香港商报今日载文报道，上周(4月21日至27日)美国股市仍然暖融融，道指逗留于13000点的心理关口下方不远处，标普500指数也在靠近1400点的位置游离，既无法上冲也不愿下探。
如果忽略美国经济的其他数据，道指和标普500指数目前这样的位置，离去年的历史高点并不太远，让全世界惶惶不安的次按危机似乎尾声临近了，对美国经济衰退的顾虑也变成杞人忧天。但事实果真如此吗？本报国际特别报道今天将有专题专门文章《次按危机：尾声临近还是中场休息》探讨此话题。约瑟龙在此就不多著笔墨了。
上周初，美欧仍然有多家大金融机构公布首季度亏损情况，并通过出售股票从市场筹集资本的新闻。这种通过不同方式转让或者出售股权和其他证券化资产以筹集资本的事件，已经是次按危机以来美欧金融行业见惯不怪的现象了。
这个现象的持续，说明次按危机所导致的信贷紧缩状况并没有解决。虽然FED的连续降息部分缓解这一信贷紧缩状况，但30年期的按揭利率比30年期的国债收益仍然比高出1厘多的事实说明，市场对楼市的忧虑和信贷紧缩状况仍然在持续。实际公布的数据，也确实证明美国楼市仍然是一把下跌中的利刃，继续切割著那些与此相关的投资者。美国商务部24日公布的数据显示，3月份美国新屋销售中间价创下近40年来最大跌幅，同时，销量也降至近17年来最低点。
同样在24日，美国商务部公布的数据显示，美国3月份耐用品需求意外出现连续第三个月下滑，表明制造业乃至整体经济还没有出现即将摆脱低迷状态的迹象。疲弱的经济数据，虽然无法进一步打压美国股市指数，但是美元对欧元却在上周创下了历史最低的1欧元对1.6美元的价格。与美元走弱相对应，石油价格却在上周创下了接近120美元的历史新高。尽管美元的弱势和油价的高涨在上周后期都显著逆转，但这一逆转会持续多久呢？短期看，这似乎要看本周FED是继续降息还是暂停降息了。
随著美国股市的回暖，市场已经在猜测伯南克可能在本周三的议息会议上暂停降息。约瑟龙也以为，伯南克停止降息的机会十分大。一方面因为美国股市已经回暖，华尔街的恐慌正在减弱而贪婪正在恢复。另一方面，因为美元的走弱已经令全球粮价和能源价格高涨，多个国家的通货膨胀已经到了影响社会稳定的程度，如果FED继续降息，无异放任美元继续贬值和向全球通胀火上浇油。近期已经有包括中国在内的多个国家呼吁美国不要放任美元走弱，估计伯南克也不会对国际社会的声音充耳不闻。如果FED在本周三决定维持目前利率不变，那么已经在上周再次暴跌的黄金，估计本周会继续向下，每盎司回到800美元下方亦大有可能。
黄金在去年下半年以来一直被视为抵抗通胀的避风港，如今看来，这场由投机者鼓噪起来的游戏正在谢幕。而眼下还在沸沸扬扬的全球粮荒，未来两个月是否也将步黄金的后尘走向谢幕呢？约瑟龙以为可能性很大。根据诺贝尔经济学奖得主、印度经济学家Amartya Sen的研究，粮荒和饥荒从来不会是气候的原因，而是因为人为的原因。而这个人为的原因，在Amartya Sen看来，就是政府对自由市场的人为干预。可是今次的全球粮荒，似乎没有听说哪个国家的政府对市场进行过干预，最多只是因为担心国内供应不足而限制出口而已。
既然这样，粮荒的原因在哪里呢？在排除了气候和政府对市场的严重干预之外，就剩下投机资金这只“看不见的手”了。联想到黄金市场的暴涨暴跌和美欧投资大鳄对全球粮荒问题的煽风点火，约瑟龙以为，美国和欧洲的投机资金，如果不是全球粮荒问题的全部原因，也至少是其幕后的重要黑手。在美国股市和楼市已经玩无可玩的情况下，在黄金、能源和粮食等市场兴风作浪并浑水摸鱼，显然是全球化背景下美欧投机资金的一个不错的选择。
