美国国际集团(AIG)巨额奖金案发生后,人们对其如何使用政府拨款高度质疑。据香港《文汇报》援引《华尔街日报》报道,救助AIG的资金中,有520亿美元花在与楼市相关的对赌上,其中部分可能流向押注楼市下跌的对冲基金,这意味着华府忙于提振楼市之际,部分援助金却变相“奖励”押注楼市泡沫爆破的投机者,可谓极大讽刺。
报道引述一名消息人士指出,至少一家大型银行——德意志银行担当了AIG与对冲基金的中介人。对冲基金与德意志对赌楼市前景,德意志通过复杂金融操作将风险转嫁AIG,后者为此预留托管资金,若按揭违约飙升至设定水平,AIG预留的托管资金将会用作偿还德意志银行,后者再赔偿对冲基金。
对赌耗费逾4000亿
报道指,华府迄今承诺用1733亿美元救助AIG,当中与楼市相关的对赌便花了纳税人520亿美元。暂未清楚有多少公帑流向对冲基金,亦不知道哪些对冲基金参与对赌,但多个大型基金透过押注按揭违约上升而获利甚丰。AIG和纽约联邦储备银行均拒绝评论报道。
报道指,上述投资策略完全合法,但这做法揭示AIG偏离传统核心保险业务,其金融投资部门过分涉足投机赌博,而纳税人今日就要负责“买单”。
简单来说,一些对冲基金于2005年察觉楼市出现问题,于是向投资银行购买信贷违约掉期(CDS)产品,押注按揭违约飙升;与此同时,投行亦透过复杂的金融产品,将部分风险转嫁AIG和其它承保商。
偏离保险主业高风险低回报
根据证交所文件,德意志银行的证券投资部门成立了多家离岸公司,专营担保债权凭证(CDO),大部分以“START”之名,让德意志银行从“START”购入掉期产品,沟淡与对冲基金对赌的风险。2005年,AIG同意为“START”旗下两项金融工具提供10亿美元保险,但每年保费不到1000万美元,可谓高风险低回报。
一名资深投资银行家指出,AIG于2006年撤出次按CDO市场时,是最大的单一承保商,实际上已泥足深陷。两名消息人士称,去年秋天,AIG被调低信贷评级,便偿付“START”8亿美元。虽然楼市复苏时,AIG可收回部分存放于“START”的托管金,但这恐怕未来数年也难实现。
