实际上，方案的亮点并不在于流通股东究竟能获赠多少股份，而在于大股东有信心支持上市公司实现业绩的稳步增长。股东的回报来自于企业创造的增量价值，一个有持续性盈利能力的企业才值得投资者积极参与，因此如何改善企业的资产质量，提高盈利能力才是股东最关心的事。大股东网新集团不仅对０８年上市公司扣除非经常性损益后净利润不低于７４７１万元有充足信心，同时还有信心保障上市公司０９年扣除非经常性损益后净利润将高于８６９３万元。此举意味着重组后的浙大海纳将步入一个良性的发展阶段。
大股东对上市公司未来的发展充满信心。在网新集团的追加承诺中我们看到：浙大网新及其一致行动人做出特别承诺，自公司发行股份结束且股权分置改革方案实施之日起，在三十六个月内不转让其持有的ST海纳公司股份。为确保对浙江海纳的上述承诺能够兑现，网新集团和通凯科技还承诺：本次交易实施完毕后三年内（含交易实施当年），网新集团不向其关联人之外的其他法人或自然人转让所持通凯科技的控股权，通凯科技不向其关联人之外的其他法人或自然人转让所持大地投资的控股权。此举实际向广大投资者表明了网新集团长期入主ST海纳，与上市公司同呼吸，共命运的决心。
二级市场的走势同样验证了投资者看好上市公司前景的信心。２００７年，ＳＴ海纳的累计涨幅已达到３０７％，远远超过Ａ股市场平均收益，这令看好ST海纳重组的每个投资者都获利颇丰。可以说股改方案对于上市公司市值的提升是惊人的，全体股东的权益均得到大幅提升。大股东通过资产注入直接获取了丰厚的资本溢价，而广大流通股股东更是从股改中获得了直接收益，显然是个多赢方案。
优质资产注入，企业价值明显提升
拟注入资产明显提升公司资产质量。浙大海纳本次向浙大网新定向发行股份４４７２．４万股，用于购买浙大网新持有的网新机电１００％股权。网新机电是我国烟气脱硫行业的领先者，主营业务为向电力环保工程提供系统解决方案和提供电力环保工程项目总承包，目前，公司客户已经覆盖包括 华能国际(行情 股吧)、 大唐发电(行情 股吧)、中电国际，华电集团、国电集团国内五大国有发电公司，承接的湿法脱硫项目数量达３０余个。未来五年，年销售额将高达１０－１３亿元。２００６年中国电力企业联合会发布的《脱硫公司已签订合同的脱硫工程容量》显示，网新的合同容量排在全国第四位，行业优势得以确立。随着网新机电资产的注入，浙江海纳未来业务将形成机电脱硫业务为主、半导体业务为辅的局面。
绿色能源为传统光伏业务带来发展机会。目前单晶硅材料市场呈现供不应求的良好发展局面，特别是在全球能源日趋紧张的情况下，绿色能源太阳能电池市场高速成长，为单晶硅材料提供了极大的发展空间。太阳能硅材料和光伏行业作为新能源产业，得到国家和社会的大力追捧。而据杭州海纳对太阳能硅材料作的前期考察和技术跟进表明，根据现有条件，公司在太阳能硅材料行业不存在技术壁垒。在资金满足的前提下，杭州海纳进入太阳能光伏产业具备明显优势。大力发展节能和太阳能等新能源、环保产业将成为海纳突破传统半导体业务的一大转变。
轨道交通资产注入令海纳驶向城市建设快车道。为增强上市公司盈利能力，保证浙大海纳可持续发展，网新集团承诺，在２００９年６月３０日前将轨道交通机电系统类资产以合规方式注入浙江海纳。城市轨道交通是现代城市公共交通的重要、骨干组成部分，一般也是所在城市的最大的市政建设项目，ST海纳有望在城建大餐中再分得一杯羹。据了解，中国已经成为世界上最大的城市轨道交通市场，目前国内已经有近３０座城市开展了城市快速轨道的建设或建设前期工作，总投资５０００亿元。其中“十一五”期间预计投资２０００多亿元。而其中核心的轨道交通机电系统国产化是国家十一五重点布局发展的产业，据了解，网新集团该业务的拓展也得到了国家发改委的支持，该业务目前已签及预中标项目所在地覆盖沈阳、成都、南京、深圳等城市，已签订合同金额逾７亿元。据公司测算，２００８、２００９、２０１０年三年间ST海纳的合同总金额将达到４７．５亿元，这也为上市公司未来发展带来更多想象力。
本次与资产注入相结合的股权分置改革令上市公司脱胎换骨，浴火重生。相信随着新能源、环保和轨道交通业务的顺利展开，浙大海纳的发展将迎来崭新空间。
（公司巡礼） (本文来源：上海证券报 )
