近期围绕对创业板相关问题进行一系列调研之后,国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松发现,创业板推出之前应该解决好三个匹配问题。
一是创业板和中小板之间定位的适当区分和匹配。当前一些企业特别是中小企业资金压力大,而中小板和主板又尚未恢复融资,因此一些省市上报的创业板企业中甚至包括传统的化工等行业企业,希望能上创业板。
二是在主板、中小企业板和创业板三个市场上,应该对保荐人的权利和责任大致平衡和匹配。
三是如何将行业专家的作用和创业板的需求更好地匹配起来。
王国刚:投资创业板更应关注成长性
中国社会科学院金融研究所副所长王国刚昨日表示,创业板的投资理念和主板是不同的,投资创业板更注重的是投资,而不是买了股票“见高就丢”,要特别重视企业的成长性。
他指出,创业板企业有可能在某个时候利润很高,还有可能2—3年利润并不是增长很快,但营业额增长很快,或者市场开拓占有资金,过了2—3年会很快上涨,所以更应该关注企业的成长性。作为创业企业,本身的波动和受市场影响的波动都很大,不像目前主板企业,很多都是行业龙头、业绩稳定,因此,创业板公司退市的风险也要格外注意。
薛荣年:创业板上市门槛不宜过低
针对正在征求意见中的创业板发审和保荐办法,平安证券总裁薛荣年昨日对证券时报记者表示,创业板的上市门槛不要太低,如果门槛过低,保荐机构的积极性可能会受影响。他同时建议,应进一步提高创业板的透明度,发审委委员的审核意见应该向社会公布。
薛荣年说,推出创业板不仅是给创业企业提供一个融资和发展的平台,更多是起到政策引导的作用,引导社会资金尤其是大量私募资金投入到创业企业中。目前平安证券储备了100多家创业板上市资源,他推测整个市场上至少有1000多家企业等待上市。
孙培国:创业板首批企业应好中选优
齐鲁证券副总裁孙培国昨日对证券时报表示,首批创业板上市企业应该好中选优、又红又专,既要保证业绩具有一定的稳定性,同时又要有“四高一新”的特点。
他认为,如果多数公司盈利能力出现下滑,创业板市场就不会成功,因此需要上市公司具有持续稳定的业绩,而法律规定的门槛只是一个最低标准。
孙培国还建议,在创业板保荐签字权上可以有所放开,把签字权更多交给保荐机构,而不是保荐代表人。“目前保荐代表人流动性比较强,人员变动会对三年持续督导期的效果有影响。”
丘远良:发审委中应吸收投行人士
“发审委的使命应该包括帮助投资者进行理性决策,这就需要有投行专家来帮助实现这个使命。”对于创业板发审委的人员组成,大成律师事务所合伙人丘远良提出如上建议。
他认为,让投资者去买股票是一种投资行为。比如某个公司的财务指标很好,完全符合上市要求,但实际上公司的行业发展空间非常有限,这类公司上市的必要性就不大。这时如果在发审委里有投行的专家帮助把关,对投资者就很有益处。
除了引进投行专家,丘远良还建议,发审委员中还需要既懂技术又懂商业的行业专家。他认为,创业板需要的专家不是科学理论人员,而是既懂技术又懂商业的专家,专家要能判断创新技术有没有商业价值。而理论专家不等于技术专家,有的公司虽然是高科技公司,但却没有商业价值,因此,行业专家要能判断高新技术有没有商业价值。
