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投资者需谨慎美债空翻多

来源:投资快网 时间:2016-12-29 17:05:33

  据美联储数据,过去一个月外国央行托管账户持有美元有价债券规模突然上升,增加了600亿美元,这也是连续18个月卖出后,首次出现净买入。

  历史使人明智,1919年至1929年金本位时期,美国长期国债收益率约为4%至6%,上世纪70年代美元脱钩进本位后,美国长期国债收益率飙升至约10%,之后一直处于下降。今年特朗普胜选后,美债收益率连续上涨,黄金、非美元货币承压,美元美股上涨,然而,投资者或需谨慎:当市场抛售美债接近极限时,看空可能会变成看多。

  美债收益率上涨=债券价格下跌,资本从债券被配置到股市。美联储加息暗示经济复苏转强,推动股市上涨,而随着市场较大规模抛售美债接近极限时,资金可能会再次看多债券,资金涌入债市的理由或是避险,压低利率与收益率,投资者去风险,从而可能不利于股市。美联储决定加息,美债收益率上升,资金撤离美债市场,假若抛售接近极限时,看空可能转为看多。资金会再次涌向债券。

  巴菲特说,别人贪婪时恐惧,别人恐惧时贪婪。虽然,全球市场似乎在加速减持美债,然而,美债收益率从高位小幅下跌,这是什么信号?美国十年期国债收益率上涨,市场认为拉升货币市场利率,而美联储加息往往是为了打压通胀,所以市场会有一波通胀,有通胀预期苗头,美联储就会加息来抑制抗通胀交易。若通胀率预期上涨,美联储加息预期也在上升,若通胀率不变,债券收益率较低,债券价格上涨推动经济增长,进一步推动股市上涨。

  美债收益率持续反弹,反映投资者对未来通胀率预期上升,市场对美国经济乐观情绪上升,预期美元走强概率增长,然而,美债收益率大幅上涨,可能会引发投资者对通货膨胀的担忧,提振风险偏好,资金纷纷从债市流向股市,大宗商品期货等高风险资产,而圣诞节前夕,美国公布一系列经济数据喜忧参半。

  美债市场需要股市流动性支持,但美元升值太快可能增加欧美市场局部通缩概率。因而,债券收益率不太可能大幅飙升持续很久,美债收益率上涨伴随着海外资金涌入美国股市,这是美联储所愿意看到的。资金流动研究公司统计,美国大选以来,美国股市资金流入达976亿美元,相当于去年全年流入的1.5倍。高盛认为,交易员要关注美国长期债券收益率与再定价速度。

作者:佚名  责任编辑:小龙
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