投资银行吸引什么样的人
考虑到投资银行在股市中常常出现的捉襟见肘，我们有必要更深入地观察一下投资银行所吸引的是什么样的人，以及这些人所受的是什么教育。
曾几何时，主流投资银行只从为数不多的几家顶尖商学院里招兵买马。聪明并有野心的年轻人热衷于取得商学院学位，这是一个相对比较新潮的观念。在此之前，MBA学位更像是一张漂亮的职业培训证书，通常是那些没能进入法律或医学等专业领域的人退而求其次的选择。
在20世纪70年代，只有不到1／10的新任CEO有MBA学位，而到90年代，超过1／4的新任CEO拥有MBA头衔。实际上，MBA被那些聪明并且富有积极进取心的人认为是必备的学位。它给成绩优异、有野心的学生带来机会。读MBA不需要学习枯燥的法律程序或者有机化学，而是学习现代管理中的秘密武器，旨在将来成为各行各业的领导人物。他们所学的技能具有隐含的意义，即可以应用于任何行业或应对任何状况。取得这个充满魔力的学位只需要两年时间，既不需要通过医学的重要资格考试，也没有律师资格考试，这使得MBA更具吸引力。
MBA核心课程是向来自不同专业的学生介绍好几门不同的学科。任何在大学里主修经济、会计、市场、组织行为学、财务、制造或者统计的人都可以在两年里学成毕业。第一年的主要任务是将上述学科一一粗略带过，第二年则专注于寻找工作。因此，无怪乎大学教员们将整个获益甚丰的MBA项目看做是一个不招人待见的“拖油瓶”。
MBA的真正价值
问题在于，对于MBA究竟要培养出什么样的人，没有共识。确实，包罗万象的课程设置多少反映出人们对此没有取得一致意见。MBA项目并不花工夫去合成这些不同的学科，而是留待学生自己去思考这些课程之间的关系。
有意思的是，商学院总能成功地请到各个学科里大牌的教授，以至于要让两年的教学课程真正一体化难上加难。明星教授以专注自己学术前沿研究而闻名，他们通常不屑花费时间教学或跟学生打交道。对于MBA学生来说，他们并不是认真来读书的。实际上，这些学生并不是谦逊好学之辈，他们中很多人的收入毕业后很快就超过了教授，这更使上述问题加剧。结果，教授们并不热衷于为MBA学生创设一套真正有思想性、有广泛知识面的课程。
因此，MBA和大多数跨学科课程一样，在执行过程中有些乱套，每节课的主题都和毫无关联的商业问题牵扯上关系。举例来说，某天的财务课上说到多样性完全没有价值(从理论上说，投资者可以通过向不同种类的、各自独立的公司投资来分散风险)，而在第二天的制造业研讨会上又说起多样性的好处来(基于其最大限度地利用生产能力，以及调整业务数据的优点)，而学科教授相互磋商给学生们提供一种能够协调各种观点的统一方法这种情况倒是很少见。
人们可能期待着读MBA的那些年轻聪明的实干家们会对这种游戏提出反对意见。但实际上，学生们大多非常愿意参与这种可笑的游戏。诚实的人会告诉你，他们读MBA最大的理由是向未来雇主显示自己的价值；其次是广交朋友，为今后建立人脉关系。对他们来说，关键在于拿到职场入场券，并建立人际关系网。一份被广为引用的最新研究显示，除了在顶级的MBA项目里建立的人际关系真正具有价值以外，总的来说，MBA学位可以说是最差的教育投资。
1980年下半年，我在斯坦福大学念MBA期间，学术上最提神的课程是核心宏观经济学。那年讲这门课的是托马斯·萨金特，一位杰出的客座教授，他是“合理预期学派”的创始人之一。萨金特做了些出乎人们意料的事。他决定不按常规路数给我们上传统宏观课，而改为向大家介绍博弈论，并把班级分成三组，分别担任美联储、国会和消费者三种角色。同学们非但没有被这种新的尝试激发起兴趣，反而心生厌恶。这不是他们来读MBA的目的。他们要准备其他课程，还要忙着面试、找工作，实在没有时间去辩论宏观经济中“囚徒困境”的应用。对他们来说，课堂上只要提供一些期末考试的样题就好了，其余的事他们自己会搞定。
趋之若鹜的竞争目标
在20世纪80年代中期，那些整天讨论领导力、企业家精神、创新的美国顶尖的MBA毕业生中，差不多有一半进了咨询公司或投资银行。而到90年代中期，这一比例远远超过半数。
我回想起当时看到身边大批商学院同学赶去咨询公司或投资银行上班时的心情。那时，我认为斯坦福商学院：1987届学生是一群各具特质、在许多方面都很出色的人。我还记得刚入学时的介绍会上，入学资格审查官炒豆子似的历数同学们的背景，宇航员、成功的企业家、职业高尔夫球手、驾小船环球旅行的船长，那么多能人。但到两年学业结束，同样这群聪明、有野心、有创造力的人变成了被动的跟随者，在校园招聘会上，占主流地位的投资银行和咨询公司的面试机会成了人人趋之若鹜的竞争目标。
并不是说有趣的人不可以期望成为银行家或咨询顾问，只不过那些有着不同兴趣爱好的人为什么一律把成为银行家或咨询顾问当成最大的愿望呢?
既然这些MBA毕业生都成了被动接受、不愿意承担风险的人，况且投资银行在牛市期间比以往做得更多、拿得更多，那么，有件事就显得很奇怪———在这一时期投资银行家改行的人数却达到历史高点。投资银行的人员流动率达到50％—100％，离职的人各个层面都有，从刚出校门签了两年合约的年轻分析员到高级董事总经理，而董事总经理离职的损失最大，这意味着会失去几百万尚未获得归属权的股票和期权。
更奇怪的是，这些银行家没有转投竞争对手，而是投身于新创立的、与互联网有关的公司。很难想象一个成熟机构中的银行家和一个新创公司的CEO之间有什么相似之处。可以这么说，这两者之间的差异就像是五金连锁店的老板去当整容外科医生。单有一个人做出如此重大的职业转变可能算不上特别令人吃惊，但为什么整个行业都如此疯狂?真让人摸不着头脑。
银行家是最贪婪的人
