继2012年雀巢以118.5亿美元的高价买下惠氏后，乳业巨头间的较量变得更为激烈。有最新的消息称，法国巨头达能正有意收购美赞臣以抗衡雀巢在婴幼儿食品领域的扩张步伐。
近日，包括路透社、彭博社、道琼斯在内多家外媒对此的相关报道引发了食品业的高度关注，华尔街方面分析师认为，达能只有买下美赞臣，才足以未来在奶粉业务上和雀巢系（雀巢+惠氏）一较高下。
尽管达能目前旗下的婴幼儿奶粉包括多美滋、可瑞康、诺优能、牛栏等多个优质品牌，但一直以来，在全球婴儿奶粉增长最快的中国市场，达能旗下仅有多美滋一个品牌获得了不俗的市场业绩。
在2013年受恒天然乌龙事件影响，达能集团2013年第三季度婴儿营养品业务遭受重大影响，多美滋在中国市场业务严重萎缩，达能因此损失利润2.8亿欧元（合23.4亿元人民币）。而雀巢与惠氏的供应商却并非恒天然，惠氏因此凭借去年的奶粉乱局一跃抢下了中国婴儿奶粉市场份额的头把交椅。此消彼长之下，达能想要破局，收购美赞臣无疑是一个最直接的办法。
收购传闻起底
最早曝出达能与美赞臣“绯闻”的是来自2014年4月1日彭博社的一条消息，消息指出，为了突破雀巢在婴儿食品产业上的封锁，收购美赞臣将成为达能的一条途径。
这条消息并非是一个愚人节玩笑，有华尔街分析师称，虽然买下美赞臣的代价是昂贵的，但是它是个很不错的标的。因为美赞臣纯粹是一家聚焦在婴幼儿和儿童营养品的企业，在很多公司眼里都充满了吸引力。
瑞信认为，达能在出售了医学营养品业务后，所得到的30亿美元现金的一个用途是可以投入到对美赞臣的收购之中。该投行认为，在之前错过了从辉瑞手上收购惠氏营养品后，收购美赞臣已经成为达能可以逆袭雀巢的为数不多的手段之一。
或许是受到收购消息的刺激，美赞臣上周五在纽约市场收盘劲扬9.9%至100.23美元。按截至10月17日的美赞臣流通股计算，这意味着，交易价格可能在240-260亿美元之间。
但对于市场消息，美赞臣中国区向21世纪经济报道回应称，作为美国上市公司，我们将严格遵守公司的相关规定，对于近期的市场猜测和传言不予置评。而达能方面有人士也向本报记者表示：“达能对市场传言一向不作评论。”
有外媒称，达能集团董事长秘书劳伦萨基在一封电子邮件中表示：“就集团的外部增长项目一事，目前尚未决定什么是优先事项”，并强调，在达能10月17日的董事会上，绝无讨论美赞臣。
但路透社引述数个参与项目的人士表示，达能已经完成了内部战略的检阅，并决定美赞臣将成为偏爱的并购目标。
不过，也有海外分析师认为，达能收购美赞臣这么大宗的并购或不可能发生。尽管这一收购本身符合产业逻辑，但是首先美赞臣除了在中国和南美的业务，也并非方方面面都那么吸引。其次，达能是否可以负担得起，除非达能医学营养品能卖出约43亿欧元，并把水和饮料业务以87亿欧元出售。如果达能不出售水和饮料业务，达能可能需要发行25%-30%的新股募集资金，而这在当前的环境下未见得是现实的。
复苏中的达能
根据市场调研公司欧睿的数据显示，截至今年7月雀巢惠氏在全球营养品的市场份额达到了22.5%，位居首位。美赞臣以及达能分别以14.5%和13.8%的市场份额紧随其后，在中国市场亦如此。
2013年发生的恒天然乌龙事件的确让达能乳制品业务上元气大伤，有统计数据显示，受恒天然事件的拖累，达能盈利至少下降15%。北京的一位乳品专家告诉21世纪经济报道称，多美滋在一些地区不得不以降价促销的方式来应对不利的局面。据悉，多美滋的产品价格在此期间下调了5%~20%，由此对公司利润的影响可想而知。
虽然此后，达能将旗下的多美滋产品更换了奶源，将生产线从新西兰转移至爱尔兰，并对恒天然提起了高达3.7亿欧元的诉讼索赔，但在中国市场的不利局面已难以挽回。
根据AC尼尔森数据，截至今年2月时，雀巢系旗下的惠氏奶粉在中国市场的占有率高达18.1%，位居第一，紧随其后的第二名是美赞臣，其市场占有率为11.2%，而曾经风光无限的多美滋市场占有率仅3.5%。
不过从达能最新公布第三季营运表现来看，受惠婴儿食品需求复苏，其营收增长优于市场预期。达能称，经调整收购、资产剥离和汇率波动影响后，其第三季度营收增长6.9%，增幅高过市场预期的5.9%。其中，婴幼儿配方奶粉和婴儿食品销售增长19%，是今年来首次录得季度增长。
但目前，尚没有达能在中国地区业务的更新数据，有分析师认为，如果达能真的拿下美赞臣，达能不但可以增加在美国市场的影响力，而且还能巩固在中国市场的地位。
但达能如果要买下美赞臣，很大机会需要通过出售旗下医学营养品业务来筹集资金。路透社报道说，医疗保健公司德国费森尤斯，欧洲私募PAI和Permira目前是收购达能医学营养品最后的谈判者，如果成事将可以为达能回笼约63.8亿美元。
但是医学营养品的交易“非常复杂”，而且在明年3月前可能都不会完成，而这也将视达能收购美赞臣行动而定。
