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央行开闸“放水”
-新快报记者 梁明晖
11月5日召开的国务院常务会议指出，要加大金融对经济增长的支持力度，明确取消商业银行信贷规模限制，合理扩大信贷规模。对此，业内人士指出，信贷规模限制的取消对银行和企业来说都是利好，也有助于为扩大投资及保增长提供充分的保证。
自9月中以来，央行已经三次降息，两次调低银行存款准备金率，机构估算今年信贷规模有望增至4万亿元，明年的新增贷款规模将上升至4.6万亿元。昨日，股市对这个“银根政策转向信号”反应强烈，上证指数大幅攀升7.27%，银行股涨幅均高于5%。但也有专家提醒，短期内货币政策不宜过度放松。
年内贷款规模料增至4万亿
央行新闻发言人李超在10月31日表示，央行目前已不再对商业银行信贷规划加以硬约束。这是央行首次公开表明不再对商业银行限制信贷。这么做的目的主要是授予各商业银行更多的贷款自主权，以便银行在维护信贷资产安全的基础上，积极支持宏观经济的发展。
瑞信集团亚洲区首席经济分析师陶冬发表研究报告指出，央行停止对银行贷款的控制，显示央行正采取较进取措施去稳定经济增长，并估计今年新增货款额将会增加至4万亿元。报告预期明年的新增贷款规模将上升至4.6万亿元，即自2004年以来最为慷慨的限额。
有利于刺激实体经济增长
国泰君安证券研究所金融业分析师伍永刚表示，首先，信贷规模限制取消以后，因为有积极的财政政策的配合，会增加很多的投资项目，同时也会加大对很多产品的需求，这将导致企业对贷款的需求增加，银行信贷增长总体也将加快，这对银行和企业来说都是好事情。
海通证券(12.79,-1.00,-7.25%,吧)的一份研究报告则指出，放松信贷控制将有助于提高货币流动性，刺激实体经济的增长，体现了及时灵活地调整包括货币政策在内的相关经济政策，来应对全球金融危机对我国经济可能产生的负面影响。
减息预期更加强烈
不少经济学家认为央行年内还有较大的降息或下调存款准备金率的空间。
中金公司首席经济学家哈继铭预计，我国央行在12月份与美联储同步降息的概率很大；申银万国李慧勇则指出，“11月份央行降息的可能性不大，而存款准备金率可能会下调。”
兴业银行(14.61,-0.52,-3.44%,吧)资金运营中心首席经济学家鲁政委预测，快速降息不会使得市场感到意外，并且存款利率可能降得更多。他预计年内存款利率将下降27到72个基点，贷款利率下降27到54个基点。另外，存款准备金率可能大幅度地下调，定向票据也可能分批解冻。分析认为存款准备金率应下调至10%。
4万亿方案地产商不受惠
机构预期或经历为期数年的“楼市熊市”
新快报讯(记者 梁明晖)尽管国务院总理温家宝昨日表示，要促进房地产和股票市场稳定健康发展。但规模高达4万亿元的10项刺激内需新政当中，并没有看到促进房地产市场重新兴旺的举措。有外资机构唱空国内楼市将进入“熊市”。
政策只利好保障性住房
中央电视台昨日引述温家宝总理在国务院会议上讲话称，要促进房地产市场平稳健康发展，增加廉租房、经济适用房等保障性住房的投资开发建设，落实、完善、促进合理住房消费的政策措施，促进中小户型、中低价位普通商品房开发建设稳定发展，加快发展二手房市场和住房租赁市场。
而政府10项扩大内需经济措施，涉及住房问题的措施只有第一条建设保障性安居工程，“加快建设保障性安居工程。加大对廉租住房建设支持力度，加快棚户区改造，实施游牧民定居工程，扩大农村危房改造试点。”第十项放松信贷规模也只是强调对重点工程、“三农”、中小企业和技术改造、兼并重组的信贷倾斜。发展商希望能重新推动楼市的具体政策“难觅芳踪”。
楼市短期难现繁荣
虽然，政府已经在10月22日推出对居民首次购买普通自住房和改善型普通自住房的贷款优惠，但银监会最近明确指出二套房贷不能放松。各大银行的房贷新政也只能报以谨慎态度，具体处理细节迟迟不能落实。投资者选择观望态度等待房价下跌，楼市成交量持续萎缩，房地产开发商资金链的问题也一直不能得到解决。房地产市场要短期内重现繁荣恐怕步履维艰。
摩根士丹利昨日发表研究报告表示，中央推出4万亿救市方案，有关措施暗示政府可能放弃再推出振兴楼市的政策，反而国内透过自行建设廉价房以推动经济发展。报告预期，国内可能会经历为期数年的“楼市熊市”。该行认为，国内发展商的利润将受压，因此该行看淡中资地产股表现。
张立群：货币政策效果料明年二季度显现
国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群在接受新华社记者采访时认为，适度宽松的货币政策和积极的财政政策，同属于宽松的经济政策，意味着在货币供给取向上进行重大转变，不再是以控制货币供应，以收缩信贷为基调，而是通过对资金供给的释放，达到拉动内需、刺激经济的目的。
张立群认为，在具体政策操作上，预示着信贷额度管理的放松，预示着存贷款利率、存款准备金率有可能进一步下调。当然政策的出台，要根据未来国内外经济形势具体分析，要看四季度我国的经济走势。
对于货币政策转向将怎样影响中国经济走势，张立群认为，货币政策对经济调控的作用，从实施到效果显现，其间需要有3个月到半年的时间。从今年10月份连续降息算起，货币政策真正起到作用，要到明年一季度，因此预计到明年二、三季度，在全球经济不再发生大的变化的背景下，我国经济增速下滑局面将有所扭转。
“如果说今年我国经济走势呈现出前高后低的态势，那么我们预计明年全年经济走势将呈现前低后高走势。”张立群说。
货币政策走向
适度宽松的货币政策
(2008年8月-至今)国外经济环境的迅速恶化，上半年GDP增长速度，由2007年同期的12.2%回落至10.4%。经济的下滑风险渐现，人民银行两月内三度减息并下调存款准备金一次。11月5日召开的国务院常务会议，我国将实行适度宽松的货币政策。
从紧的货币政策
(2007年下半年-2008年8月)2007年12月5日闭幕的中央经济工作会议明确，结束已实施了十年之久的稳健的货币政策，针对经济过热现象开始从紧的货币政策。2007年，人民银行屡次推出紧缩措施，包括6次加息，10度上调存款准备金率。2008年上半年，人民银行6次上调存款准备金率。
稳健的货币政策
(1998年-2007年)
1998年亚洲金融危机后，针对当时的投资不足我国实施了稳健的货币政策。主要措施是通过增加国债发行，为基础建设提供资金，从而拉动银行信贷的增长。
