据经济观察报报道，1997年9月至10月间，沈阳蓝田3488万股转让给广东广发国际集团有限公司；吉林轻工5581万股转让给深圳市广发恒业投资有限公司；北京天龙1395万股转让给广东发展银行；厦门国贸2100万股转让给深圳市恒安信企业托管有限公司。此外，其他股东股权也发生了变更，最终广发证券原18家股东减少为11家。
知情人士指出，这也就是说，包括4家省外股东在内的众多股东在不约而同地入股广发证券1年之后，又不约而同分文不赚地抽身而出，令人迷惑。值得一提的是，在广发证券1996年增资扩股后的第一批股东当中，蓝田股份热衷于资本运作，当年因业绩造假而臭名昭著。
股权变更在半年后再次发生了变化。1998年5月，辽宁成大(14.75,0.15,1.03%,吧)(600739)集团受让广东广发国际集团所持19731万股广发证券股份。因为银政分离，1999年5月，辽宁成大集团全部受让广发行所持股份。持股比例上升至25.94%。
2004年9月，为应对中信证券(21.67,0.26,1.21%,吧)收购广发证券。广发证券管理层迅速成立了深圳市吉富创业投资股份有限公司（下称吉富）。 吉富共有2126名自然人股东，其中公司总裁董正青出资多达800万元，董事长王志伟出资430万元，副总裁李建勇出资318.8万元。
成功阻击中信证券收购之后不久，吉富亦应相关部门要求，将股权悉数转让给广州等地四家公司。
这一连串的股东转换是眼花缭乱的。迷雾之后，董正青所称“虚假股东”背后的逻辑真相究竟是什么依然成谜。
广发证券何时上市
无论如何，若非涉嫌内幕交易，广发证券原本是最有可能成为借壳上市第一券商的。而今却迟迟得不到证监会的借壳批准。
“没有最新的进展，我们目前在做我们公司的业务。至于在董正青案了结后，会不会有进展我们也不清楚。”广发证券办公室工作人员说。
目前，李建勇担任广发证券总裁。在董正青辞去总裁职务之后，他开始担任代理总裁，并于今年下半年正式任职总裁职务。
在前国开行副行长王益案发后，李建勇接受理财一周报记者采访时表示“和王益私交很好”，但是“王益跟我们上市的事肯定没有关系”。公开资料显示，李建勇和王益是师兄弟关系，在西南财经大学读博士时，师从刘诗白教授。
彼时，有知情人士向理财一周报记者指出：“一个很有意思的现象是，最近10年，李建勇一直是在接替董正青的职位，沿着董的‘脚印’逐级而上。自1997年以来，相继接替董正青任投资银行部总经理、分管投资银行业务的副总裁、常务副总裁，直至代总裁。”
在7月18日晚上的庭审中，公诉方提供了广发证券高管的证词。其中包括广发证券董事长王志伟、总裁李勇健等8位高管。不过，董正青对每一位的证词几乎都申请反驳，指斥证言与事实不符，并两次要求法庭召唤广发证券代理总裁李建勇到庭作证，当面对质。
而公诉人提供的多位证人证言几乎相同，指称董正青工作能力强、有事业心，但为人霸道、行事武断、独断专行，王志伟更批评其“敢于挑战规章制度……唯我独尊”。
现场的董正青当时是激动的。形成鲜明对比的是，尽管被捕一年后明显苍老了许多，白发尽显，不过他的神情始终轻松从容，回答问题侃侃而谈，颇有条理。
董已离开广发证券。问题是，广发证券还需要多久才能彻底撇清同董的关系，顺利实现上市？
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