武钢股份[7.28 -1.62%]
存货上升显隐忧
武钢股份(600005)昨日同时公布2008年年报与2009年一季报。2008年公司实现营业收入733.39亿元，同比增长35.41%；净利润51.89亿元，同比下降20.48%；每股收益0.662元。一季度实现营业收入、净利润分别同比下降30.78%、87.17%；每股收益0.033元。公司预计半年报业绩下滑幅度将超过50%。
公司2008年扣除非经常性损益后每股收益为0.628元。存货跌价准备是最为核心的问题，公司计提了18亿元左右的存货跌价准备，但15%左右的计提比例只能称为中规中矩。公司季报同比下滑幅度将近九成，我们认为其原因一是公司年末原材料计提比例偏低；二是取向硅钢价格的大幅回落，使得一部分稳定盈利受到严重削弱。即便如此，一季报业绩依然低于预期，我们猜测一季度产品销量可能受到了较大影响。预计公司2009、2010年每股收益为0.34、0.46元，维持谨慎推荐评级。(长江证券[15.65 -5.04%] 刘元瑞)
重庆百货[22.65 -2.83%]
继续保持高增长
重庆百货(600729)2009年一季度实现营业总收入21.59 亿元、归属于上市公司的净利润6315万元，同比分别增长6.62%和1.35%；实现每股收益0.31元，每股经营性现金流为0.78元。
公司2008年一季报净利润的贡献是2008年的近40%，而且也是食品CPI 等处于历史相对高点的阶段，但公司营业收入仍旧实现了超过6%的增长，净利润也略有增长，略高于预期。下半年公司收入和净利润的增长速度可能会更可观。维持2009-2010年盈利预测0.924元和1.062元以及增持评级。
