近期低迷的PE领域内，这笔注资显得尤为引人注目，以往教育领域内吸引风投的均是“培训教育”，涉足民办高校类的“学历教育”还是第一次。
风投领域“唯一的温度”
教育行业历来是风投的“宠儿”，进入2008年之后，他更是成为PE市场“唯一的温度”。
金融危机以来，PE的日子也极其难挨。“这段我们几乎不投资了，主要维护之前的项目。”一位外资PE人士告诉理财周报记者，最近的市场极其清淡，“现金为王”的观念也开始主导这个行业。不仅不敢轻易再做新的投资，连已经投出去的钱，也开始进行评估。
“我们有个项目正在进行赎回。而据我所知，行业内这种现象并不少见。还有些项目以前的钱要不回来，但投资方还是停止了追加。”
在他看来，教育是几乎不受金融危机影响的行业之一。“需求刚性的行业嘛。”他对理财周报记者表示。但他随后补充：“都基本投得差不多了。”
从2008年以来公布的投资中，我们可以直接感受到教育的“温度”：2月22日，万学教育获得联想投资、红杉中国近2000万美元投资；3月12日，动漫学院汇众益智获得凯鹏华盈1000万美元投资；5月16日，元培翻译获经纬创投1500万美元投资；9月，主要做少儿英语的瑞思英语获得美国EMPGI公司以3000万人民币投资，据说资金来自迪拜的基金。
10月，中国教育领域单笔最大融资的纪录被刷新，安博教育获得来自英联等投资方的1.03亿美元。随后，清华数字博识也完成了一笔中国幼少儿培训领域最大的融资。
借道昊月集团投资北科院
这些项目看似涵盖了教育的方方面面，但依旧脱不开一个共同点：培训教育。
而凯雷投资的昊月集团的主体北京科技职业学院，却是一所民办高校。该校的网页上介绍：北京科技职业学院（以下简称“北科院”）为经北京市人民政府批准的具有独立颁发国家承认学历文凭资格的全日制综合性民办高等职业院校。
而在凯雷发给记者的新闻稿里则描述：就学生人数、校园面积和注册资本而言，该校已成为中国最大的民办高校之一。
在一些业内人士看来，这次凯雷的投资是第一次涉足以往被视为“禁区”的学历教育。
“在中国，学历教育必须是非盈利的性质。”上述PE人士一语道破天机。这就意味着，不仅投资学历教育的盈利很难保证，鉴于“非盈利机构不能上市”的规定，将来如何退出的问题也将成为投资方的一道难题。因此，以往PE对“学历教育”总是避而远之。
尽管凯雷的投资是以“民办高等教育服务机构”昊月集团的名义进行，但业内人士判断，它看上的是其旗下的北科院。
“学校无法上市，所以凯雷的投资以我们集团的名义进行。”北科院宣传部王先生告诉理财周报记者。
公开资料显示，昊月集团旗下拥有北京科技职业学院、仁德中学、东方财经日语大学、中华商科学校、北科交园驾校、九一教育网、硅谷电脑公司、昊月教育投资公司、昊月经贸公司等数个学校及子公司。据王先生介绍，这其中最主要的资产就是北科院，其余的学校一般规模较小。如东方财经日语大学，就是主动与昊月集团联系，“加盟”进来的。
在凯雷的新闻稿里，也对该集团拥有的其它学校只字未提。
王先生承认，凯雷的投资“主要是针对北科院。”目的是为了将其做大，最终上市。
这与市场的猜测不谋而合。“学历教育投资也不是不可行，只是需要很复杂的交易结构，将非盈利的学校的利润转移到外部的一个管理公司。管理公司通过向非盈利的学校提供管理服务，如培训教师、租赁场地、提供设备器材等，来把利润转移出来。”
该人士评价：“未来的上市主体肯定是昊月集团这个教育服务机构。”
“把公司做成实体化”
“除了教育行业不受经济周期影响，具备持续增长的潜力外，我们也非常欣赏昊月集团致力于为教育发展而付出热情和努力的卓越管理团队。”凯雷投资集团董事总经理兼亚洲增长基金主管祖文萃这样解释选择昊月集团的原因。
凯雷介绍，昊月集团由周继庭及其团队于1997年创立。发展至今，其旗舰学校已拥有3万多名学生，并在北京拥有两大校区，校园面积超过200公顷。学校下设近30个二级学院，拥有超过1,500名全职教师，并开设超过130个专业的课程。
“北科院自身的规模已经不小，取得融资后不一定继续扩大招生规模，可能用于提高教学质量，稳定规模。此外昊月集团会增加一些并购。”
在凯雷的新闻稿里，他们解释此笔资金的用途：“将用于协助昊月集团在今后的三年内，通过校园扩建和对其他民办职业学校的收购，使学生人数大大提高。同时，这一投资也将为昊月集团短期培训项目的启动提供支持。”
这和昊月集团的“野心”不谋而合。
“我们最近刚刚收购了哈尔滨商业大学广夏学院，而且和张家口市政府合作，开办了张家口科技职业学校，是一所中专。此外，还开办了香港国际职业学院、澳门中文大学等。”王先生介绍。而除了逐步“去外地发展”之外，昊月集团对教育之外的其余领域也颇有兴趣。
“我们和张家口市合作，可能会参与当地的矿产开发。”王先生透露，在他们集团的规划里，今后还会发展更多的实体经济。
