，精对苯二甲酸(PTA)的上游为对二甲苯(PX)，三者均为石油的下游产品。2008年以来，国际原油价格出现剧烈波动，导致聚酯切片的价格也出现较大波动，由于原材料成本在公司产品成本中所占比重较大，因此原材料价格的波动将直接影响公司的营业成本，进而对公司的经营业绩带来影响。
下游行业波动的风险
2011年下半年以来，受欧洲主权债务危机升级、国内宏观经济紧缩以及美国商务部和国际贸易委员会对中国出口的太阳能电池进行“双反”调查等因素的影响，公司下游行业，特别是太阳能光伏行业出现了较大的波动，中国出口到欧美的太阳能电池组件大幅减少，作为太阳能电池组件重要组成部份的背材需求量也相应减少，对公司太阳能背材基膜的销售产生了较为不利的影响。同时，货币政策的紧缩也导致部分消费电子、电气等行业的波动，这些波动都将对公司的经营业绩造成一定影响，导致公司产品销售价格一定幅度的下降。
2011年以来，公司各产品销售价格均有不同程度的下降(总体下降幅度为16.38%左右)，虽然由于原材料价格下降幅度更大(2011年以来公司主要原材料聚酯切片采购价格下降了18.75%左右)，使得产品价格下降没有对公司2011年盈利能力造成负面影响，但如果未来产品价格下降趋势不能扭转且原材料价格不能同步下降，将挤压公司的盈利空间;如果下游需求持续疲软，使得公司增加的产能无法有效转化为销量的增加，甚至出现销量下降，将可能导致公司整体经营业绩出现下降。
原材料供应商较为集中的风险
公司所处地区汇聚了仪征化纤、三房巷(600370,股吧)集团等多家大型聚酯切片生产厂家，基于采购便利性及采购成本因素的考虑，原材料供应商主要包括江苏三江化纤工业有限公司(仪征化纤的经销商)、南京华一化工有限公司以及三房巷集团下属的江阴华星合成有限公司、江阴华怡聚合有限公司等，原材料采购渠道较为集中。2008年、2009年、2010年及2011年1-6月公司向前5名供应商合计采购的原材料金额占同期采购总额的比例分别为 94.27%、91.04%、88.69%及 90.12%。虽然公司与主要供应商均建立了长期稳定的合作关系，报告期原材料供应稳定，但不排除由于供应商受不可预见因素影响，未能及时供货而导致原材料短缺的风险。
市场竞争风险
目前国内能生产中厚型特种功能性聚酯薄膜的企业不多，产能主要集中在乐凯集团、裕兴科技以及东材科技(601208,股吧)等几家厂商手中，因此中厚型特种功能性聚酯薄膜行业目前呈现出一种寡头竞争的市场格局。但是，随着通用膜行业竞争的加剧以及利润水平的降低，有一部分通用膜生产企业开始逐步转向从事特种膜的生产经营。
来自合并报表以外的投资收益大幅下降的风险
2005年，公司与奥地利依索沃尔塔股份公司合资设立常州依索沃尔塔合成材料有限公司，并持有依索合成 30%的股权。依索股份是世界知名的柔性复合材料生产商，依托依索股份的市场优势和技术支持，依索合成近年来业务稳步发展，给公司带来了较高的投资收益。2008年、2009年、2010年公司来自依索合成的投资收益分别为1,159.88万元、1,378.76万元、3,681.95万元，占同期净利润的比例分别为50.64%、36.39%、35.68%。但是，依索合成、依索股份的实际控制人Turnauer Stanislaus于2010年底对其名下的业务进行了战略调整和划分，自2011年起将原属依索股份经营的太阳能背材业务转移至同为其全资控股的ISOVOLTAIC AG ，相应地，作为依索股份控股子公司的依索合成无法再从事前几年利润贡献很大的太阳能背材分切、销售业务，公司2011年上半年来自依索合成的投资收益大幅下降至 172.08万元，仅占同期净利润的3.22%。如果未来依索合成经营业绩继续大幅下降或出现亏损，公司按照权益法核算的投资收益亦将大幅下降或变为负数，进而给公司净利润造成一定的影响。
核心技术可能泄密的风险
公司自成立以来，即致力于盈利模式的创新，经过不断的探索与总结，目前公司实现了一种不同于行业内绝大多数生产企业“以量取胜”的盈利模式，即根据客户和市场的不同需求(或反馈)进行差异化产品的生产和销售，而这些差异化产品的生产需要依靠公司独特的工艺和配方，这又主要取决于公司对设备的改造升级和参数的合理调整，而这些正是公司的核心竞争优势，如果这些优势所依托技术一旦泄密，公司在行业内的领先地位将受到动摇，竞争力将受到影响。
