招商公路首秀先坐“过山车”，董事长表态却很“佛系”

　　如果把招商公路首日的分时图看作是心电图，简直可以说是心惊肉跳。大跌开盘、急拉、临停、翻红后又变绿，最终以下跌逾9个百分点收盘，这是公路界巨无霸——招商公路上市第一天的市场表现，可谓是震荡起伏。招商局集团副总经理兼招商公路董事长邓仁杰在接受证券时报记者采访时却表示，不存在所谓的巨无霸效应，股价属于“平滑衔接市场，顺利过渡”的水平。

　　招商公路前身为交通部下属的“华建交通经济开发中心”，是经交通部批准，于1993年在国家工商行政管理局注册设立的独立核算、自主经营、自负盈亏、依法纳税的国有企业，其业务范围包括公路交通基础设施投资运营、智慧交通、交通科技及招商生态等，覆盖公路产业链重要环节。

　　公开资料显示，截至2017年6月30日，招商公路投资经营的收费公路总里程达8338 公里，权益里程达1787 公里，直接和间接投资、管理26家公路经营性公司，投资路网覆盖全国18 个省（区、市），是中国投资经营里程最长、跨区域最广、产业链最完整的综合性公路投资运营服务商。

　　Wind数据显示，宁沪高速(600377,股吧)的最新市值为495.37亿元，动态市盈率为13倍，是A股中除了招商公路市值最高的高速路企业。其次是山东高速(600350,股吧)，总市值为288.19亿元，动态市盈率为8.8倍。

　　12月25日，招商公路的总市值是707亿元，远超宁沪高速，堪称高速公路界市值第一大公司。招商公路的动态市盈率为21.9倍，在现有的高速公路A股公司中排名第三，高于行业平均水平。

　　招商公路通过华北高速(000916,股吧)换股吸收合并的方式上市。此前市场经常会将其与同样是换股合并而来的招商蛇口相比较，因为同是招商系公司，而招商蛇口上市后股价表现平平，至今未恢复至上市时的水平，呈现“巨无霸魔咒”。

　　不过招商公路第一天的表现与招商蛇口的狂跌截然不同。招商公路的开盘参考价为12.68元，即以“华北高速停牌前最后交易日（2017年12月4日）的收盘价/华北高速A股换股比例”原则确定。开盘招商公路的股价即下跌逾13%，以11元/股低开。

　　在这里要说明下，虽然根据《深圳证券交易所交易规则》，招商公路上市首日不实行价格涨跌幅限制，股票开盘集合竞价的有效竞价范围为即时行情显示的开盘参考价（12.68元）的900%。

　　但招商公路今日早盘还临停了一小时。因为根据规则，当盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%的，深交所可以对其实施盘中临时停牌措施，临停时间为1小时。大跌开盘后，招商公路曾被拉升至12.08元/股，因此被临停了。

　　在临停结束后，招商公路盘中最高成交价曾冲至13.15元/股。但随着午后大盘持续走弱，招商公路震荡下跌，收盘跌9.78%，报收11.44元/股，成交7.45亿元，总市值为707亿元。

　　谁在买？谁在卖？

　　交易所盘后数据显示，12月25日，买卖公司股份以券商营业部席位为主，银河证券旗下营业部抛售公司股份近5000万元。具体来看，银河证券湛江海滨大道南证券营业部卖出2766.23万元，占成交总额的3.71%，银河证券上海浦东新区源深路证券营业部卖出2174.15万元，占比2.92%，剩余三大券商营业部卖出金额均在2000万元左右。

　　董事长称“不存在巨无霸魔咒”

　　对于上市第一天的市场表现，招商公路方面则显得较为淡定。

　　招商局集团副总经理兼招商公路董事长邓仁杰认为，当时华北高速的股价自复牌至退市，股价上涨了不少，所以之后会有个补跌的效应。招商公路不是单纯的高速公路企业，而是交通科技综合服务商，具有自己独特的优势。此次上市还把具有50多年历史的招商局重庆交通科研设计院有限公司整体纳入进来，进一步扩大了其业务结构战略协同的优势，实现集公路行业科研、设计、施工、投资、养护、运营于一体的全产业链、全方位的产业布局。因此招商公路的市盈率高于很多同行业的其他公司是合理的。

　　对于上市第一天的市场表现，邓仁杰表示，“不存在所谓的巨无霸效应，总体而言是实现了与市场的平滑衔接，波动也比较平滑，实现了从华北高速到招商公路的平稳过渡。”