银行间一级市场方面，资金紧缩也开始对中长期债的发行产生影响。国债方面，5年期国债中标利率为2.53%，高于市场预期中值，与二级市场利率持平，认购倍数1.33倍，认购意愿不强。政策性金融债方面，农行7年期固息债中标利率3.23%，低于二级市场利率3BP。进出口银行10年期固息债发在3.6%，落在市场预期上端。信用债方面，短融发行利率上升较多，幅度在10BP-17BP。中票发行利率则下降较多。银行间二级市场方面，中短端收益率继续上移，长端收益率继续平稳。
交易所市场方面，上证国债指数周一冲高后，递次回落，报收于125.35点，较上周上涨了0.04点，成交量也有一定程度缩水。上证企债指数则高位盘整，报收于141.19点，较上周上涨了0.05点。中信标普可转债指数经过前期的加速下跌，本周筑底，成交量大幅萎缩。
6月份以来银行间市场资金面紧缩局势愈演愈烈，商行大笔拆借资金、积极揽存的报道屡见报端，货币市场利率依旧维持在高位。银行为了应付缺钱的局面，已经采取了揽存、拆借资金、融资等手段。同时央行也在公开市场上连续3周净投放资金。我们可以分析这些手段对缓解银行间市场资金紧缩局面的效果。揽存是银行扩大经营规模的基本手段，目前银行大力揽存主要是为了提高核心负债率和降低存贷比，以满足监管层控制风险的要求；拆借资金是银行应付短期资金短缺的主要工具。由于银行资本充裕情况的趋同性，是影响银行间市场利率水平的重要因素，是资金转移，不是形成资金供给；融资计划则是商行提高资本充足率的重要手段。上述因素要传导到货币市场，还需要考虑银行在信贷市场、债券市场、央行准备金等方面的配置。目前看，央行的公开市场操作的政策效应越来越明显，预计商行的上述措施短期内不会对货币市场形成有效的供血效应。 （长城证券）
