与百亿级别的银华价值优选，华夏大盘与新华优选成长的规模分别为50亿与15亿，三只基金恰好代表三种不同规模的产品。与同类基金相比，三甲基金靠什么取胜？怎样的操作思路让这些基金经理能够获取超越大盘的超额收益？对牛股的把握，基金经理们各有哪些独门武器……。
对基金净值影响较大的因素无非是择时以及选股，本文试图从仓位把握、换手率以及个股选择上，解读“三甲”基金经理的“炼金术”。
综合来看，三甲基金各有绝技。银华价值优选“最准”，包括较准的大势判断以及行业选则。新华优选成长最“活”，换手率高，紧跟市场热点，在少数股票上频繁波段操作。王亚伟则“最狠”——其前十大重仓股行业虽然分散，但涨幅在三只基金中最高。
看点一：仓位把握
有人说，在中国的单边市场上，仓位把握准确，就成功了一半，银华价值优选就印证了这一点。
数据显示，银华价值优选今年以来的仓位均较重且相对稳定，前三季度分别为91.35%、89.90%、89.59%。新华优选成长次之，仓位分别为83.95%、90.06% 、86.25%。而王亚伟的华夏大盘则相对“后知后觉”，全年仓位变化较为明显，分别为55.63%、85.41%及89.28%。
结合今年以来大盘的走势的变化，华泰联合证券分析师冶小梅指出，年初市场情绪比较悲观，银华价值优选率先保持较高仓位，显示了基金经理市场大势判断的前瞻性。
她认为，年初高仓位的对银华价值优选净值增长净值领先非常重要，“这相当于已经在赢在起跑线上了。”
而新华优选成长则对市场风格切换把握较为准确，在8月份市场风格由单边转为震荡的过程中，该基金也适时减仓。冶小梅称，相对而言，王亚伟在比较谨慎，一、二季度并未上调，直到三季度才将仓位逐步上调，在市场大势上，银华价值优选略升一筹。
看点二：换手率
公开资料显示，截至三季度末，银华价值优选、华夏大盘、新华优选成长的规模分别在165亿，50亿以及15亿左右。三只基金规模差异显著，换手率也悬殊甚远。其中，换手率最高的是新华优选成长，其上半年换手率就达到1192%，远远高于银华价值优选的168%和华夏大盘的336%。
“王卫东的波动性操作是很明显的，这可以从基金前二十只股票买入卖出占基金净值比重看出来。”冶小梅称。
数据显示，在上半年累计买入、卖出股票金额占其初基金资产净值的比重看，新华优选成长上半年买入与卖出中信证券比重分别为71%和58%， 辽宁成大(行情 股吧)为34%、42%， 兴业银行(行情 股吧)的相应比重则为21%和31%。
“这个也一方面印证了基金经理的高换手率，王卫东的波段操作很明显，大出大进的，就像在搬家，”冶小梅指出，小规模基金换手率均相对较高，不过王卫东的敏锐度比较高，把握住了市场热点频繁切换的节拍。
值得注意的，由于对热点切换较为敏锐，新华优选成长三个季度都重仓金融股，但其下半年相对滞涨的表现并未拖累这只基金净值的增长。
“这说明，王卫东制胜是将小盘股的特色发挥到了极致，以波段操作取胜，”冶小梅说，与新华优选成长价值方法迥异，银华价值优选则是属于“看准了，才做的。”
她称，从规模来看，银华价值优选规模大，换手率较低，说明基金经理买入了基本上会持股不动，不会频繁操作，而其最终净值表现相对较高，意味着股票选择较为准确，最符合价值投资的做法。
看点三：优选牛股
在冶小梅看来，操作没有好坏之分，只有适合于不适合，“小盘子基金经理都有频繁换手的冲动，但是能将净值作的这么好，还是体现了其选股能力的。”
总体来看，上述三个基金代表了三种不同规模，基金经理的操作手法也大相径庭各异，战胜市场各有绝技。其中，银华价值优选“最准”，包括较准的大势判断以及行业选则。新华优选成长最“活”，换手率高，紧跟市场热点，在少数股票上频繁波段操作。王亚伟则“最狠”——其前十大重仓股行业虽然分散，但涨幅在三只基金中最高。
三季报数据显示，华夏大盘前十大重仓品种，个股选择较为分散，覆盖煤炭、医药、金融、电子、区域经济、新兴行业等各个主题，视角较为多元。而银华价值优选则主要集中在汽车、消费类、机械类板块。新华优选成长覆盖面更为狭窄，前十大股票中五只股票是银行股。
虽然行业选择跨度达，华夏大盘重仓股相对涨幅却最高，王亚伟独具慧眼的个股选择成为其制胜的法宝。来自聚源的数据显示，华夏大盘三个季度前十大涨幅分别为67%、35%以及11%，银华价值优选分别为41%、35%、9%，新华优选成长分别为58%、39%、-3%。
其中，华夏大盘二三季度第一重仓股国阳新能全年涨幅惊人，从不到10上涨到近50块，涨幅接近5倍。高于同期银华价值优选第一重仓股 上海汽车(行情 股吧)以及新华优选成长的 中国平安(行情 股吧)。
其中，银华价值优选的特色在于对于汽车类股票的把握。三季度，银华基金果断增仓上海汽车，占其流通市值比重由0.99%上涨至2.26%。截至到三季度末，银华价值优选持有其第一大重仓股上海汽车流通市值的2.26%，在上海汽车前十大股东中位列第三。
此外，还有对于房地产股的坚决减仓。季报显示，银华价值优选二季度就开始减仓房地产股，持有其比重低于同业，三季度前十大重仓股中，没有一只房地产股。
(本文来源：网易财经 作者：王诚诚)
