中网首页-资讯中心-商业-内幕-商评-财经-股市-精英-科技-互联网-创业-汽车-企业-房产-娱乐-社会-军事-图片-财经圈

主页>科技频道>IT业界>国内IT>

亏损63亿元的美图,如何爆炒起600亿市值?

来源:娱乐资本论 时间:2017-03-27 13:43:02

     美图秀秀可以说是女性智能手机中的标配。这款软件的母公司美图公司,前几天因为股价暴跌,仅半天时间市值就蒸发300亿港元,迅速成为二级市场关注的焦点。

亏损63亿元的美图,如何爆炒起600亿市值?丨股市风云

  美图

     见惯了股市风云的美图公司董事长蔡文胜,也无奈在朋友圈称:“这就是香港股市,一天过山车。没有涨跌板限制!”而就在一个多小时前,蔡文胜才刚刚高兴地宣布美图股价超过900亿港元市值。

     股价暴涨暴跌,也再次引发市场对美图这家“做女人生意”公司的估值争议。虽然美图拥有远超微博、LINE的流量,号称港股仅次于腾讯的第二大互联网公司,但业绩亏损、变现难,一直都是公司的痛点。

     3月24日,美图公司发布最新的业绩报告,2016年公司总收入为15.79亿元,同比增长112.8%,但是年内亏损高达62.6亿元。

     自从去年12月上市以来,市场上有许多人质疑:巨额亏损的美图,将如何支撑起高达600亿的市值?

     实际上,自从2008年成立以来,美图一直在寻求变现的道路上艰难前行。

     直播、短视频都曾经做过尝试,并从2013年开始卖手机。最新数据显示,公司旗下美图秀秀、美拍等应用软件,月活用户总数达到5.20亿的新高,但是公司93%的收入却来源于手机业务。甚至连分析师也分不清楚,美图到底是一家软件公司还是硬件公司?

     美图的业务模式是什么?这是公司上市后投资界问得最频繁的问题。公司的最新说法是,“我们的业务组合是多面的:其中包括,发布多款影像及视频,经营短视频及直播社区,开发并销售智能手机,并已开始个性化定制服务。”

亏损63亿元的美图,如何爆炒起600亿市值?丨股市风云

  美图手机

     不过,作为第一家亏损却成功在香港上市的企业,显然港交所对美图未来盈利还是有信心的。在去年的上市仪式上,蔡文胜为美图定下2017年实现收支平衡的目标,今年主要业绩增长来源于即将面世的电商业务。

     美图股价一天之内暴跌40%,

     “温州帮”在作怪?

     今天是美图股价暴跌后的第4天,由于公司发布2016年业绩报告,股价一度上涨超过8%。

     截至收盘,美图股价收于15.5港元,涨幅为3.47%。相较于3月20日最高价23.05港元,已经跌去了32.75%,公司总市值蒸发了319亿港元。

     对于这家上市才3个月的公司来说,过去几天的股价走势,的确让人有点措手不及,对于公司的掌门人蔡文胜来说,在朋友圈的文字直播也啪啪打脸了。

     2016年12月15日,美图在香港正式上市。招股书显示,美图计划在全球发布5.74亿股股份,其中针对国际投资者(包括基石投资者)的份额占9成,在港发售数量占1成,以募集至多55亿港元的资金。

     上市初期,市场就给了美图一个下马威,公司股价连跌7天,从8.5元的发行价跌到7.46元,跌幅达12.24%。看上去,市场似乎要抛弃美图了。转折点发生在3月7日,横盘多日的美图大涨近11%。业内人士分析,这主要是由于两大重磅利好消息降临美图。

     一是,美图公司于3月6日正式进入沪港通及深港通名单。这意味着大陆投资者从此可以通过沪港通及深港通买卖美图股票;二是,这个时间节点正好赶上美国图像社交软件Snapchat的母公司上市,也刺激了美图的股价。

     从此以后,美图股价一发不可收拾。到3月19日,公司股价已经9连阳。

     紧接着,来到美图噩梦的一天。3月20日,下午2点40分左右,股价涨到28%的最高点。美图的市值,也一度超过900亿港元,成功超越安踏体育、达利食品和恒安国际等企业。但很快股价就开始转头向下,开启断崖式暴跌。一直跌到收盘,最终跌幅超过了11%,公司市值蒸发了300亿港元。

     博大资本行政总裁温天纳在接受媒体采访时表示,美图的股价暴跌,首先是由于公司上市时间不长,股价冲破23元后直线下坠,估计不少投资者进行抛售,与套利交易有关。此外,美图的盈利模式及未来增长动力有别于其他科技类股份,也造成不少投资者套现离场,一窝蜂争相离场,导致股价在当天下午呈现戏剧性的变化。

     也有熟悉A股的投资人士猜测,美图股价暴跌,是A股令人闻风丧胆的“温州帮”游资南下炒作导致的,也是“港股A股化”、“A股港股化”的一个标志。

     美图股价异动,还惊动了监管部门。市场盛传,香港证监会及港交所“罕有地向部分券商发信,索取透过‘深港通’交易的美图及顺丰控股的事务历史记录,包括参与买卖的客户资料”。

     不过,美图公司对此回应称,公司并未接获监管机构对上述调查相关之联系,并表示对此不作任何评论。

     4年亏损63亿,美图655亿市值贵,

     还是便宜?

     虽然经历股价暴跌,美图公司的估值依然高高在上。目前公司总市值655亿港元(约合84亿美元),在香港上市的互联网公司中排名第二,仅次于腾讯控股。

     不过,美图公司目前惨淡的业绩状况,似乎远不足以支撑这么高的市值。

     市场普遍认为,美图公司拥有令人羡慕的用户和流量优势。公司的起家业务为知名的美图秀秀软件,目前已扩展到美拍、美颜相机、BeautyPlus(美颜相机海外版)、潮自拍和美妆相机等多款核心应用软件。招股章程显示,截至2016年10月,上述核心6款APP的月活用户数,累计高达4.56亿。

亏损63亿元的美图,如何爆炒起600亿市值?丨股市风云

  截图

     但是,与庞大的用户基数形成鲜明反差的,是公司业绩的连年巨亏。数据显示,2013年至2016年,美图累计亏损分别为8030万元、19亿元、41亿元、63亿元人民币,亏损的窟窿是越来越大。

     尤其是亏损63亿元,成为美图上市前后媒体关注的焦点,也是美图估值争议的发源处。对于业绩巨亏的问题,蔡文胜在朋友圈里解释,这是由于国际会计准则和美国会计准则不同造成的,如果扣除优先股公允价值亏损的影响,美图经调整累计亏损只有12亿元。他还表示,美图公司估值不仅不贵,反而还有很大的成长空间。

     蔡文胜的逻辑是,与世界上其他图片和视频领域的同行相比,美图的数据并不差。

     目前美图在全世界有超过11亿的独立用户,MAU(月活跃用户)是4.56亿(2017年1月已达5.2亿),远远超过日本的LINE(2.20亿)以及中国的微博(2.97亿);每月产生和处理照片60亿张,是全球最大的图片分享网站Instagram的两倍;美拍的UGC(用户原创内容)是4.9亿,相当于一天60万,是全世界最大的视频分享网站Youtube的45%。

     即便和最近上市的Snapchat对比,美图的用户是它的2倍,收入是它的2倍,亏损只有它的1/5。但是Snapchat的估值是250亿美元,远超过美图。

     但不可否认的是,尽管拥有媲美世界级企业的用户基础,但是如何将其变现的难题,一直困扰着美图。公司将原因归结为他们只注重“积累用户规模和维持优质的用户体验”,因而对用户变现方面的关注有限。

     直到公司成立后的第6年,美图才实施所谓的“首次重大的变现举措”。2013年,美图推出了一款专为女性自拍设计的美图手机,后来又邀请Angelababy(杨颖)作为品牌大使进行推广。

亏损63亿元的美图,如何爆炒起600亿市值?丨股市风云

  配图

     这产生了立竿见影的效果。公司营业收入从2013年的8590万元,暴增5倍至2014年的4.88亿元,2015年再增长50%达到7.42亿元,2016年再次翻倍达到15.79亿元。

     具体来看,美图的收入主要来自智能手机和互联网服务,其中智能手机销售收入是公司最主要的收入来源,2015年占公司总营收的89.9%,2016年占比为93.35%。由于手机销售收入占比高达九成,因此,市场上对于美图到底是硬件公司还是软件公司,还有很大争议。

     不过,卖手机并不是美图最好的变现途径。分析人士认为,美图手机主打女性手机品牌,受制于整个智能手机市场的饱和状态和整个体量,并不足以保障公司营收的持续增长。

     从2013年到2016年10月,3年多的时间美图一共只卖出了134万台手机,这和华为、小米等年出货量达到千万台的智能手机公司相比,根本不值一提,甚至也比不上同样成立于2013年的锤子科技。

     实际上,许多手机厂商已经开始注意到自拍这个有点小众的功能,比如大幅优化前置摄像头,渐渐与美图手机的定位越来越重合。

     这意味着,卖手机可能无法从根本上解决美图的变现和亏损问题。

     除了手机,美图的变现出路,

     电商最靠谱?

     在手机以外,美图急需打通其他的变现模式。

     美图在招股书中提出,公司打算通过多种途径多元化拓展收益来源,例如扩大在线广告、直播及手游业务,以及发掘电商等其他变现机会。

     一开始,美图比较重视在线广告的变现,因为美图通过旗下的美图秀秀等产品吸引了大量女性受众,对于奢侈品、化妆品和快速消费品等女性相关行业的广告商来说,这极具吸引力。

     但是,成效似乎并不明显。财报显示,2013至2016年,美图在线广告收益分别为3450万元、5820万元、7260万元、6044万元(均为人民币),占公司总营收的比例从40.2%大幅下降到3.8%。而且由于2016年广告业务重组,导致公司广告收入大幅低于2015年。

     在广告变现之外,去年6月14日,美图旗下视频和直播平台——美拍发布5.0版,主要推出了短视频道具系统、直播道具系统和粉丝亲密度3个功能。随后,当红小鲜肉TFBOYS、知名网红Papi酱都在美拍上进行直播,吸引了数百万粉丝观看,点赞数更是高达数亿。

亏损63亿元的美图,如何爆炒起600亿市值?丨股市风云

  配图

     “道具”是目前移动直播的主要营收方式,这也意味着美拍方面开始往“盈利”方向努力。2016年报显示,美拍上销售虚拟道具产生的充值总金额,从2016年上半年的130万元大幅增加到下半年的4430万元,增幅超过32倍。平均每月付费用户人数也从5.8万增加到22.45万。

     另外,凭借对女性用户的时尚、服饰和化妆偏好的了解,美图于2015年7月联合云游控股推出了一款针对女性玩家的手游app美美小店,模拟为虚拟人物进行装扮和化妆的体验,玩家可以购买虚拟物品增强游戏体验和提升级别。但是,游戏业务在美图目前的总营收中占比不到1%。

     显然,目前美图直播、手游这两项业务仅处于“试水”阶段,未来是否盈利还很难预测。

     现在,美图把扭亏为盈的最大希望寄托在电商平台上。早在去年的上市仪式上,蔡文胜就为美图定下2017年实现收支平衡的目标,重点措施就是拓展电商业务。

     公司将于今年上半年推出一个聚焦时尚的社交电子商务平台——美铺,其核心是一个连接用户、网红和时尚品牌的社区:网红将被激励去分享其在搭配不同品牌商品方面的经验,而用户可通过网红分享的图像和视频发现新的穿戴风格,并在平台上直接购买相应的商品。由于公司的用户大多数都是女性,因此该平台最初将专注于时尚服饰、化妆品和皮肤护理类别的商品。

     蔡文胜曾乐观地宣称,美图要盈利是分分钟的事情,但是,目前市场还看不到美图即将盈利的迹象,一切尚待时间的检验。

作者:佚名  责任编辑:陈浩
要了解更多,可继续查阅相关资讯:

关于我们 | 保护隐私权 | 网站声明 | 投稿办法 | 广告服务 | 联系我们 | 网站导航 | 友情链接 | 不良信息举报:yunying#cnwnews.com(将#换成@即可)
京ICP备05004402号-6