中国经济正处于周期性调整阶段

多项数据表明，中国经济07年达到本轮经济周期峰值后开始进入下行区间。分析人士指出，这主要受外需放缓所致，国内经济增速预计会继续下降，考虑到中央政府重视就业问题，扩张政策会适时推出，本论经济回调幅度有限，09年经济增长9%或为本轮经济调整谷底。

国家统计局近期公布数据显示，多项经济指标增速放缓。全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业）增加值7月同比回落3.3个百分点，上半年则回落2.2个百分点。1-7月出口增速低于上年同期6个百分点。上半年国内生产总值（GDP）同比增长10.4%，回落1.8个百分点。

莫尼塔咨询公司首席宏观分析师马青向世华财讯表示，中国经济已经进入一轮经济周期的下行区间。国家发改委宏观经济研究院副院长王一鸣17日在奥运会与中国经济发展新闻发布会上指出，08年是北京奥运会的举办之年，也是中国经济发展进入新一轮周期性调整之年。

始自1999年的本轮经济周期的峰值可以说是2007年的11.9%。早前，国家统计局副局长许宪春指出，90年代以来，中国经济有两轮经济周期。其一，是从1990年到1999年，90年是一个谷底，那是改革开放以来经济增长最低的点，经济增速仅有3.8%，到92年达到峰值14.2%，99年又回到7.6%；其二，是从99年到现在，经济不断增长，特别是03年以来连续5年实现两位数增长，基于国内外经济增长的历史数据，可以判断出07年是这轮经济增长的峰值。

中国经济之所以在连续五年高增长后出现回调，其原因，一方面是外需放缓的被动调整，07年底全球经济减速，对外依存度较高的中国自然会被波及，数据显示，净出口对GDP贡献下降；另一方面也是国内防过热的宏观政策主动调整的结果。

马青指出，外需减少是回调的主要拉动因素。虽然人民币对美元升值对出口产生影响，但影响有限，因为人民币对欧元是贬值的，欧盟则是中国第一大贸易伙伴。

对于此次周期回调的程度，马青认为，08年第三、四季度经济将继续下行，全年预计为10%左右，09年约为9%，这可能就是本轮经济调整的谷底。分析师也认为，此次国内经济的周期性回调幅度不会太大。正如中国社科院经济研究所所长刘树城早前所述，凯恩斯主义之后的经济周期波动幅度在明显下降有较大程度的回落，即宏观政策干预使得经济波动“微波”化了。当国内经济减速影响到就业时，中央政府宏观扩张政策就会适时推出。

摩根大通称，中国政府领导层正考虑一项总金额至少2000-4000亿人民币的经济刺激方案，相当于中国GDP的1%-1.5%。方案将包括减税、稳定国内资本市场以及支持房市健康发展等。同时人民银行可能于年底前放松货币政策。

(刘林 撰稿)