中小企业板的设立，为中小企业拓展了直接融资渠道，助其谋求更长远的发展。然而今天在深圳中小板市场上市的南京科远却遭到市场质疑。日前有消息称，南京科远是“举债上市”，该企业在上市前，连续进行巨额贷款，累计高达1.4亿元。
可是，当记者查阅南京科远2009年资产负债表时，公司短期借款却显示仅为3300万，疑团在这里被几笔巨资越拉越大。难道，南京科远今天的上市行为，就是为了化解自己的债务危机?谋求上市的南京科远到底在此前借了多少钱?消失的巨额负债究竟去了哪里?南京科远是不是又一起包装上市圈钱的案例?该企业的经营状况到底如何?记者对此进行了深入调查。
究竟借了多少钱?
今天在深交所中小板正式上市的科远股份(股票代码002380)全称为南京科远自动化集团股份有限公司(下称“科远”)，其总部位于南京江宁西门子路，由1993年5月成立的南京科远自动化集团有限公司整体变更设立而来，主营产品包括热工自动化产品和电厂信息化产品。
早在半个月前科远刚拿到上市通行证当日，就有消息称其“被包装”，其中贷款一个多亿。具体账务如下：2009年10月29日，南京科远与南京中行江宁支行签订了4900万元授信额度的协议，不足一个月，2009年11月11日，科远与南京中行江宁支行再次签订了3000万元借款合同，此前，该公司上半年另有3笔贷款：分别是1月14日向南京银行借款2000万;6月16日向中国银行南京江宁支行借款1400万(注：这两笔借款的具体情况未在招股书中披露)。3月25日，还曾向招商银行借款1000万。至此，南京科远在2009年已经累计向银行贷款共计1.23亿元，加上未到期的2008年3月借款1700万，南京科远的贷款高达1.4亿。可是当查阅南京科远2009年资产负债表时，公司短期借款却显示仅为3300万。
“科远”究竟借了多少钱?南京科远董秘徐长旭昨天向记者解释称：“这是一个误解。南京科远与南京中行江宁支行签订的4900万元是授信额度的协议，并非借款，此后与中行借的3000万元包含在4900万元的授信额度内!”
徐长旭说，很多贷款已还掉，目前南京科远的实际借款只有3300万，分别是2009年3月25日公司向招商银行借款300万元，2009年12月15日向中国银行借款3000万元。
那么银行为何频频向该企业放贷?本着对投资者负责的态度，记者联系了中国银行江苏中行，得到的回复称，他们已经要求江宁支行进行调查，不过由于相关负责人出差，因此暂时不能给予回复。而有银行内部人士向记者透露，南京科远巨额负债 之所以会遭人报料，可能源于两家上市代理公司的利益之争。南京科远与先前的一家上市代理公司可能因为某些利益原因中断合作，而另觅“新欢”，导致前一家代理公司不满，才将南京科远的负债情况全部“抖”了出来。不过这一说法遭到了南京科远证券事务代表的否认。
此外，一个不争的事实是，为了得到贷款，南京科远总部位于江宁西门子路的6070.90平方米和新购的位于江宁开发区前江路以东的46596.80平方米这两块土地都用于质押。
钱都花到哪里去了?
投资人继续质疑的是，一个赢利能力十分强劲的公司为什么要如此高频借款呢?
据了解，该公司是一家典型的家族企业，董事长刘国耀原为东南大学动力系热控专业教师、振动工程研究所仪表室主任，总经理为胡歙眉，二人为夫妻关系。1996年，南京科远将注册资本由10万元增至50万元，刘国耀与妻子胡歙眉、弟弟刘建耀等以抵债资产出资作价40 万元，其中他认购了18.5万元。
2007年3月28日，包括刘国耀家族成员在内的公司36名自然人股东，以整体变更方式发起设立南京科远自动化集团股份有限公司，经过这次的变更后，公司注册资本增至5100万元。
借来的钱都花到哪去了?据南京科远证券事务代表冒先生介绍，早在2007年，公司就筹备上市，贷款主要用于新购土地、新建项目等。事实上，南京科远所从事的主营业务——热工自动化行业，其市场竞争极其激烈，利润率并不高。
据悉，目前第一梯队包括ABB、西门子、GE、西屋、福克斯波罗等国外跨国公司，有约80%的市场份额，第二梯队主要包括北京国电智深控制技术有限公司等国内大型发电和电力设备制造集团下属的自动化企业。可谓“僧多粥少”，南京科远这家尚未跨出省界的公司，2009年热工自动化产品的销售收入仅1.84亿元，利润仅为4900多万元。不论从企业规模、资本实力还是市场占有率等来看，南京科远竞争力都相当有限。
业内对“科远”的评价并不高。在“中国电力联盟”网站的论坛上，记者看到了这样的评价：“我们用的是科远的DCS。机组运行才不到两年，最近两个月里频繁出现卡件损坏的事情，尤其是AO卡，故障率很高。1月25号、26号两天坏了两块。”“端子板质量不是太好， 配件贵。”
上市为缓解举债压力?
根据深圳证券交易所发布的公告，今天南京科远将以002380的代码上市，南京科远本次计划在深交所发行1700万股，发行价格39.00元/股。这意味着按2007年认股价2元/股计算，这36位自然人股东持股3年来，收益高达18.5倍。发行前刘国耀直接持有本公司40.21%的股权，胡歙眉直接持有35.71%的股权，刘国耀之弟刘建耀直接持有7.51%的股权，上市之后，三人的身价分别达到7.99亿元、7.1亿元和1.49亿元。关系紧密的几个亲属，摇身都成亿元级的富豪。
对此，业内并没有放松警惕性。南京科远招股说明书中2006、2007、2008三年间，南京科远的应收账款竟高达7732.46万元、7047.05万元、9749.22万元，分别占到了当期公司营业收入的62.65%、44.27%、53.32%，业内人士指出，过高的应收账款在一定时间内不能回收就会形成坏账，必然影响公司的盈利水平。
南京科远招股说明书还可以看到，该公司募集资金将投入节能减排领域控制系统的研究与产业化项目、火力发电厂辅助车间集中控制项目。而事实上，该公司客户——火力发电企业2008年以来亏损严重，一旦火力发电企业经营状况进一步发生恶化，南京科远就存在应收账款发生坏账的风险。
特别指出的是根据国家相关政策，今后电厂建设主要是300MW 等级以上机组，而之前南京科远主要客户为300MW 等级以下机组的电厂。因此，如果南京科远不能积极加强技术和市场，不认知到开发新能源和节能减排领域控制系统发展的需求，必然会导致公司盈利能力的持续减弱。此外，该公司产品主要的销售区域相对集中在江苏省，2007年、2008年、2009年该公司来自江苏省的营业收入占全部营业收入的比例分别为61.34%、53.45%、52.12%。公司业务有相对依赖某一市场的风险，一旦相关区域需求减少，对公司的营业收入会产生较大的不利影响。
或许这也正是考验“科远股份”的第一道考题。.记者 许小溯
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刘国耀其人
南京科远自动化集团股份有限公司董事长刘国耀，1986年留校任东南大学振动工程研究所仪表室主任，副教授职称。
1993年刘国耀先生毅然走下讲台，创办了南京科远公司。经过15年的发展，科远迅速发展为至今拥有资产总值超2亿元，年销售合同额2.5亿元，年纳税3897万元的高科技民营企业集团，并获得了政府和社会各界的广泛认可，相继被认定为国家火炬计划重点高新技术企业、全国优秀民营科技企业、江苏省科技型中小企业、南京市骨干软件企业、《福布斯》评定“2006中国潜力100” 企业等。
公司现在建有江苏省热工自动化工程技术研究中心、江宁开发区博士后工作站企业分站。作为主要发明人，刘国耀同志先后申请国家专利二十余项，获得授权的专利有“基于人工智能的火电厂自动控制系统”、“通用工业控制器”、“事故顺序记录装置”等8项。
先后主持企业新品开发项目30余项。“十五”期间带领公司的技术骨干承担了国家火炬计划、国家重点新产品计划、江苏省重大科技成果转化项目等多项国家、省、市科技计划项目。 苏商网
