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大摩华鑫:市场走势强劲 周期股或延续上涨态势

来源:摩根士丹利 时间:2017-03-10 16:24:28

  市场点评:监管层频繁出招,助力资本市场健康发展

  上周我国资本市场的动态引起广泛的关注,首先,A股市场运行方面延续了春节结束后的向上走势,市场氛围转暖,两融余额上周亦向上突破9000亿元关口,今年以来表现不尽如人意的中小创成长板块上周领涨市场。另外,我国快递业巨头顺丰控股成功借壳上市,截至上周五收盘,其市值达到约2310亿元,成为深交所最高市值上市公司。 但最引起市场关注的还是监管机构频繁出招,旨在促进资本市场平稳健康发展。

  继证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》部分条文进行了修订,并发布了《发行监管问答—关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》后,上周监管机构又频繁出招,针对近期保险资金举牌A股上市公司过程中出现的问题,保监会上周连出两份重量级罚单,对两家保险公司的相关违法违规行为先后给予严厉处罚。针对其中一家机构编制提供虚假材料、违规运用保险资金等问题对该机构及相关责任人员分别作出警告、罚款、撤销任职资格及行业禁入等处罚措施,目的在于督促公司规范运营管理,优化治理结构,保障保险消费者合法权益,维护保险业平稳健康运行,督促险企开展价值投资、长期投资和稳健投资。同时,证监会持续针对资本市场中涉嫌信息披露违法违规及操纵股价等违法违规行为进行严厉打击。在上周日国新办新闻发布会上,证监会主席刘士余,副主席李超、方星海等向大家介绍协调推进资本市场改革稳定发展方面的情况,并回答相关提问。

  针对资本市场违法违规行为的强硬惩治手段有助于市场的长期健康发展,只有维持资本市场的正常秩序,维护中小投资者的合法利益,资本市场方能保持持久的活力,并积极正面的支持实体经济的发展。

  基金经理论市:市场走势强劲,静待经济数据出炉

  上周A股震荡上行,上证综指上涨1.60%,深证成指上涨2.41%,中小板指数上涨2.63%,创业板指数上涨2.95%。分板块看,申万28个一级行业指数悉数上涨,其中计算机、通信、休闲服务、传媒和医药生物板块整体涨幅居前;国防军工、非银金融、采掘、钢铁和建筑装饰等板块涨幅相对较小。

  海外经济方面,近期欧元区经济增长、物价、就业、信心指数等数据表现亮眼。欧元区2016年第四季度的GDP同比增速1.8%,16年全年GDP同比增速1.7%,超过美国16年全年GDP同比增速1.6%(初值);失业率虽然仍处在高位,但下降至9.6%;CPI同比回升至1.8%,其中德国CPI同比增长1.9%;欧元区1月综合PMI终值54.4。在美国方面,特朗普的新政或将面临调整。据外媒报道,特朗普或将5500亿美元的基建计划推迟至2018年。这部分原因在于白宫目前主要在推行医疗改革、税法改革和移民问题,精力难以分散;部分原因在于将基建计划推后可以为中期选举背书,牵制民主党。虽然这一消息尚未证实,但美国国债收益率创下特朗普当选以来最大下行幅度,铜价也有所下跌。

  国内经济方面,三四线地产销售出现回暖迹象,中游行业在行业轮动中崛起。地产销售和购地继续环比回暖,但三四线城市自2016年底以来突然销售火爆,这是由于一二线城市的高房价和高购房门槛,大量购房需求向周边外溢和挤出,而且当前房地产政策“因城施策”,三四线城市继续享受鼓励去库存的政策红利。中游行业保持复苏态势,截至目前,2月发电耗煤同比上升20.6%,1-2月发电耗煤累计同比14.8%,高于2016年全年所有月份的同比增速。钢材市场需求预期向好,价格有望继续上涨。蔬菜和猪肉价格继续回落,全国成品油价格持续走高。

  总体看,全球经济呈现回暖态势,虽然目前国内经济处于宏观经济数据的真空期,但从一些高频数据仍然可以看出经济的强劲复苏态势。近期周期性板块的上涨,并不是所谓的春季躁动,而是经济基本面确实在快速改善。我们认为在经济复苏没有被证伪前,周期股或将延续目前的上涨态势。同时,地产产业链的超预期也将带来投资机会,市场原先的预期是地产的回暖将止于一二线城市,而近期三四线城市也出现回暖的迹象,尽管去年国庆节期间出台了较为严厉的地产调控措施,但地产基本面仍然好于市场预期,地产产业链相关上市公司股票的强势预计可能将持续更长时间。

作者:佚名  责任编辑:小龙
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