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评论:A股价值重估将带来机会

来源:北京商网 时间:2016-01-06 18:58:23

  临近1月8日大股东减持解禁,沪深A股纷纷下跌并触发熔断机制,似乎大股东抛售股票已经不可避免,如果真是这样,未来股市的漫漫熊途仍将延续。但事情往往是出人意表的,在二维世界中无解的熊途,如果放在三维世界就可能会柳暗花明。昨日离岸市场人民币汇率贬值至6.6元人民币兑1美元,如果将来人民币汇率继续保持贬值预期,那么A股的股票价值将会重估,那时的股市将成为价值洼地,也就不再惧怕大股东的减持。

  从广义范围讲,股票也是一种商品,价格围绕价值上下波动,与其他商品不同,股票的价值并不能准确地评估,故往往以多空双方交易的结果替代,或者是根据每股收益和理论上的市盈率来衡量股票价值。但现在在投资者的意识中,大股东持有的股票不仅成本低,而且抛售意愿强烈,其中隐含的一个前提假设就是目前大多数股票的价格高于其内在价值,于是投资者普遍担心大股东会减持股票。

  这种推论,在普通投资者眼中是无懈可击的。但毛主席教导我们说,要用发展的眼光看问题。即股票的价值并非一成不变的,股票不仅价格在变动,内在价值也在不断变化。例如现在最热门的金融事件就是人民币贬值问题,人民币在经历了从8.27一路升值到6.04之后,也出现了一定的贬值压力。股票作为一种商品,使用人民币进行标价,假如目前一只股票的内在价值是6.6元人民币,投资者预期未来人民币将会贬值到8元人民币兑1美元,那么这只股票的内在价值也就会变为8元,假如现在这个股票的股价是7.5元,目前看是处于高估状态,但人民币贬值之后,也就处于低估区间了。所以本栏认为,在股票市场内部不能解决的矛盾,如果放到整个金融市场的环境中,就能够找到解决的办法。

  这种股票内在价值的重估并非一蹴而就,可能会经历一个缓慢的过程,但只要大方向不变,加上“国家队”能够在适当的时候进场护盘,这种价值重估就能够在未来支撑股市走高,重估之后中国经济也将出现复苏的良机,长期牛市也将有可能出现。

  当然,股票价值的重估对于不同的公司影响也会不同,有些行业对于人民币贬值利好反应敏感,有些则比较滞后,资源类公司可能会受到更多的利好刺激,航空公司可能会因为借入太多的美元借款而利好作用较弱。

作者:佚名  责任编辑:小龙
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