警惕经济重现“宏观热微观冷”

　7月经济运行数据令人喜忧参半：消费、投资和外贸增长好于预期，工业增加值增幅放缓以及PPI高企的状况比预期差。此间观察家认为，三大需求保持较快增长昭示短期内宏观经济过快减速的可能性不大，但须警惕因工业生产减速而出现的“宏观热微观冷”现象。

　　在宏观层面，灾后重建等因素将使未来固定资产投资保持在一定水平；消费增长一向稳定，并且月消费增幅已站稳20%以上，出现急降的可能性较小；受外需影响大的出口，总体表现也比年初的预期好。综合来看，今明两年我国GDP仍将保持9%以上的增速。

　　但微观层面面临的困难可能会大一些。当前，我国企业承受着经济转型和周期性调整的双重压力，两者交织在一起显示的突出矛盾在于成本上升，这也说明我国经济逐步告别“低价时代”。由于资源、劳动力、环境以及资金运用的压力，今年上半年不少行业成本明显增加，而在多数产品市场供大于求以及价格管制存在的情况下，企业成本转嫁机制运行不畅，盈利水平难免会下滑。这种现象发生在“两高一资”企业，也发生在劳动密集型居多的中小企业。

　　“宏观热微观冷”的局面曾在1996年前后出现，当时我国经济刚从较严重的通胀中恢复。1996年我国GDP同比增长9.6%，但工业生产放缓，产品产销率低，企业利润明显下滑。一份针对全国38万户乡级以上独立核算工业企业的统计显示，1996年上半年工业企业实现利润总额同比下降36.3%，企业亏损额同比上升50.5%。

　　面对这样的情况，当时宏观部门多次提出，单纯放松银根总量控制无法解决企业困难，重点在于结构调整，根本途径则在于通过改革切实提高企业竞争力。经历了几年的阵痛期后，在抓大放小、产权制度改革以及外需好转背景下，我国企业逐渐走出困境，世界迎来了“中国制造”的时代。

　　当然，历史与今天既相似也有不同的地方。1996年之后的两年，我国固定资产投资和消费增幅都仅为个位数，并一度出现通货紧缩。而这种情况在当前重现的可能性较小。从这个角度讲，应坚定对经济的信心，主动采取措施促进经济平稳较快发展。

　　首先，宏观调控政策应保持连续性，增强灵活性。目前企业盈利下滑的主要原因不是需求不足，过快放松货币政策可能无法解决企业在成本方面的压力，并可能加剧通胀压力。因此，货币政策应在继续严格控制货币供给的同时，调整和优化信贷结构，加强对中小企业的信贷支持。财政政策可发挥更积极的作用，适当减税，加强对弱势群体的转移支付，鼓励企业技术更新，支持现代服务业的升级。

　　其次，深化改革激发企业活力。继续推进资源产品价格改革，虽然在短期内可能释放潜在通胀压力，但长期能增加有效供给和遏制过度需求，有利于经济结构转型和企业长远发展。同时，应深化国企改革和金融财税体制改革，提高资金利用效率，减少投融资渠道中的障碍，改善企业生存环境。