政策的刺激，是扭转购房预期的重要力量。中央政府由默视转向支持地方政府“救市”，出台利好政策，政策利好确立。降息、首付比例下调、税收优惠以及下调准备金率，降低了购房成本，同时也增强了信贷松动预期。同时，商品房供给减少预期的存在，也将刺激购房预期的好转。
从我们统计的12个城市商品房成交量来看，2008年9月份环比增长了13.03%。各地区将在四季度开展秋交会等活动，再加上按照传统惯例，四季度销售业绩一般要好于其他三个季度，可以预计四季度成交量将有所好转。
新开工面积仍将下降
从新开工面积与销售面积及其滞后各期的相关关系来看，其中，当期销售面积、滞后10个月销售面积及滞后4个月销售面积有较大的相关关系；而从弹性系数来看，当期销售面积、滞后4月销售面积对新开工面积影响较大。从单月新开工面积同比增长率来看，2008年3月以来呈逐月下降趋势，其中7、8月份分别同比下降8.2%和2.62%。而自2008年4月以来，单月销售面积同比不断下降，而且2008年7、8月份环比也在下降。仅考虑商品房需求的影响，2008年年底前，新开工面积仍将维持下降趋势。即使考虑到信贷的放松，在商品房需求没有企稳之前，开发商提高新开工面积的可能性较小。
库存消化周期将回落
库存消化周期的历史数据显示，1999-2004年每年8月份都是相对高点，四季度则逐月下降；自2005年8月至2007年年底尽管全年维持在历史低位，但四季度仍相对其它季度有所下降。10月22日财政部出台的新政，对首次购置改善型普通住宅的首付比例下调10%，将刺激90-144平方米的住宅需求，住房供给结构矛盾将得到缓解。在四季度新开工面积维持下降趋势、购房预期回暖的情况下，我们有理由相信，四季度库存消化周期将下降。
小户型推出有可能加快
没有购房能力支撑的市场将不可持续，而依靠降价来恢复城镇居民的购房能力存在诸多困难。我们认为，除了等待房价增速低于收入增速外，商品住宅供给结构的调整，小户型的推盘，将是潜在需求向有效需求转化的较快途径，也是缩短调整周期的较好方式。
距离2006年5月29日《关于调整住房供给结构稳定住房价格的意见》要求套型建筑面积90平方米以下住房面积所占比重必须达到开发建设总面积的70%以上，已有28个月。若政策严格执行，按照建设周期，小户型产品应该陆续上市。事实上，深圳2008年前7个月90平方米以下商品住宅销售面积占总销售面积的比重已由2007年的32.33%上升到50.02%，而上海2008年前9个月商品住宅（未包括4月份数据）成交面积中90平方米以下占到40.55%。（周户）
