封基折价率攀升 短线价值明显

受前期投资者获利回吐影响，封基二级市场价格走势与净值表现明显背离，折价率进一步抬升。截至上周五（08.08），除瑞福进取外，封基整体折价率平均为26.84%，较前期大幅提升。分析师认为，日前大盘续创新低，做空动能得到充分释放，技术性反弹的概率加大。封闭式基金作为高折价投资品种，短期内投资价值明显，建议投资者适当关注。

6月下旬封闭式基金曾走出一波强劲反弹行情，二级市场价格表现明显强于净值增长，致使折价率大幅降低。近期受大盘调整，投资者信心匮乏，前期获利者逢高了结心态明显，封闭式基金价格大幅跳水，折价率进一步抬升。截至上周五，折价率超过30%的将近半数，基金景福、基金汉兴和基金普丰折价率位居前三位，分别为35.02%、34.64%和34.64%。基金景福和普丰均属增强型指数基金，受大盘影响较深。折价率较小的是基金科翔与基金汉鼎，这一方面是因为其基金规模较小，操作灵活，受到投资者青睐；另一方面在于其到期期限较短，受套利资金制约，折价率偏低。

从封基折价率走势图可以看出，6月下旬受保险机构和投机资金的拉升，封基价格强劲反弹，折价率一度降至20%左右。近期受投资者获利回吐影响，折价率大幅回升。分析师指出，沪深指数在破位下跌后存在技术性反弹的概率较高，封闭式基金在经历前期调整后有望迎来上升行情。此外，从中长期来说，目前的折价率也提供了较为合理的安全边际，有长期配置需求的投资者也可适当关注。

08年的深幅调整使得封基积累的可分配收益较少，封基的投资价值将取决于其后续净值表现，净值增长能力较强的封基将受到投资者青睐，并享受一定的低折价率。净值增长能力较强、剩余期限较短、基金规模偏小的封基净值抗跌性明显，从而享受较低的折价率；受基础市场影响较大、仓位水平较高的封基抗跌性较弱，折价率因而较高，因此封基折价率将出现分化。如果基础市场出现技术性超跌反弹，前期价格跌幅较深、折价率较高的封基短期投资价值明显，而前期抗跌性较强的品种或将面临滞涨风险，且上行空间也较为有限。因此建议投资者短线关注前期跌幅较深、仓位水平和折价率较高的封基，如基金景福、基金普丰、基金汉兴和基金裕隆等；而折价率偏低的基金科翔、基金汉鼎可作为防御性品种，短期投资价值或将不高。瑞福进取依然享受较高的溢价率，如果不考虑弥补瑞福优先的前期累计分红，其实际溢价率仍大于0，因此受市场追捧程度或将有限。总的来说，封基的折价率为投资者提供了较好的安全边际，其风险收益比较为合理，投资者可根据自己的风险偏好进行适当配置。

封基折价率（2008.08.08）

基金代码 基金简称 折溢价率% 最新净值 基金规模(亿) 到期日
150003 建信优势 停牌中 0.737 46 2013-3-19
184712 基金科汇 停牌中 1.3227 8 2008-12-13
150001 瑞福进取 61.84 0.414 30 2012-7-17
184713 基金科翔 -1.67 1.8 8 2008-12-13
500025 基金汉鼎 -4.14 1.3416 5 2008-12-31
184703 基金金盛 -11.92 1.1785 5 2009-11-30
184706 基金天华 -12.1 0.9363 25 2009-7-11
150002 大成优选 -15.64 0.652 47 2012-8-1
500002 基金泰和 -18.78 0.8458 20 2014-4-7
184705 基金裕泽 -20.44 0.9264 5 2011-5-31
184688 基金开元 -24.83 0.9499 20 2013-3-27
500008 基金兴华 -25.98 1.1308 20 2013-4-28
184722 基金久嘉 -26.14 0.8178 20 2017-7-4
184721 基金丰和 -27.49 0.7489 30 2017-3-22
500009 基金安顺 -28.5 1.2811 30 2014-6-14
500003 基金安信 -29.3 1.5177 20 2013-6-22
500006 基金裕阳 -29.59 1.5111 20 2013-7-25
500001 基金金泰 -30.06 0.9622 20 2013-3-27
184728 基金鸿阳 -30.53 0.7514 20 2016-12-9
500056 基金科瑞 -31.17 1.0664 30 2017-3-12
500058 基金银丰 -31.57 0.928 30 2017-8-14
500005 基金汉盛 -31.77 1.7104 20 2014-5-17
500038 基金通乾 -31.85 1.3147 20 2016-8-28
184689 基金普惠 -32.11 1.4288 20 2014-1-6
500011 基金金鑫 -32.38 0.8223 30 2014-10-21
184698 基金天元 -32.43 1.2018 30 2014-8-25
500018 基金兴和 -32.71 1.0804 30 2014-7-13
184690 基金同益 -33.33 1.1384 20 2014-4-8
184692 基金裕隆 -33.38 1.0582 30 2014-6-14
184699 基金同盛 -33.8 0.9079 30 2014-11-5
184691 基金景宏 -34.07 1.4257 20 2014-5-5
184693 基金普丰 -34.64 1.12 30 2014-7-14
500015 基金汉兴 -34.64 1.4031 30 2014-12-30
184701 基金景福 -35.02 1.2004 30 2014-12-30
数据来源：世华财讯