汇控被质疑存在减值漏洞 年报隐匿161亿美元浮亏

核心提示：汇控年报显示，2009年末其共持有538亿美元的资产抵押证券，其中仅53亿美元被划分为交易性金融资产。香港中文大学会计学教授吴毓武认为，账面损失得以隐藏，归根到底是会计制度帮的忙。

　　正当汇丰控股有限公司(HSBCHoldingsPLC,0005.HK,下称“汇控”)行政总裁纪勤3月17日在上海表示“汇控已做好在上海国际板上市的准备，惟等政策批准”时，从2008年10月就开始研究汇控财务表现的香港中文大学会计学教授吴毓武向本报称，汇控通过会计手法在2009年年报中隐藏投资账面损失高达161亿美元，而2009年汇控股东应占盈利应为58亿美元。

　　金融资产确认的漏洞

　　3月1日，汇控公布的2009年业绩稍逊于市场一般预期，3月2日其股价更是急挫7.04%，仅一天就蒸发市值135亿美元。

　　当时，境内外媒体都将焦点放在了汇控的贷款减值准备上，认为这是其业绩表现不佳的原因所在。2009年底，汇控贷款减值准备265亿美元，较2008年增加15.5亿美元。

　　但吴毓武调查发现，贷款减值准备并不是摧倒股价的主要力量。“2009年汇控的坏账准备还包括了为可供出售债务证券（available-for-saledebtsecurities）所提的减值准备，其中大部分是为资产抵押证券（ABS）计提，达15亿美元。而2008年这一额度仅7.37亿美元。”

　　如果把为可供出售债务证券所提的减值准备剔除掉，吴计算，实际上汇控为贷款及其相关所计提的减值准备为249亿美元，仅较2008年的241亿美元增加8亿美元。

　　“很显然贷款减值准备不是拖累股价的主要力量。”吴说。

　　他认为，部分市场人士可能是发现了汇丰有通过会计手法隐藏浮亏的嫌疑。

　　“当公允价值核算法成为2008年金融海啸头号公敌时，大部分人只将目光投在了交易性金融资产的公允价值核算方法，而忽视了可供出售金融资产的公允价值核算方法，及因此对会计报表的影响。”吴说。

　　简单理解，交易性金融资产（held-for-tradingsecurities）在资产负债表日的市价变动会最终反映在当期利润中；可供出售金融资产（available-for-salesecurities）在资产负债表日的市价变动只对所有者权益产生影响，只有已确认的资产减值损失才会计入当期损失，最终影响利润；而持有至到期投资(held-to-maturitysecurities)在资产负债表日则不按市价计量，除应收利息外，只有发生减值时才对利润有影响。

　　而且，一项资产公允价值较账面价值低时，并不一定会就意味着发生减值，或者减值幅度就达到公允价值降低额度。资产减值损失程度乃根据其公允价值与可回收金额综合确定。

　　因此，“企业将更多的高风险证券划分为可供出售金融资产或持有至到期投资来核算，并不出奇。”吴毓武表示，这一现象也出现在汇控身上。

　　ABS或藏121亿美元浮亏

　　汇控年报显示，2009年末其共持有538亿美元的资产抵押证券，其中仅53亿美元被划分为交易性金融资产；其余485亿美元，有483亿美元划分为可供出售金融资产，2亿美元划分为持有至到期投资。核心提示：汇控年报显示，2009年末其共持有538亿美元的资产抵押证券，其中仅53亿美元被划分为交易性金融资产。香港中文大学会计学教授吴毓武认为，账面损失得以隐藏，归根到底是会计制度帮的忙。

　　按汇丰的披露，截至2009年末，这485亿美元金融资产的公允价值仅为349亿美元，较账面值低136亿美元。

　　2008年末的情况更糟糕。汇控划分为可供出售金融资产和持有至到期投资的金融投资账面价值有557亿美元，但公允价值仅361亿美元，较账面亏蚀196亿美元。

　　而在金融危机全面爆发前的2007年末，汇控这两类资产的总账面值有642亿美元，公允价值亦达到了640亿美元。

　　令人惊讶的是，汇控在2009年末和2008年末，为以上136亿美元和196亿美元的账面损失，仅分别计提了15亿和7.37亿美元的减值准备。

　　由此吴毓武认为，汇丰2009年汇控所持有的可供出售金融资产和持有至到期投资合共121亿美元的公允价值变动损失，并未被减值准备所覆盖。而这121亿美元的公允价值变动损失并没有反映在当期利润中。。

　　“对此，汇控并没有在年报中提供任何解释。”吴毓武表示。公司外部审计师毕马威会计师事务所（KPMG）也未提出异议。

　　吴认为，账面损失得以隐藏，归根到底是会计制度帮的忙。在华尔街的压力下，美国财务会计准则委员会2009年初“及时”修订了相关准则，允许公司在资产缺乏流动性时，在确定资产合理价值上更大程度上依据自身判断。修订后的准则还有助于企业在投资蒙受损失时避免计入减值支出。

　　公允价值减计债务充当利润？

　　吴毓武还发现，“所谓的公允价值会计规则，也被利用在银行自己的债务上。”

　　具体来说，因汇控资产价值的下跌，其所发行的债券受投资者抛售，市场价格也下跌。但当债权方确认其债权公允价值下降时，汇丰也在自己的报表中确认了债务公允价值的下降，至使负债“减少”；而这部分“减少”的价值又不能反映在资产中，所以确认为收入。

　　仅此一项，汇丰就增加其2008年度税前盈利66.8亿美元。不过，随着债券价值的上升，2009年其也花了62.5亿美元填补债务价值的上升。

　　更严重的是，2008年报表显示汇丰早在2007年已用此术录得30.55亿美元的利润，占2007年指定以公允值计量金融工具净收益的75%，税前利润的13.7%。但汇丰并没有将此项在其2007年利润表中单独列示，而与其他项合并，直到2008年年报披露后，外界才得知此事。“此实为汇丰一大污点。”吴毓武说。

　　吴毓武认为，市场还忽略了2008年10月国际会计准则理事会变更会计方法允许管理层将交易性金融资产划分为持有至到期投资或可供出售证券，使管理层对金融资产的分类存在较大的可操作空间。年报披露，汇控于2008年底将187亿美元的交易性金融资产重分类为持有到期投资和可供出售证券，得以隐藏了35亿美元的账面亏损。

　　“汇控2008年的业绩就这样由亏损而变为税前盈利高达93亿美元，并赢得福布斯环球2000排名榜第六，银行第一名。”吴说。