国内商贸零售行业：2014年连锁百强销售同比增5.1%，超市、便利店表现好于百货；全国生鲜电商交易规模260亿，同比增100%。各省市核心零售数据：1季度社零增速：河南(12.3%)、安徽(12.3%)、温州(9.8%)。子行业及公司新闻：苏宁众筹今日上线，拟打破预售平台模式；永辉电商总部将落户福建平潭自贸区；国美在线418总交易额同比增220%，无线端同比增740%；专营“淘宝建店”的宝尊赴美IPO；京东将采用“3F”战略布局农村电商。
进入1季报密集披露期，1季度行业基本面依然处于低迷期，长江证券坚定认为，传统业务收入和利润增长乏力，叠加体制释放+牛市再融资效应，商贸企业内生并购整合和外延转型扩张进度不断被加速。长江证券重申对两类标的持续推荐：第一，跨界转型，零售新龙头：青岛金王、步步高、海宁皮城，尽管这类标的估值相比于行业已有溢价，但转型方向适应新消费需求，转型效果尚未完全落地，存持续成长想象空间；第二，存量重塑，旧壶装新酒：中百集团、重庆百货、鄂武商，公司在特定区域内网点渠道价值存在被低估，激励机制释放或将引发存量资产重塑以及盈利优化预期。投资策略方面，第一类如回调坚定买入，第二类涨幅相对表现较弱，平均估值相对行业折价50%左右，伴随国改推进，企业价值有望因机制转变，被市场深度挖掘，建议中长期持有。（邓大洪）
