[刘煜辉]我回应一下刚才哈佛副教授说的,中国如果不把美国的钱拿回来的条件,就是一定要保证中国的庞大资产在美国安全。美国货币当局不能直接去买公债,货币经济学中最忌讳的就是直接去买公债,这种倾向和行为底线不能破,如果破了的话,中国未来的选择可能会重新扩充。
对国际金融秩序的影响,我觉得都应该建立在现实的条件之下,全球任何国家的经济增长,全球的贸易增长,包括任何国家的储备资产的选择,从目前现实的条件来看,目前全球不可能打破这种格局,这种困境在未来还会持续。
从现在的情况来看,上星期美国货币当局开出了3000亿长期国债,他采取那么多的措施,都不能达到自己的预期。外部世界也没有形成一个所谓的制衡力量,能够制约美国人这么做,他不把中国人放在眼里,这样做中国也拿他没有办法。我对未来的全球经济判断老实说不太敢预测。这个3000亿可能是刚刚开个头,远远不够,美国今年和明年发债的规模是非常大的,而且在未来半年间,不会超过7000亿,美国真正的财年开始执行是从第4季度开始进入高峰期,这3000亿可能占40%左右,利率还能顶得住,但是如果在9月份之前,进一步宣传扩大这个购买国债规模的话,第4季度美国的巨额债务高峰到的时候,利率又会重新把美国中长期利率推上去,美国还是摆脱不了这样一个经济的通缩阴影。这个前提对全球的影响后果是不堪预测的,我们不想预测未来会是怎么样。我觉得中国从短期看可能要当成一个政策工具,政策手段,特别是制衡美国的政策手段来使用。既然美国想把中长期的利率压下来,那么中国以7400亿的国债持有美国国债的话能否顺势给他呢？市场唯一的多头进来买的话,是否就能够给他呢,一方面可以延缓美国摆脱通缩,另外就是延缓了商品价格通胀的势头。中国如果从现实经济去买能源,会受到一些主权利益的干扰。
中国建立一个资产内冲机制是有条件的,是否可以建立一个预防的对冲机制呢？油品每年的交易规模是非常大的,和约交易量是2万亿到4万亿美金,即便如果抛售美债的行为引起外汇贬值,短期内可能要考虑一些非常规的手段,从中期来看我非常赞同焦所长说的促进人民币国际化,现实条件其实已经具备了,因为在最近的5到10年内,中国对于发展中国家,包括日本、韩国、东南亚这些国家,形成了庞大的逆差,逆差的形成是人民币走向国际化决定性的条件。谢谢大家。
