江山化工：十一名高管为何集体撤离？

　　毫无疑问，董事长徐春林、总经理毛正余等十一名江山化工高管迎来了一个崭新的2010年。

　　从8月17日的4202万股限售股解禁，到12月28日公告仅余12万股，作为江山化工第一大流通股股东的浙商科技发展有限公司(以下简称浙商科技)，在五个月不到的时间内，就几乎实现了“全身而退”。江山化工董秘冯源曾公开表示，第二大股东浙商科技不排除完全减持江山化工的可能。

　　浙商科技为何在限售股解禁的当日开始，就迫不及待地纷纷出售？这里面一定另有“隐情”？

　　浙商科技虽然是江山化工的第二大股东，其控制人则是江山化工的众多高管。其中江山化工董事长徐春林持有8669万股，持股比例51.94%。董事、总经理毛正余、副总经理郭旭日的持股均为10.4%。

　　浙商网记者调查获悉，浙商科技的股东多达13人，其中包括江山化工董秘冯源。

　　浙商科技也从经营化工产品和餐饮服务的江山化工总厂，摇身一变，变成了注册资本1.67亿元、流动资金4.97亿元、从事高新技术产品和煤炭批发经营等项目的新公司。

　　江山化工，连所有高管几近全部减持的公司，投资者对其还能充满期待吗？

　　十一名高管为何集体撤离？

　　从8月17日限售股解禁开始，浙商科技就因“公司自身资金”需求而减持所拥有的江山化工股份。

　　9月7日、9月18日、11月5日、11月19日、12月3日、12月4日、12月11日、12月28日连续八次减持活动，作为江山化工第二大股东的浙商科技，占股总数从4202万股锐减到目前的12万股，仅占公司总股本的0.09%。而上述减持，也为浙商科技带来了5.63亿元的现金收益，除去成本净得资金4.97亿元。

　　那浙商科技经过持续的减持，又变成了一家怎样的公司呢？

　　浙商网记者调查获悉，浙商科技发展有限公司在2008年1月15日，由江山化工总厂更名而成，注册资本由原来的4807万元增资为16690.6558万元。江山市工商行政管理局的核准日期为2008年7月8日。

　　浙商科技的经营范围为从事高新技术产品(不含危险化学品和易制毒品)的开发、生产和销售；技术咨询服务；煤炭批发经营(经营资格证有效期至2010年12月16日止)；对外投资(国家限制的项目除外)；货物及技术进出口(国家有限制或禁止进出口的除外)；其他法律允许的经营项目。

　　浙商科技的股东由13个自然人组成，包括董事长徐春林、总经理毛正余等人，董事会组成人员为周立平、余惠民、冯源、戴卢军(江山化工员工)、杨建荣(江山化工员工)、郑善兴(江山化工员工)等。

　　随着江山化工第二大股东的频繁减持行为，江山化工的11名高管已经在上市公司以外组建起一家注册资本1.67亿元、流动资金4.97亿元、从事高新技术产品和煤炭批发经营等项目的新公司。

　　浙商科技原为“鸡肋”

　　浙商科技是从经营化工产品和餐饮服务的江山化工总厂转变而来的，是江山化工股份制改制的附属公司。

　　浙商网记者查阅了江山化工首次公开发行股票招股说明书。招股说明书显示，2002年8月7日，江山市人民政府以《江山市人民政府关于对江山化工总厂改制实施方案的批复》(江政发[2002]53号)文同意江山化工总厂整体改制，由发行人经营管理层为主，共14位自然人受让了江山化工总厂经评估后的整体资产(6，826.16万元的评估价格受让，比帐面净资产4，984.88溢价36.94%)。总厂从全民所有制企业变更为股份合作制企业，总厂持有公司4，202万股股权性质也从国家股变更为社会法人股。

　　改制后，企业名称保持不变，注册资本4，807万元，性质为股份合作制，法定代表人周立平，经营范围为从事高新技术产品，石化、能源产品的生产与销售，基础设施和其它行业的投资与咨询。截止2005年12月31日，该厂总资产20，022.56万元，净资产10，832.23万元，2005年度实现净利润1，340.24万元。江山化工未为高管人员出资受让江山化工总厂的资产提供帮助。

　　江山化工留在江山化工总厂的资产是什么呢？招股说明书显示，是职工宿舍、生活福利设施等非经营设施。这只是一些非经营项目的“鸡肋”。

　　从2002年8月7日改制到2006年8月16日上市，江山化工的11名高管即使未接受资助，也完全可以通过四年江山化工上市前的分红偿还6826.16万元的借款。

　　招股说明书显示，根据2006年3月28日公司2005年度股东大会审议通过的关于公司利润分配方案，按2005年度实现净利润50，050，341.49元提取10%的法定盈余公积、5%的法定公益金，按各股东所持股份比例分派现金股利4780万元。而浙商科技的持股比例为41.21%。

　　江山化工“土崩瓦解”

　　在12月30日减持公告之前的12月18日，江山化工董事会收到董事许勤德先生的书面辞职信，许勤德先生因工作变动，辞去其所担任的公司董事职务。根据《公司章程》关于董事辞职的规定，许勤德先生即日起不再担任公司董事职务，也不在公司担任其它职务。据了解，许勤德是公司实际控制人浙江省铁路投资集团有限公司总经理助理。

　　今年前三季度，江山化工实现营业收入8.58亿元，同比下降8%;净利润5851万元，去年同期该公司则亏损3923万元。

　　去年亏损很大程度上源于其原材料甲醇的价格大跌。半年报显示，DMF占据江山化工主营业务收入的72.50%。

　　但甲醇价格近期开始出现反弹。中金公司在其报告中表示，由于国内天然气的继续短缺，以及下游二甲醚市场的转暖，同时雪灾导致的运输不畅，诸多因素导致近期甲醇价格出现急速拉升的行情。

　　逐渐走好的江山化工会不会因为十一名高管集体减持“逃跑”，带来“灭顶之灾”呢？只能留待市场检验。(作者:李霄峰、郦键杰)