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长期持股论沦为一种笑话?

来源:金融界 时间:2016-01-13 10:41:21

  一轮非理性下跌行情下来,我们身边总会听到诸如“长期持股等待解套”之类的言论。殊不知,经历了多轮牛熊转换之后,这样的持股思维依旧是根深蒂固。

  实际上,在中国股市里,长期持股论已经是深入人心了。或许,对于长期持股的观点,更多人以为是股神巴菲特所提倡的。殊不知,巴菲特所谓的长期持股论,还是建立在长期健康发展的市场环境之上,而后再精挑细选出颇具投资价值的标的组合。当然,在这里面,最核心的还是这些因素,一个是市场环境的长期稳定性及市场运作机制的相对成熟;另一个则是这些标的组合具有真正的价值投资优势。此外,还包括其独特的投资灵敏嗅觉等因素。

  然而,纵观中国股市,长期持股论,基本上是众人皆知。不过,在中国股民的心中,却对长期持股这一观点,存在着不少的误解。具体而言,主要体现在这几个方面。

  其一、不管是上涨趋势,还是下跌趋势,但凡股票被套,总以为长期持股就一定是正确的。

  在实际操作,趋势固然重要,但手持股票的价格高低,却直接影响到股民解套的时间。举一个例子,在2007年最高价买入中国石油(行情601857,买入),则深套的股民不知道要到何年何月才能够等待解套的那一天。

  其二、非理性下跌过程中,不懂得止损也是致命伤之一。

  显然,在股市非理性下跌的过程中,长期持股论或许害惨了一大批股民。假设一只股票当初买入价为10元,但当股价下跌至9元的时候,股民并没有及时止损抛出。之后,待股价逐渐下跌至5元的时候,此时股民的亏损幅度已经高达了50%。若坚持长期持股等待解套的思维,则意味着持股股民需要等待股价上涨一倍的价格,才能够实现解套的目的。

  其三、对于长期持股的观点,更多股民习惯在下跌趋势中使用,却鲜有在上涨趋势中运用。

  追涨杀跌,是不少股民的通病。换言之,在市场行情达到狂热的阶段,股民们总不会看到风险的存在。然而,当市场行情跌至低谷的时候,更多人却看到更低的位置,期间却鲜有人大胆抄底。实际上,在具体操作中,对于长期持股的观点,不少股民是熟记在心中了。但是,却用反了方向。由此一来,在下跌趋势中坚持了长期持股的观点,却是让自己的持股市值雪上加霜。

  不过,我们并不能把责任过多归咎到股民身上。从历史表现来看,中国股市基本处于“牛短熊长”的市场环境,而在长期走熊的市场环境下,必然会大幅增加股民的操作难度,而期间能够真正赚到钱的人也就少之又少了。

  至于股市“牛短熊长”的根本原因,既有中国A股自身高度投机的原因,又有股市管理低效等原因。但是,对于股市本身而言,其并不会创造出财富,更多体现出财富再次分配的一面。因此,对于股市财富再次分配至谁的手中,或许值得我们的思考。但是,在这样不对称的财富分配规则之下,我们是否又该深刻反思一下当前股市游戏规则的设计漏洞呢?

  实际上,纵观历史,能够成就股神巴菲特惊人复利率的背后,核心还是在于长期稳定的市场环境以及相对成熟的市场运作机制。换言之,如果期间当地股市环境不佳,抑或是出现类似中国A股那样大起大落的怪异表现,结合市场机制的漏洞百出,则恐怕股神巴菲特也很难实现如此惊人的暴富神话了。

  因此,站在管理层的角度来思考,长期持股的观点,从本质上来看,并没有错误。但是,最为核心的,还是需要把股市财富再次分配的游戏规则漏洞修补起来,让市场的投资功能激活起来,为股民长期持股创造出良好的市场环境,进而让中国股民能够尝到中国股市发展的甜头。

  长期下来,在市场环境趋于健康,股市运作趋于稳定的大背景下,长期持股才能够给股民们带来更多的投资回报率,而此时长期持股论才不会沦为一种笑话。

作者:佚名  责任编辑:小龙
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