美国推迟公布汇率操纵国名单，货币战或演化成贸易战，全球化必将萎缩；
伯南克宣称重启二次定量宽松，美国经济增长率纷纷下调；
2011年诺贝尔经济学奖颁给三位劳动经济学家，彰显2011年失业将是世界经济繁荣绕不开之路；
中周期繁荣的复杂性必须引起高度重视，虚假繁荣与真实繁荣对周期性行业的支撑是不同的。
十七届五中全会召开，权利与繁荣的关系开始重新思考
第十四部分：酒逢知己千杯少
10月8日发布花开花谢之十三《中周期繁荣的必然性》，很多朋友打电话问我们是不是翻多了。多与空应该是策略的事情，宏观只是指出多与空的制度背景。从逻辑上讲，中周期繁荣是必然的结果，在过程中我们还需要仔细探讨繁荣的必经阶段，繁荣的形成机理。其中有几个事情是必须要讲清楚的：
一、对中周期繁荣几个问题的解释
1.1 萧条是不是经济周期的规定动作？
根据经典的周期理论，繁荣—衰退—萧条—复苏是必经的四个过程，现在我们还不能确定全球经济是否可以不经过萧条就可以直接由衰退转向复苏。熊彼特在其名著《经济发展理论》的第六章中专门论述了萧条出现的必然性，其背景是凯恩斯主义盛行之前，政府将自己定位于守夜人而尊崇古典自由主义所致。之后，随着政府的干预，我们发现，萧条被认为是经济波动的“非规定动作”。
萧条其实是市场进行自我疗伤的一个必然过程，有了萧条，未来的繁荣会更健康。在政治周期的近视目标下，政治家的干预其实是通过抽大烟改变了市场的自然规律，于是萧条不常出现。取而代之的表现是衰退结束得更快，但复苏却不得不延后。抽过大烟的人都知道抽一次兴奋一次，但下一次不抽则特别痛苦，依赖症形成了。政府的货币刺激就是典型的大烟疗法，各国的二次刺激起到的作用即在于此。我们没有抽过大烟，不知道其中的痛苦。我们很多人也没有经历过经济危机，所以对萧条也感受不深。
市场所担心的是，如果二次刺激再次失效，萧条是不是就不得不成为“规定动作”，于是避险情绪大长。在这种背景下，有色等资源品的金融属性才得以如此表现。
1.2 美元贬值到何时？
水至清则无鱼，人至贱则无敌，钱至贱则天下无双？现在各国货币竞相贬值，会不会引导起世界货币体系崩溃？
1971年8月尼克松总统宣布美元不再与黄金挂钩，之后布雷顿森林体系崩溃，美国的国家信用红利透支迨尽。当时，只有39岁的蒙代尔看空美元，看多黄金，一夜之间从一介书生成亿万富豪。三十年前，是旧的金融体系崩溃，是破。破易立难，现在以美元为核心的货币体系本来就不是完整的，所以也谈不上破，更谈不上立了。各国竞相比贱，货币战争是不可避免的了。我们之前也反复讲过，世界经济的复苏必须建立在节制欲望的基础上。而刚性需求是很难减下来的，通过贬值，让别人升值，让它国节制欲望就成为一种必然。在危机面前，各国“以邻为壑，忘恩负义”都是一种本能。
现在市场考虑的问题是美元会贬值到何时？回答这个问题，我们必须在美国对美元的定性上取共识，否则无法讨论。短期来看，中期选举要求美元贬值以刺激出口，增加就业并且能够减少债务负担；长期来看，美元贬值不符合美国的利益。短期来看，在11月中旬G20开会之前，美元会阶段性停止贬值。因为美元贬值伤害的并不仅是中国的利益，它是在与全世界为敌。即使是黑社会老大，也不能一点不考虑小兄弟的利益。
在这个意义上，货币战的结果会直接引发国际贸易的收缩，全球化进程会大大放缓。这对于全球经济失衡的修复势必会造成雪上加霜。
1.3 中国新的攘外必先安内的政策是在引火烧身
从这个意义上讲，中国政府军主动将银行股搞起来，其实是一种风险与成本很大的事情。它想通过主动重估资产来减少国外资金套利的空间，其背后的逻辑是美元贬值不会持续化，否则这就是典型的引火烧身。基于这种判断，本次周期性行业的上涨并不具备坚实的基础。
我们这所以这样的判断，还有一个理由，中国针对外部的冲击，必然会采取攘外必先安内的紧缩政策。理由其实简单，我们试问一句，近一年来针对泡沫治理的初步成果，中国哪一个政治家能够承担前功尽弃的责任？
1.4 诺贝尔经济学奖预示繁荣之路是曲折的
诺贝尔经济学奖公布了，近二十年来，诺奖与第二年的宏观经济走势保持了密切的关系。
与中国的孙冶方经济科学奖不同，诺奖的颁奖表明：当没有被现实所证明对人类的文明进步和交易成本降低做出确实的贡献是不可能获奖的。一般来讲，学者提出设想，并被经济事实验证一般会超过30年，所以一般的学者如果寿命不够长，是很难获奖的。蒙代尔1961年就提出了最优货币区域理论，可直到1999年才获得了诺贝尔经济学奖，有人讲这与经济学界同仁嫉妒他的学问有关，我觉得最大的可能应该是与羡慕他的财富有关。其实最大的原因与学问和财富都没有关系，而是该奖的颁奖标准决定的。1991年苏联解体确定了科斯理论的适用性，科斯定理的提出是1937年，那时他只有27岁，获奖时已经81岁了。
1969-1991二十年间获奖的几乎全是思想的大师，哈耶克、弗里德曼、西蒙、阿罗、刘易斯、布坎南、科斯等等全是一代宗师，政策制定者多是言听，而非计从，至少不是马上计从，因为思想不是短期内可以转化为生产力的。1990-2010年大师少有了，往往是一个领域数位经济学者获奖，其研究对象多是一些特别具体的问题，诺奖也更注重现实的解释意义。比如2008年克鲁格曼获奖与经济危机关系极大，但其主要研究领域国际贸易与此关系不大。2009威廉姆森和奥斯特罗姆的获奖，反映了世人开始认识到制度变革对危机治理的重要性。
以此类推，2010年的诺奖也反映了这一意图。
2010年此奖给予三位经济学家：麻省理工大学的彼特-戴蒙德、伦敦政治经济学院的克里斯托弗-迪萨里迪斯、美国西北大学的戴尔-莫滕森，同样体现了这一特征。他们对失业研究的成果有助于更加合理地雇佣工人，有助于确保失业者能够找到更好的工作，有助于各国政府有效地应对失业问题。
这预示着在2011年的繁荣之路上，失业是不可能逾越的一道关。至此，美国的失业率仍然没有低于9%，据此可以判断，世界经济的复苏之路是雄关漫道真如铁。
