历史上大大小小的金融危机不少。可以肯定的是，每一场危机最终都会结束，只是历时长短而已。当然结束的方式或有不同，正如患病一样，痊愈或不治，但始终都是一个了结。所以我们都可以预言，这场自2007年中拖延至今的金融危机一定会过去。问题是它会怎样结束、何时结束？
市场最近频频传出“喜讯”。花旗集团、美国银行、摩根大通、渣打银行先后表示在今年首两个月实现了盈利，引发股市大涨，市场出现了一些乐观的声音，认为最坏的时刻已经过去，华尔街股市连续第三个星期扬升。
美国总统奥巴马向全国人民宣布，经过一系列刺激经济和稳定金融体系的措施实施后，美国经济已经出现复苏的迹象。
熊市见底还是反弹？
著名基金经理麦朴思(Mark Mobius)说，当处处弥漫悲观的气氛，通常是最坏的时期已过去的征兆，他甚至预感，市场已经见底并进入了新一轮的牛市。
有些人可能真的有水晶球，可以看到我们所看不到的。也有可能，他们纯粹是信心喊话；目前的市场除了需要注入资金外，也需要注入一些信心。
也不完全是悲观论，只是认为凡是应该先“看定定”，不要只看局部就认定情况，这跟瞎子摸象没有两样。
没有人可以准确预测进场的时机，股神巴菲特也会有看走眼的时候。我们不是股神，所以更要谨慎观望，而不是仓促进场。
相对于麦朴思的“预感”，花旗集团举出了证据来说明当前的情况纯粹只是熊市反弹。在麦朴思发表牛市言论的同一天，花旗也发表了一份报告提醒投资者，在亚洲金融危机期间，股市在1998年1月从1997年的高位回落五成，当时亦有资金流入亚洲区内，但最终要等到1998年9月，区内股市才真正见底，1月时进场的资金最终损失了三成。
英国国家经济和社会研究院(NIESR)院长马汀·威尔(Martin Weale)认为，全球经济快速收缩的局面将在夏季结束，但此后全球经济将陷入一至两年的停滞期，复苏是一个漫长过程。
换句话说，就算最坏的时刻已经过去，也不代表就是复苏的来临。虽然近期的股市有回弹的迹象，经济数据也有所好转，但还需要时间来证明能不能持续，因此不要被个别数据所迷惑，尤其是经济形势的不稳定因素仍然存在。
正如摩根大通亚太区主席兼总裁度琪明(Gaby Abdelnour)不久前接受《中国证券报》访问时所说的：从目前的情况来看，最坏的时刻还没有过去，世界经济前景还不明朗，我们需要对一系列指标进行一段时间的观察，才能作出判断。如果市场上不再传出坏消息，一切开始稳定下来，我们才可以说最坏的时刻已经过去了。如果人们开始对政府的救市行动表现出信心、如果各国政府出台的经济刺激方案都开始见效、如果失业率不再上升甚至开始下降，那才说明最坏的时刻过去了。
解决银行业不良资产计划仍有未知数
美国财政部周一公布了利用私人和政府资金解决银行业资产负债表内不良资产的计划，华尔街对这个消息感到振奋，道琼斯工商指数单天大涨7％。
不过，这个计划需要政府与私人投资者合作。美国政府的盘算是——政府拿出1000亿美元，加上私人资本的贡献、联邦存款保险公司(FDIC)担保的贷款，创造5000亿美元的资产购买力，甚至是1万亿美元。这个计划是否行得通，存在两个未知：政府能不能吸引到私人投资者来购买这些资产？银行愿不愿意以一个低于账面估值的价格来出售资产？
再者，过去七个月，美联储已经向金融体系注入了约8000亿美元，上周又表示，未来几个月可能会再注入1万亿美元甚至更多，这是否意味美国联邦储备局得印更多的钞票来资助美国政府购买不良资产？
这个计划至少需要几个月的时间才能看到效果，股市的欢腾似乎来得太早。就算这个计划能成功推行，也仍然隐藏着经济学家保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)所担忧的事情。如果私人投资者押对了宝，他们可赚取大量盈利。然而如果他们押错了宝，损失是非常有限的，因为无追索权的贷款占资产购买额的85％，实际担子落在政府身上，到时将会制造更多烂摊子让美国政府收拾。
