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汇丰晋信:市场情绪回暖 继续关注结构性机会

来源:汇丰晋信 时间:2017-03-10 16:24:17

  市场震荡收涨,量价关系未定,继续关注结构性机会

  上周市场维持震荡,各交易日跌涨互现,总体收涨。上证综指增1.03%,收3202.1点。自上周五突破元旦后高点,触及3200点后,上周成功维持在3200点以上。风格指数方面,沪深300、上证50分别上扬0.80%、0.36%,收3421.4点、2362.7点。中小板指上涨0.88%,而创业板指跌0.37%。

   

  近两周市场持续放量,但整体仍处于存量博弈状态,不能排除冲高回落的可能性,在操作上应注意温和放量的持续性。

  家电、煤炭、有色继续走强,TMT底部徘徊

  上周家电、煤炭、有色金属涨幅居前,维持今年以来的强势,而军工、建材、汽车较弱。今年以来,钢铁、煤炭、家电领涨,计算机、通信、传媒领跌,TMT板块总体继续底部徘徊。

   

 

  数据来源:Wind,汇丰晋信整理,中信一级行业分类,截至2017年2月17日

  2017年年初以来沪深300、中小板指成交量均缩量,于2月初双双达到低点,近期又有所回升。

   

  数据来源:Wind,汇丰晋信整理,截至2017年2月17日

  从集体看空到集体看多,长期逻辑已经确立?

  近期机构普遍转向看好权益类资产,关注周期性、中游行业、国企改革相关结构性机会。经济数据的改善带来短期企稳展望,增长压力暂缓。证监会方面,IPO扩容、限制增发,有助于市场的健康发展;上周试探性开放股指期货,或吸引增量资金入市,将有一定利好。另外3月两会即将召开,市场或走出一波维稳行情。

  不过,近期各领涨热点短期性相对突出,市场能否维持慢牛有待进一步确验。在“L”型经济发展趋势的大背景下,结构性问题尚待明朗,二季度经济是否会出现拐点也有待观察。

  上周重要数据及事件

  CPI、PPI双创新高

  中国1月CPI同比上涨2.5%,为三年来新高,涨幅有所扩大;PPI同比上涨6.9%,连续五个月正增长,创2011年9月以来新高,而环比回落。原油、黑色系等商品价格上行以及低基数拉动PPI回升;CPI的上扬受春节因素、非食品价格上升等影响。

  目前并未看到PPI向CPI明显的传导。除滞后因素外,政策干预涨价、去库存也带来一定阻力。由于需求平稳,CPI虽同比维持高位,但有望回落并继续低位运行。

   

  数据来源:Wind,汇丰晋信整理,截至2017年2月17日

  社会融资规模:企业信贷结构优化,地产投资有望下行

  1月,社会融资规模增量3.74万亿元。其中企业贷款有明显改善,同比增长近5000亿元,信贷结构明显优化;居民新增贷款中以按揭为主的中长期贷款达到6293亿元的历史新高,在限制政策下地产投资增速有望下行,不过目前数据依然受前期趋势影响。

  央行重启逆回购操作,确认中性稳健货币政策

  上周公开市场操作较频繁。连续6日空窗后,央行13日周一重启逆回购;15日周三,央行对22家金融机构开展合计3935亿元MLF(Medium-term Lending Facility,中期借贷便利);16日周四,央行逆回购操作合计2500亿元,创春节以来单日规模新高,也是1月23日以来首次通过逆回购操作实现资金净投放;17日周五再次开展1500亿元逆回购,连续第二日净投放。上周净回笼1500亿元。

  16日周四,央行副行长再申中性货币政策,表示会保持货币政策总体的稳健。在以对冲流动性为目的的前提下,从央行的操作上也可以看出货币政策维持中性稳健的态度依旧较明确。

  港股市场走势强劲

  港股方面,包括南下资金在内的热钱踊跃参与,恒生指数走出一波小牛,2月15日盘中一度突破24000点。港股市场最近也将迎来业绩密集公布期,个股或有较大机会,后续表现值得关注。

作者:佚名  责任编辑:小龙
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