2017年人民币对美元升值6.16% 逆转过去三年跌势

　　来自中国外汇交易中心的数据显示，12月29日人民币兑美元汇率中间价上涨70个基点报6.5342，创9月12日以来最高水平。至此，2017年人民币兑美元中间价累计升值6.16%，结束此前连续三年年度贬值走势，并创九年来最大年度涨幅。

　　2017年，人民币兑美元汇率中间价最高为6.4997（9月11日），最低为6.9526（1月4日），253个交易日中123个交易日升值，121个交易日贬值，最大单日涨幅639个基点（1月6日），最大单日跌幅594个基点（1月9日）。

　　从月度走势来看，人民币兑美元汇率中间价有7个月实现月度升值，最大单月升值幅度1.30%，其中4-8月更是连续五个月升值。

　　2017年2月，外汇市场自律机制将中间价对一篮子货币的参考时段由报价前24小时调整为前一日收盘后到报价前的15小时，避免了美元汇率日间变化在次日中间价中重复反映。总体看，中间价形成机制在不断完善，有效提升了汇率政策的规则性、透明度和市场化水平，在稳定汇率预期方面发挥了积极作用。

　　2017年5月末，以中国工商银行为牵头行的外汇市场自律机制“汇率工作组”总结相关经验，建议将中间价报价模型由原来的“收盘价+一篮子货币汇率变化”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”。这一建议得到了外汇市场自律机制核心成员的赞同，并由外汇市场自律机制秘书处宣布正式实施。

　　在计算逆周期因子时，可先从上一日收盘价较中间价的波幅中剔除篮子货币变动的影响，由此得到主要反映市场供求的汇率变化，再通过逆周期系数调整得到“逆周期因子”。逆周期系数由各报价行根据经济基本面变化、外汇市场顺周期程度等自行设定。

　　从外部因素看，美元大幅贬值是今年人民币汇率较大幅度升值的重要原因。年初迄今，美联储虽加息三次并启动缩表程序，但受“特朗普新政”由溢价转为折让、地缘政治、欧元反弹等因素影响，美元指数仍大跌约9.5%，导致人民币变相升值。

　　另一方面，今年以来我国经济保持稳中向好发展态势。前三季度国民经济运行总体平稳，国内生产总值59.3万亿元，实际同比增长6.9%；进出口快速增长，前三季度进出口总值20.3万亿元，同比增长16.6%。今年以来跨境资本流动更加稳定、更加平衡。今年货币政策虽保持稳健中性，但去杠杆、强监管推动了市场利率上升。美联储加息及缩表后，中美利差不仅没有收窄反而拉大并处于历史高位。

　　分析认为，2018年人民币兑美元汇率恐怕难以延续2017年以来的升势，但也没有持续、大幅贬值的基础。预计2018年人民币汇率波动性增强，较难形成单边行情，人民币兑美元汇率可能呈双向波动、稳中偏弱走势。人民币对一篮子货币有望保持基本稳定。