国内市场户外品牌中，可比品牌是Timberland，价格定位相较于Timberland国内终端价略低。合资公司将成立独立的设计团队，并引入外部专业设计力量。渠道方面注重1，2线城市，采取类似探路者品牌加盟商为主直营为辅的策略，借助合资对象名下中和贸易的优质渠道资源以及丰富的品牌连锁运营经验，其目前是体育品牌Nike、李宁、安踏在江苏9个地区的特许代理商，拥有经营Nike、李宁、安踏三个体育品牌的店面约1400家，2011年营业收入约20亿元人民币(未经审计)。
盈利预测与评级
预计公司2012～2014年EPS为0.67、0.97、1.43元，对应2012～2014年PE分别为31.0、21.6、14.6倍。考虑到公司是高速发展的户外用品行业下的品牌服饰，渠道上在一二三线城市均具有先发优势，外延和内生增长均具有良好发展势头，多品牌战略开始稳健布局，我们看好公司未来发展，值得给予一定的估值溢价。考虑到目前整体品牌服饰板块估值下移，调低6个月目标价为23.45元，对应2012年PE为35倍，维持买入评级。
