眼下，“人肉搜索”已成为网络最火的名词之一。从“虐猫事件”“华南虎事件”到“女白领自杀事件”， “人肉搜索”扮演着越来越重要的角色。人肉搜索随着网络发展而发展，以往常常针对一种社会现象。近日，备受争议的网络“人肉搜索”刮进了资本市场——在股吧、理财天下、理想论坛等若干网络论坛上，一个名叫“上市公司人肉大搜索”的栏目骤然兴起，并迅速蹿红，已成为市场热议话题，例如：某证券网站中就有一个"上市公司人肉大搜索：谈谈你所了解的本地上市公司"的专区，主要讨论关于上市公司的一些情况，包括上市公司所处行业的地位、在当地经济地位、生产经营情况、产品销售情况及市场占有率、科技技术含量、资金使用及管理情况等。多家财经网站推出《上市公司人肉大搜索》等类型栏目，点击率很高，为投资者高度关注。
顺着人肉搜索的检索目录，当你进入一个个帖子时，一个个揭上市公司老底的帖子层出不穷，让人颇感惊讶。“××化工集团，企业很大，现在归兵器工业集团了，这几年化肥赚了不少，乙烯赔了很多，新建的炼油厂还没建完，原油从哪来还不知道呢，没什么科技含量的企业，市场好就赚钱，不好就赔钱。” “××百货，听他们公司内部人员说公司高层出问题，连续三届高管被查，内部财务混乱。无投资价值！”
大部分网友认为人肉搜索比股评更加可靠，但云南财经大学金融学院证券投资系教授刘锡标却有着不同的观点：“在一些上市公司信息披露不规范的背景下，且大多数股民又不能实地去考察上市公司的前提下，这些‘人肉信息’可以参考，但一定要谨慎。”刘锡标建议，对于刚刚入市的新股民来说，最好不要介入这些信息。
深交所也认为，人肉搜索既不是上市公司信息披露的正常方式，也不是投资者了解上市公司的正常渠道，它直接违背信息披露基本原则。它本质上跟博客、股吧、聊天室一样，是网民通过网络虚拟空间随意交流沟通的一种方式和渠道，其随意性不言而喻，它无法保证信息真实性、准确性、完整性、及时性、公平性。“人肉搜索的流行，体现出投资者的对信息的渴求，但人肉搜索也往往会对权益投资者自身和上市公司造成伤害。”
证券市场信息特殊，上市公司信息牵扯多方利益，并且可能直接影响股票价格，投资者应清醒认识人肉搜索其中蕴含的巨大风险。互联网电子商务运营实战专家、网络事件营销专家黄相如和一些互联网业界资深专家普遍认为，人肉搜索至少有五大风险：
首先，人肉搜索不是主流媒体，其行为游离在监管之外，可能沦为传播虚假信息的平台。普通投资者由于没有更多渠道来沟通和甄别信息真伪，可能因此遭受损失。如某网民声称是内幕人士，发布“某上市公司近日将公布2008年年度资本公积金每10股转增10股的高比例送转方案”的内幕消息，而实际上该公司公布年报时只提出了小额的现金分红方案，所谓高比例送转方案根本是子虚乌有。很多股民跟贴表示轻信传言高位买进后损失巨大。
其次，人肉搜索可能被不法人员利用，不法人员故意发布虚假信息，误导投资者，影响股价暴涨暴跌，甚至操纵股价，损害投资者利益。人肉搜索中不时出现以“提供内幕”、“推荐黑马”、 “代客理财”为名而实施诈骗之实的违法犯罪活动。
第三，如果人肉搜索的信息是真实的，可能造成信息泄露，导致新的信息不对称和选择性信息披露，剥夺了所有投资者公平获取信息的权利，直接造成交易的不公平。
第四，人肉搜索传播虚假信息、泄露重大未披露信息，其责任极难认定，投资者维护权益的难度极大。人肉搜索参与者普遍采用简单而虚拟的网名或者匿名方式，其真实的身份无法鉴别，即使投资者遭受损失后想维护权益的难度极大。
最后，人肉搜索混淆视听，干扰上市公司的正常信息披露。一些上市公司表示，类似人肉搜索的网络信息越来越多、真假难辨，会给上市公司带来很多麻烦。大多数人肉搜索参与者其实并不是所谓内幕人士，他们获取信息的渠道五花八门，道听途说的居多，其证券分析水平也参差不齐，如很多人都不清楚集团公司和上市公司的区别、上市公司送股和转增的区别。另外，传播过程中消息会受到传播者有意或无意地扭曲。信息不论是真是假，上市公司总是需要花更多时间和精力去做解释和澄清工作。
由于人肉搜索引擎聚集了各地的不同阶层、不同知识背景的人，人肉搜索引擎时刻显示著网民互动战争的浩瀚与壮阔。据一位长期从事证券监管工作的权威人士表示，这种“类民众监督”的确利弊难取舍。从监督手段来看，“人肉搜索”确实是让公众公司、公众人物走向更透明、更多人监督的一个过程。一线监管人员从中也能获取很多上市公司违法违规的线索，有助于对上市公司的具体沟通、调查以及了解监督。官方监督与民众监督通过网络的信息反馈从而得到互动，不失为一种有效的共促监督方式。
对上市公司的“人肉搜索”行为究竟是否违法违规，是否需要立法立规来正确引导？证券时报记者就此问题采访了法律界专业人士。部分律师称，应大力支持“人肉搜索”行为，认为这是公民意识对上市公司遵守信披规则的“倒逼”；而另一部分律师则表示，透露内幕信息绝对侵犯上市公司商业机密，需要采取相关的引导措施。在法治社会，守法当然是人们生活中必须遵守的一条底线，但这条底线只能保证我们的社会处于最基本的有序状态。现代社会需要为每一位公民提供最为和谐、安宁、健康的生存环境，所以仅仅要求每个人只满足“守法”的要求显然是不够的。现代社会应该为每一位公民营造更加宽松自由的社会环境，这就要求每个社会主体都更加主动地去履行道德义务，更何况，在诸如“人肉搜索”等行为中，守法和违法的界限有时还显得比较模糊，这就更需要每个社会主体约束好自己的行为。我们应该明确一点，“人肉搜索”在
