伯南克建议金融监管宜从整体考虑

 美国联邦储备委员会(美联储,FED)主席伯南克建议改进金融监管模式,以便将整个金融体系的安危纳入考量范围.站在近期金融市场动荡的角度来看,这是合理的反应,但执行起来或有难度.

　　伯南克上周表示,金融监管机构应改变往日对企业只见树木不见林的监管方式,放宽眼界.迄今为止,由不良抵押贷款蔓延引发的全球金融风暴已有一年.

　　"监管者常常孤立地去看企业."他在堪萨斯州联储举行的年度货币政策会议上说,"如果采取另一种整体性的或者宏观审慎(macroprudential)的方式,则将拓宽监管机构的监督范围,使之能够考虑到潜在系统性风险以及缺陷."他说.

　　美国国会预算办公室主任Peter Orszag认为,按贝南克的建议改善监管模式能有所裨益,但也可能带来一些问题.

　　"显然,从概念上讲,拥有一个全面的监管机制以全面的角度来看问题,这无可厚非,"Orszag对路透表示,"唯一的障碍就是实际操作--美联储是否有足够的人力,这种更广泛的监管方式会不会损害美联储在政治上的独立性?"

　　在新一届美国总统明年1月就任之前,修订监管体制不太可能,但即使到了那个时候,这或许也不会是新政府和国会首要考虑的问题.

　　上述年度货币政策会议的其他与会者亦称,把维护整体金融稳定的责任正式赋予监管机构,不失为一种合理的举措,这样能避免问题发展到需要政府出手干预的地步.

　　"美联储作为最後贷款人,同时对金融机构也有着深入的了解,这两点优势具有很大的互补性."一不具名的央行官员称.

　　**央行应承担更大的监管重任

　　该官员称,过去一年中,抛开央行进行监管的想法遭受了严峻的挑战,在英国银行Northern Rock差点倒闭之前已有情况证明了这一点.在那场危机之後,英国赋予其央行更多的责任以维护金融系统的平稳.

　　伯南克认为,通过一种全面的模式,监管机构能够站在整个行业的角度上,更好地考量某类资产或行为,比如承销不常见的抵押贷款.

　　同样,全局性的监管也能够考虑到不同经济时期规则对金融机构所产生的不同影响.

　　伯南克称,"采取宏观审慎方式的监管者将认识到,就整个系统而言,过于保守的借贷政策可能适得其反,其可能导致经济和信贷环境更加疲弱."

　　他并称,风险的高度集中在一家机构的成长阶段是能够接受的,但若风险蔓延到多家企业,就可能造成危险.

　　伯南克称,监管者应该仔细观察,资本金要求等规定是如何在经济放缓的时候加重了信贷萎缩现象,加深了经济的疲弱,而在经济稳健的时候又造成了信贷扩张,这种情况下可能是在鼓励过度扩张.

　　最全面的整体性监管也应考虑到非银行金融机构,他说.

　　"原则上,这样的一种监管模式看起来是十分合理的,因为我们的金融体系以银行为中心的程度降低,并且对受监管企业而言不允许的高风险行为会有办法转移到其它金融企业或市场."伯南克说.

　　但他也承认,这样的监管模式"从技术上而言将很费力."