股权变更有利于公司治理结构改善，孟州厚德持有的广济(孟州)公司29%的股权转让给广济药业，10%的股权转让给广济(孟州)另外一个股东——孟州金玉米公司，孟州厚德将不在持有广济(孟州)的股权，根据评估厚德公司此次转让总计较初始投资增值17%。我们认为，孟州厚德公司作为广济药业管理层设立的企业，其持有广济(孟州)的股权不符合国家有关规定，股权转让对广济药业是利好，这有利于改善公司的治理结构。此前市场担心管理层在孟州公司有股权，可能存在利益冲突问题，现在得以解决，而且上市公司持有孟州公司的股权从51%提高到80%，增加了VB2的权益产能转让股权后，避免了利益冲突，有利于提高广济药业的投资价值。
孟州公司设计产能为2500吨饲料级VB2，未来二期工程再增加2500吨医药级和食用级VB2。项目达产后，将会成为世界上最大最强的VB2生产基地，可实现年产品销售收入51250万元。目前孟州一期项目达产，广济药业将形成近5000吨VB2产能(武穴+孟州)，成为全球最大的VB2生产企业。近期VB2的价格稳步提高，孟州公司靠近玉米产区，淀粉价格低于武穴，而且煤炭资源也较近，由此判断孟州公司的成本应低于武穴本部。按原有2500吨产量计算，VB2每提价10元/公斤，将增加公司业绩约0.08元。从市场上了解到，报价已经提高到了140元/公斤(饲料级，以下均同)，并且供应紧张，我们预期未来价格还有进一步上扬可能，加之广济(孟州)已经投产，且成本更低，以目前价格计算，假设孟州公司明年达产一半，则公司2010年业绩达到0.6元左右。
业绩预测：预计2009-11年EPS分别是0.15元、0.68元和1.06元。业绩大幅增长的原因是我们预期核黄素市场竞争格局在发生变化，产品价格有望继续提升，提高了公司的产能，也提高了公司在市场上的定价权。
二级市场，该股近日随大盘回调，回踩确认，但量能并没有出现明显的萎缩，表明买盘仍相对积极。该股在确认完成后，随时有快速拉高的可能。而且，公司在经营上采取小幅度提价策略,随着经济形势的变好,公司的经营状况将会明显改善,公司作为行业的绝对龙头企业,业绩将会显著提升。建议投资者重点关注。
广济药业：结构改善 业绩提升
来源：中国证券报
时间：2009-12-10 16:53:56
作者： 责任编辑：绥化采编
0
最新评论共有 0 位网友发表了评论
查看所有评论
发表评论
推荐新闻图片
热点关注
图片新闻
推荐文章
最新文章
