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互联网金融获新生:监管穿透与包容并行

来源:第一财经 时间:2016-11-15 11:12:40

  李静瑕

  2016年被称为“互联网金融合规管理元年”,网贷平台管理办法落地,互联网金融专项整治全面推进,都在推动“野蛮生长”近3年的互联网金融行业健康发展。

  后监管时代,行业格局将重塑已经是业界的共识,《第一财经日报》记者经过一段时间的采访了解,互联网金融机构纷纷寻求合规出路——转型或良性退出。

  “新的监管办法出台以后,有些人对互联网金融持有悲观的态度,前两年过度乐观,但现在又过度悲观。”中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚称,经过一段时间的调整、整合和市场筛选之后,未来可能会形成相对比较稳定的互联网金融生态,向着更加专业化、合作化的方向发展,这是未来真正意义上可持续发展的方式。

  监管的穿透与包容

  10月13日,17部委下发的7份文件显示,2016年拉开互联网金融专项整治,其中就包括了P2P、股权众筹、第三方支付、跨界资管和互联网保险,对互联网金融行业整治实现全覆盖。

  中国的互联网金融兴起于2013年,近几年发展中,其模式已经越来越复杂,除了线上、线下的交织,还有混业经营的特征,增加了监管的难度。特别是2015年以来,包括e租宝在内的多起风险事件,让“穿透式”监管变得尤为必要。

  中国人民银行研究局副局长纪敏表示,互联网的兴起对监管体制提出了一些挑战,互联网金融的前身就是一个平台经济、共享金融,它就是一种天生的混业模式。在这种情况下,如果我们的监管体制不做相应的改变,可能这个风险就会变得比较突出。这也是监管需要强调从源头上实施一体化、穿透式的监管。

  监管的穿透性,从互联网金融专项整治方案中可以看到。例如,P2P风险排查当中,将线下平台纳入摸底整治范围,更对网贷机构的股东、出资人、实际控制人,以及各类业务的运营等都进行一一排查。

  央行对“跨界资管”的整治方案中,则对综合经营特征明显的互联网金融从业机构提出了规范要求,同时要求从业机构建立防火墙制度,避免风险的交叉传染。

  “现在的合规基于互联网金融跨界混业综合的特点,涉及的部门特别多,怎么在众多的部门和分层的监管中间,找到未来可能会产生影响的、无论是机构监管还是功能性监管可能的发力点。”中央财经大学法学院教授、互联网金融千人会创始会长黄震表示,大金融格局下综合金融监管怎么监管、怎么实施,是否从机构监管到部门监管等需要探讨。

  在监管落地之前,业界担心“一放就乱、一管就死”的局面会在互联网金融领域出现。从今年P2P网贷行业看来,“严苛”的管理办法落地,以及互联网金融的全面整治,监管可谓“来势汹汹”,然而并没有业界担心的“一刀切”。监管如何在行业创新与风险控制之间平衡?

  一位P2P行业人士对《第一财经日报》记者表示,客观而言,对网贷行业的监管无论资金存管还是限额要求,或是资质要求都是比较严格的,但是在业务的发展上,设立了负面清单,在合规的轨道上,业务创新的空间仍然存在。

  对于互联网金融监管与创新的平衡,近期英国等推行的“沙箱监管”模式被频繁提及。

  “现在的‘沙箱监管’模式比较合适,封闭运行一段时间,只要不触及底线,因为底量小,外部风险也是非常小的,在这里面去运行、发现问题,然后进行监管,再去完善模式。”曾刚表示,这样既保护了新的创新不断涌现,同时又能够比较好地限制可能出现的外部风险。

  所谓“沙箱监管”模式,是由英国首次提及,在确保消费者权益的前提下,允许金融科技创新机构在适用范围内测试,监管者会对测试过程进行监控,并对情况进行评估,以判定是否给予正式的监管授权,在沙箱之外予以推广。

  宜信公司高级副总裁刘大伟表示:“我们现在的一些监管措施的包容性,也是属于‘沙箱监管’模式之一。一方面需要有监管机构,需要有监管机制、监管办法、监管工具;另外一方面,第三方专业机构、独立机构的战略体系的发展将是至关重要。监管既要有包容性,也要对一些风险事件进行及时制止甚至阻止,在这个过程中发展第三方专业服务机构将是一个重点。”

  “金融业的发展必须特别重视技术进步的运用,在一定程度上,它甚至比制度的变革、比监管体制更加重要。”纪敏称,在监管方面需要具有包容性。

  行业重塑新格局

  后监管时代,互联网金融行业格局正在重塑,此前的“劣币”正在“被驱逐”。

  今年上半年,全国打击新发涉嫌非法集资案件2889起,涉案金额1581亿元,参与集资人数约87.7万人,涉案领域中网络借贷、民间投融资机构等持续高发。

  除了“劣币”在减少,互联网金融行业在合规之下,企业纷纷选择转型或者良性退出也将改变行业格局。最为明显的是P2P网贷行业,限额的合规,将行业的发展轨迹确定在了“小额、分散”的领域,此前一些大额以及其他创新的模式,选择退出或是观望新的细则落地。

  “大家都在这样一个大的背景下尝试新的领域,尝试一些新的模式,试图打造一个完整的金融生态或者完整的生态链。”曾刚称,但是实际上,因为不同的机构是有不同能力和专长的,在经过一段时间的尝试之后,百花齐放、一窝蜂去做互联网金融的状态会逐步趋于理性,专业化可能会变成未来一个更大的趋势。

  今年以来,部分P2P平台选择转向消费金融、汽车金融等领域,促使这两大领域越来越火爆。同时,不少此前抱以雄心壮志进入互联网金融的上市公司,在监管之下频现甩卖P2P的现象。

  “整个行业在需要整治的背景下,将会经历一个大的洗牌,监管办法的规定也把行业门槛提得更高,很多机构会退出这个行业。”刘大伟表示,互联网金融还是需要去做传统金融服务没有做到的事情,例如普惠金融,同时,在资金成本、运营成本、高风险的压力下,互联网金融机构需要靠技术去驱动。

  那么,洗牌之后的互联网金融行业究竟会呈现出怎样的状态?

  限额规定之下,互联网金融行业“流量制胜”会越来越明显,一位行业内人士分析,洗牌之后,几大流量巨头会主导互联网金融市场,而一些“小而美”垂直专业领域的平台可能会存活下来。

  人人聚财CEO许建文表示,未来P2P能做的业务无非是消费金融、小额信贷、车贷等,能做的业务品种会非常少。这些业务的特征是面向个人,而面向个人的业务需要规模化、体系化、模型化、标准化、流程化,能够建立这些基础、生存下来的公司也不会太多。

  “如果定位这么清晰的话,有这么几个细分的品类,每家品类有10家、20家,整个行业留下来的可能不过100家。”许建文预计。

作者:佚名  责任编辑:小龙
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