21世纪经济报道3月31日讯 上海最大的国有集团之一——上海广电集团(下称“上广电”)已陷入资不抵债的危险境地。
本报记者独家获悉，上海市政府于3月25日成立上广电托管小组，负责上广电的债务处置和资产重组，小组成员由上海仪电控股集团(下称“上海仪电”)和上广电的管理层组成，负责人为上海仪电董事长蒋耀。
“上广电靠自己已经过不下去了，总得有人来解决，所以市政府找到了上海仪电。”接近托管小组的知情人士称，上广电去年一年的亏损额就高达18亿，早已资不抵债。
上广电的官方网站显示，该集团在世界各地的雇员超过25000人，2007年销售收入为345.7亿元，出口创汇25.8亿美元，列中国电子信息百强企业排名的第十位。
“目前，上海仪电的首要任务就是处理债务。托管思路是，上广电里能继续做下去的部分尽量继续做下去，不行的部分就要尽快处理债务和其他事宜。”上述知情人士称。
上海市政府将提供上广电托管期间债务处理所需的部分资金，记者进一步获悉，上海市政府准备划拨10亿元以上的国有资产交给上海仪电，用于变现。
之所以会选中上海仪电负责托管，“与上海国资调整的一个思路有关。”接近托管小组的人士称。上海仪电已成为上海第四家国有资产投资公司，将在下一轮上海国资调整中扮演重要角色。
“托管”两部分
在全国的家电企业排名中，上广电(SVA)一直处在第一集团，是现存不多的国有控股家电集团之一。
上广电负债累累的说法其实从去年下半年就已经散播开来。根据托管方掌握的数据，上广电2008年全年亏损18亿元，大部分银行已经不再给其贷款，员工工资的发放也成为难题。
“我们去年底回去开会的时候，现在的管理层就承认了亏损两位数(单位：亿)。”回想起那次会议，一位已经退休的上广电中层觉得算是个“吹风会”，“也就是给我们一个心理准备，公司可能要不行了。”
该集团下属上市公司上海 广电信息(行情 股吧)产业股份有限公司(600637，以下简称广电信息)和上海 广电电子(行情 股吧)股份有限公司(600602，以下简称广电电子)，先前已分别发布了2008年度业绩预亏公告：分别预亏损9亿-10亿元和9亿-11亿元。两者相加就达到20亿元左右，还未将上海广电旗下的其余36家非上市公司的业绩计算在内。
“上广电负债这么多，已经谈不上‘救’了，主要还是怎么处理债务的问题。”谈及托管思路时，接近托管小组的人士肯定地说。
他认为，托管只能分为两部分：上广电旗下能单独存活的公司就让它继续经营，也不排除引入战略投资者重组的可能；另一些资不抵债的公司，则变卖土地和固定资产，“尽快把债务处理掉”。
而目前上广电旗下和索尼等外资企业合资的一些公司，则基本保留。
上海律协《公司法》研究委员会副主任吴冬解释说，“严格来说，非金融企业的‘托管’没有一个明确的法律定义”。吴冬称，《企业破产法》134条仅对金融企业托管有相关规定，比如金信信托的托管等，但对于非金融企业还没有规定。
“从现实意义来说，上广电的托管就意味着，把被托管方现有的管理权、组织架构、财权等都转移到托管方。”吴冬说，之所以不采取并购的方式，则是考虑到保留被托管方的法律主体地位，并避免托管方陷入“债务黑洞”。
“这个托管的意思，不是用上海仪电的资产去重组上广电，而是由上海仪电来牵头做一个处置方案，得到上海市政府认可之后，再来组织实施这个方案。”接近托管小组的人士说，上海仪电扮演的是类似于资产管理公司的角色。
据悉，上海市政府已经为托管做好了一定的资金准备。其预备划拨给上海仪电的资产可能在10亿元以上，“但我初步预计资产处置的总费用需要几十亿，这一块的先期费用只能由上海仪电先垫一部分了”。
而从吴冬律师之前处理托管相关法律事务的经验看，如果仅仅改变管理方式，是很难挽回企业的财务状况的，“除非大量注资，不然大多数被托管企业还是要走上破产之路。”
国资调整新思路
上广电在上海的特殊地位，源于其雄厚的国资背景，以及各股东举足轻重的地位。
公开资料显示，控股股东 上海汽车(行情 股吧)工业(集团)总公司，以21.04亿元投资占上广电60.91%的股权。上广电股东中另有上海国资委、上海工业投资集团、上海国际集团等一众国资管理部门和实体公司。
但上广电此番被托管，并没有由上海国资委出面，也没有花落大股东上海汽车工业(集团)总公司，而是由仪电集团独挑大梁。
“之所以会选中仪电，与上海国资调整的一个思路有关。”接近托管小组的人士称。
据记者了解，上海仪电从2005年开始，已经低调地将定位从产业运营型转向资产投资公司，成为上海第四家国有资产投资公司。这个变化亦得到了上海国资委的认可，并成为其下属的“综合性资产运营平台”。2008年，国资委将上海有色金属集团等企业划拨给上海仪电进行资产重组。
