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监管函满天飞凸显制度尴尬

来源:投资宝典 时间:2016-01-14 15:46:26

  A股市场一大突出特点为热炒概念与题材。如前两年石墨烯概念风起云涌,去年互联网+概念热火朝天,上市公司启动的并购重组自不必说。只要上市公司涉足热门概念与题材,股价上涨甚至是持续涨停将是大概率事件。试问,像互联网金融、虚拟现实、无人机等概念,哪一个不是当前市场中的“弄潮儿”?

  在某些上市公司“发掘”相关概念或题材的背后,做高股价进行利益输送者有之,博眼球者有之,进行所谓的市值管理者有之。事实上,上市公司要“涉足”热门概念,只需发布一份“战略合作框架协议”,即可引来投机资金的追捧。至于后果如何,则要看投机者的运气了。或盈利从中全身而退,或遭遇到套牢的命运。

  如今,玩弄概念的招数已不太好使了。如就在近期,有多家沪市公司在宣布涉足热门领域并披露相关的“战略合作框架协议”后,都在第一时间遭到监管问询,上交所要求相关上市公司作出更详尽的信息披露和风险揭示,其中个别公司甚至还被实施了停牌措施,迪马股份(行情600565,买入)就是这样一家上市公司。

  去年12月30日,迪马股份发布同北京理工大学的战略合作框架协议,称双方将在科学研究、成果转化等方面展开合作,其中的科研方向包括专用领域无人机、虚拟现实与仿真技术等。公告当天,上市公司便收到上交所的问询函,要求其临时停牌并进行更为详细的信息披露。在迪马股份随后的补充公告中,上市公司在强化了风险揭示的同时,也披露了相关科研及开发成果能否规模化生产尚存在不确定性等方面的问题。受此消息影响,截至1月12日,迪马股份已连续四个交易日跌停。

  迪马股份仅仅只是收到监管部门监管函的一个极普通的例子而已。实际上,监管部门的关注函、问询函等近两年来呈现出“满天飞”的态势,也成为A股市场一道独特的风景。如针对新中基(行情000972,买入)的重组预案,深交所连续发出十一问,要求上市公司进行回复;而针对三联商社(行情600898,买入)的并购重组预案,上交所合计提出20个问题,其中多达19个要求上市公司“请补充披露”。监管部门提出的问题越多,说明上市公司需要披露的信息越多。个中有的或是因为疏忽,有的或许是上市公司不愿披露。

  无论是新股发行还是上市公司的并购重组,遭到监管部门的问询其实太正常不过。即使是在美国这样的成熟市场,其新股发行被询问的次数之多,问题之详细,涉及面之广,远远强于A股市场。实际上,这才是信息披露的核心。发行人或并购重组的上市公司,不应存在“应披露而未披露的任何信息”。但在A股市场,“挤牙膏”式的信息披露大行其道,“你不问我不答”的模式甚嚣尘上。

  履行信息披露义务是一个上市公司最起码的要求,根本不需要监管部门的“强化”。而监管部门的关注函、问询函“满天飞”的事实也说明,不仅我们的市场监管出了问题,我们的制度建设同样出了问题。

  注册制离我们越来越近,注册制的核心在于信息披露。如果做不好信息披露的监管工作,注册制将演变为“中国式”的“夹生饭”,将变得更有“中国特色”。

作者:佚名  责任编辑:小龙
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