
申报稿显示,报告期内,雪人股份享受高新技术企业所得税优惠的金额分别为754.50万元、826.40万元、936.64万元及428.61万元,分别占同期利润总额的10.34%、10.01%、9.98%及11.15%。
据了解,2008年,福建省相关政府部门认定雪人股份为福建省2008年第二批高新技术企业,有效期为3年。根据相关规定,雪人股份自获得高新技术企业认定后3年内,所得税享受10%的优惠,即所得税按15%的比例征收。但值得注意的是,雪人股份的高新技术企业认定时限为2010年,也就是说,公司目前已经超出认定时限,那为何在2011年公司还享受10%的企业所得税优惠?
而根据《高新技术企业认定管理工作指引》的规定,高新技术企业资格期满前三个月内企业应提出复审申请,不提出复审申请或复审不合格的,其高新技术企业资格到期自动失效。同时有效期满后,企业再次提出认定申请的,按初次申请办理。
参照同行业的上市公司汉钟精机,该公司所得税费用今年上半年为2318.95万元,同比增加173.13%,其根本原因就是汉钟精机高新技术企业被认定处于复核期间,企业所得税税率暂按25%计算。
如此来看,雪人股份去年就应该向相关部门提出复审申请,在复核期间,企业所得税在今年应按25%计算。而公司在招股书中仅显示,目前,如果公司不能维持较强的自主研发能力,不再符合高新技术企业认定条件,公司存在不能继续享受高新技术企业税收优惠政策的风险。
此外,雪人股份在报告期内亦享受17%的出口退税率。申报稿显示,雪人股份2008年、2009年、2010年及2011年1-6月享受的出口退税应退额分别为169.06万元、193.93万元、766.44万元及766.44万元,分别占同期营业收入的0.89%、0.97%、2.88%及0.65%。
对此,雪人股份在招股书中显示,如果国家调整制冰设备制造行业产品出口退税率,可能加大公司的税费负担,进而对公司的经营业绩产生影响。

与其他拟上市企业步步高升的财务数据不同,雪人股份的多项财务指标呈现逐年下降趋势。
招股资料显示,2008年度、2009年度、2010年度、2011年1-6月(下称“报告期内”),代表着偿债能力的流动比率与速动比率已由最初的4.08逐年下降至3.30、2.32、1.32。
雪人股份解释称,主要是由于短期资产向长期资产转化;且存货余额的增长导致速动比率逐年下降。对此,大同证券IPO投资顾问刘云峰指出,尽管现有数据显示雪人股份的偿债能力不弱,但逐年下降的趋势表明公司的负债水平或逐年上升,投资者应注意其偿债能力风险。
此外,雪人股份的毛利率亦呈现明显的逐年下降趋势。申报资料显示,雪人股份报告期内的毛利率分别为50.95%、52.61%、46.11%和43.91%。雪人股份将毛利率的逐年下降归咎于由销售产品、客户结构变化所引发的内销制冰系统和内销片冰机毛利率下降,并表示随着市场高端产品竞争的加剧,可能导致产品售价调整。同时,由于最近几年原材料价格的波动、人力资源成本增加等因素,未来综合毛利率能否长期保持较高水平存在一定的不确定性。
刘云峰指出,内销产品结构中,制冰系统和片冰机是营收的主要来源,其中制冰系统的毛利率由2008年的52.17%骤降至2011年1-6月的29.30%,下降幅度巨大。从导致上述两种产品毛利率下降的因素来看,公司短期内似乎无力扭转局面。
另一方面,尽管毛利率逐年下降,但雪人股份依旧保持着“鹤立鸡群”的绝对优势。经与同行业上市公司——汉钟精机、丹甫股份、航天动力、龙源技术的历年毛利率水平比较,即便是在其他公司毛利率水平无明显趋势性变化的情况下,逐年下降后的雪人股份毛利率仍独占鳌头。以2011年1-6月为例,上述4家同行业上市公司的毛利率分别为31.80%、15.81%、19.77%、40.10%,而雪人股份则为43.91%。
对此,财务专家马靖昊提醒,若一家公司的利率水平较同行业公司明显偏高,可能存在公司刻意做低营业成本、提高毛利率、虚增营业收入的嫌疑。

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