本报记者 栾璐报道
中国公司的并购交易在历经3年多的增长后，出现了上升的“断点”。
根据普华永道（PWC）最新发布的报告，今年7月至11月间，中国境内宣布的并购交易数量为543宗，比去年下半年的1021宗锐减47％，并购交易的数量和金额都回到2006年以前的水平。对于该报告未统计在内的12月份数据，普华永道企业并购部亚洲区主管合伙人、北京市外商投资协会副主席谢韬对《中国产经新闻》记者表示，“预计会非常低，不会有决定性作用”。
下降的趋势从今年上半年就有所体现，今年前6个月的交易量总数为920宗，首次出现环比下降100多宗的情况。整体上看，今年的并购交易数量呈逐月下降的趋势，11月已宣布的并购交易数量已减少到90宗，只有年初水平的一半。
谢韬说，从交易数量来看，制造业的并购活动最为活跃，为263宗，其次是电子技术、信息技术和金融服务。从交易额来看，房地产业是并购交易金额最高的行业，达到128亿美元的规模，其次是金融服务、金属矿业以及制造业。谢韬分析，房地产业之所以金额最大是因为宏观调控政策造成房地产业融资渠道有限，因此，加大了对并购整合的需求。
同时，私募股权基金的并购交易活动也严重下降。尽管国内、国际私募股权基金在继续募集资金，甚至募集金额比２００７年多出1倍，但是２００８年私募股权基金并购交易量仍下降了５８％。虽然，国内基金表现较为活跃，但规模仍然相对较小。
谢韬指出，并购活动下降的主要原因在于国内上半年紧缩宏观政策的影响，其次是下半年全球金融危机的不断恶化。他认为，目前“估值差异”的存在也是制约交易规模的因素，眼下买方可能更愿意保有现金，谨慎出手，而卖方则不愿意在下跌的市场中出售资产。
近日，中国银监会终于为并购贷款“开闸”，允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务。“这将有利于促进中国企业的投资并购交易。”谢韬说。
2009年，普华永道预计中国的并购活动会比世界其他地区恢复得更快，上半年将维持较低水平，下半年则会达到顶峰。驻香港的普华永道并购业务合伙人陈伟棠指出，这主要得益于政府4万亿元的经济刺激方案，以及之前应对高通胀政策产生的进一步降息空间。
“制约中国的首先是自身经济活动的情况，其次才是金融危机的外部环境。中国刺激经济的力度大于其他国家，内因发生了改变，而中国增长率高于其他国家，这些因素导致了乐观的估计。”谢韬解释说。
谢韬举例说，“以前国内的PE和国外的PE虽然募集资金规模相当，比如都是5亿，但国外的5亿可以借助贷款的杠杆效应扩大成20亿，而国内的5亿是实实在在的5亿，因此，即使是国内最大的PE和国外的整体实力还是差距很大。这导致了国内大部分PE还是以小股权投资为主，做buyout（买断式收购）模式的很少。”而金融危机正促使海外市场去杠杆化，这会在一定程度上抑制世界其他地区的投资并购活动。
谢韬同时称：“中国公司对海外并购的兴趣仍然很高，目前只是等待全球经济环境的稳定。”
一些投资银行家亦认为，中国企业可能在全球经济企稳之前出手。
瑞银(UBS)投资银行亚洲区主管洛永勤(Robert Rankin)就表示：“中国在某些领域重拾海外交易，可能比预计的要早许多。有意愿的卖主正在提供机会，而货币及大宗商品价格暴跌也可能催生一些交易。”
